금 가격 전망: 9월 PPI가 거의 4년 만에 최대 폭으로 상승한 후 금 가격이 반등한 이유는?

미국 노동통계국이 목요일 발표한 자료에 따르면 9월 생산자물가지수(PPI)는 전월 대비 1.3% 올라 2022년 3월 이후 최대 상승 폭을 기록했으며, 전년 동기 대비로는 6.3% 상승해 2022년 12월 이후 가장 높은 수준을 나타냈다. 에너지 가격 상승이 주된 원인으로, 9월 최종수요 에너지 가격이 10.8% 상승하고 휘발유 가격이 20.3% 급등했다. 한편 식품, 에너지, 무역 서비스를 제외한 최종수요 가격도 0.5% 오르며 생산 부문의 물가 압력이 확대되었음을 보여줬다.

한편 9월 미국 소매판매는 전월 대비 0.8% 증가하며 시장 예상치인 0.3%를 상회했고, 8월 소매판매 증가율도 1.3%로 상향 조정됐다. 다만 판매 증가분의 상당 부분은 휘발유 가격 상승에 따른 것으로, 주유소 매출이 한 달 만에 6.4% 늘었다. 자동차, 휘발유, 건축 자재, 음식 서비스를 제외한 근원 소매판매는 0.1% 증가에 그쳐, 실제 소비 지출 모멘텀은 헤드라인 수치가 시사하는 것만큼 강하지 않은 것으로 나타났다.

금 시장의 관점에서 보면 두 지표는 본질적으로 악재에 해당한다. PPI 급등은 생산 부문의 인플레이션 압력이 커지고 있음을 뜻하고, 견조한 소매판매는 미국 경제가 여전히 상대적으로 견조하다는 점을 보여준다. 두 요인 모두 이론적으로는 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 통화정책을 신속히 완화할 수 있는 여지를 줄이지만, 해당 지표에 대한 시장의 반응이 금리 인상론으로 완전히 기울지는 않았다.

CME 페드워치(FedWatch) 도구에 따르면 10월 27~28일 회의에서 연준이 금리를 인상할 것이라는 시장의 확률 추정치는 약 15%로, PPI 발표 이전 수준보다 현저히 낮아졌다. 최근 노동 시장 부진이 주요 원인 중 하나로 꼽히며, 소매판매 증가의 주된 동인이 에너지 가격 상승에 있었던 반면 근원 소비 증가세는 상대적으로 제한적이었다는 점도 영향을 미쳤다.

게다가 금요일 케빈 워시 미국 연방준비제도(Fed) 의장의 최근 연설에서 10월 금리 인상에 대한 명확한 신호가 제시되지 않자, 그의 발언 이후 시장의 10월 금리 인상 가능성 반영 수치는 15% 안팎으로 추가 하락했다. 한편 미국 10년 만기 국채 금리는 다시 5.1% 미만으로 떨어졌으며, 달러화 지수(달러 인덱스) 역시 약세를 나타냈다.

따라서 전반적으로 견조한 PPI 및 소매판매 지표에도 불구하고 시장은 단기 금리 인상 기대를 추가로 크게 끌어올리지 않았다. 오히려 달러화와 미국 국채 금리의 후퇴가 이날 금 가격 반등을 뒷받침하는 핵심 지지 요인이 되었다.

금 가격 일봉 차트, 출처: TradingView

금 일봉 차트에 따르면, 가격은 4,073달러 부근에서 지지를 확인한 후 빠르게 반등해 현재 4,150달러 위로 회복하며 단기 상승 구조를 복원했다. 한편 목요일 캔들 차트에서 상승 장악형 패턴이 나타나 시장의 상승 모멘텀을 더욱 강화했으며, 이는 단기적으로 금 가격의 반등세가 이어질 수 있음을 시사한다.

현재 4,150달러 선은 핵심 단기 지지선 역할을 하고 있다. 금 가격이 이 위치 위에서 견조하게 유지된다면 반등세가 이어지면서 상방으로 4,200달러 선을 테스트할 것으로 예상된다. 4,200달러를 유효하게 상향 돌파할 경우 다음 저항선은 4,230달러 안팎이 될 것이며, 추가 돌파 시 4,300~4,320달러 구간이 중요한 중기 저항선이 될 전망이다.

반면 하방으로는 가격이 다시 4,150달러 밑으로 하락할 경우 1차 지지선은 4,130달러 근처에 위치하며, 더 하락할 경우 4,100달러 선을 주시해야 한다. 특히 최근 저점인 4,066달러 지지에 실패할 경우 금 가격은 심리적 마지노선인 4,000달러 선을 다시 테스트할 수 있다.

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