스페이스X 스타십 성공적으로 발사. IPO 전 주요 테스트 완료, 상장 가치 2조 달러에 도전하나?

TradingKey - SpaceX의 3세대 스타십(Starship) 발사 성공은 회사의 상업화 단계 진입을 의미하며, 현재의 기업 가치를 뒷받침하고 있으나 추가적인 상승 동력을 확보하기는 어려울 것으로 보인다.

미 동부 시간 기준 3월 22일, 일론 머스크의 SpaceX는 비행 중 오작동을 겪었으나 최종적으로 재설계된 스타십 V3 발사에 성공하며 22개의 테스트 위성 배치를 완료했다. SpaceX는 해당 비행과 관련해 전반적인 테스트 목표가 대부분 달성되었다고 밝혔다. 다만, 이번 테스트가 기업공개(IPO) 가치를 끌어올릴 수 있을지는 미지수다.

2026년 5월 20일, SpaceX는 미국 증권거래위원회(SEC)에 IPO 투자설명서를 제출했다. 회사는 6월 12일 티커명 SPCX로 Nasdaq에 상장할 예정이며, IPO 기업 가치는 1조 7,500억 달러에서 2조 달러 사이가 될 것으로 예상된다.

많은 투자은행이 SpaceX의 IPO 기업 가치를 낙관적으로 전망하고 있으나, 예측 시장의 데이터는 다른 양상을 보이고 있다. 보도 시점 기준, 기업 가치가 1조 6,000억 달러를 하회할 것이라는 베팅 확률은 90%를 상회한다. 반면 1조 7,500억 달러에서 2조 달러 구간에 안착할 확률은 82%에 불과하며, 2조 달러를 돌파할 가능성은 이보다 더 낮은 70% 미만에 머물러 있다.

SpaceX IPO 기업 가치에 대한 시장 기대치, 출처: Polymarket

현재 시장은 SpaceX의 IPO 기업 가치에 대해 회의적인 시각을 유지하고 있다. 뱅크오브아메리카의 전략가 마이클 하트넷(Michael Hartnett)은 버블이 존재한다고 판단하며, "SpaceX와 OpenAI의 대규모 IPO 추진이 주식 벤치마크 내 기술주 비중을 과거 시장 버블기 수준을 넘어서는 집중도까지 끌어올릴 수 있다"고 명시적으로 경고했다.

또한, 로버트 사이런(Robert Cyran) 애널리스트는 SpaceX 내 xAI가 막대한 자본 지출을 소비하고 있음에도 불구하고 경쟁사에 비해 현저히 낮은 성과를 내고 있다고 지적했다. 1분기 매출은 전년 동기 대비 13% 미만 성장한 반면, 앤스로픽(Anthropic)의 분기 성장률은 5배 더 빠를 수 있어 SpaceX의 기업 가치에 부담을 줄 가능성이 있다.

3세대 스타십의 성공적인 발사는 SpaceX가 AI 사업이 기업 가치에 미치는 영향을 완화하는 데 도움을 준다. 월가 주요 기관들의 IPO 전 재무 모델에서 스타십 1세대와 2세대는 상업성이 부족한 기술 검증 및 스타링크(Starlink) 초기 배치 단계로 주로 간주되었으나, 3세대 스타십은 이 문제를 해결함으로써 SpaceX가 현금 흐름을 창출하도록 유도하고 있다. .