트럼프가 미-이란 긴장 상황을 지속적으로 고조시키고 미국의 3월 소매 지표가 예상을 상회하는 가운데, 이번 주 금값은 상승할 것인가 하락할 것인가?

현재 금값에 영향을 미치는 가장 결정적인 펀더멘털 요인은 중동 정세의 불확실성이다. 휴전 문제에 대한 트럼프의 입장이 불안정한 가운데, 시장은 한편으로는 휴전 연장과 협상 지속 가능성을 기대하면서도 다른 한편으로는 언제든 상황이 반전될 수 있다는 점을 우려하고 있다. 이러한 변동성으로 인해 최근 유가는 매우 민감하게 반응하고 있다. 호르무즈 해협과 관련 에너지 수송 경로가 불확실한 환경에 놓여 있는 한 원유 가격이 안정되기는 어려울 것이다. 유가가 상승하면 미국의 인플레이션 기대 심리가 다시 자극될 것이며, 이는 결과적으로 금 가격 추세에 영향을 미치게 된다.

4월 21일, 트럼프는 미-이란 휴전을 논의하며 보다 매파적인 신호를 보냈는데, 휴전을 연장할 의사가 없음을 분명히 밝히고 협상이 결렬될 경우 미군이 행동할 준비가 되어 있다고 주장했다.

해당 소식 이후 다소 완화되었던 지정학적 기대감은 다시 갈등 국면의 거래로 돌아섰으며, 브렌트유 장중 상승폭은 한때 5달러를 넘어섰다.WTI원유는 더욱 강세를 보이며 장중 상승폭이 한때 7달러에 육박해 최고 92.23달러를 기록했다. 한편 금값은 이에 반응해 하락하며 장중 낙폭이 100달러를 넘어섰고, 잠시 4,700선을 하회하며 최저 4,668.52달러까지 떨어졌다.

같은 날 늦게 트럼프는 미-이란 협상 결과가 나올 때까지 휴전이 연장될 것이라고 밝히며 입장을 번복했다. 이 발언으로 인해 휴전 불확실성으로 상승했던 유가는 빠르게 약세로 돌아섰다. 보도 시점 기준 WTI 원유는 89.30달러 부근으로 하락했고, 브렌트유 역시 93.60달러 안팎으로 밀려났다. 동시에 금값은 빠르게 반등해 4,760달러 근처까지 올라오며 100달러 가까운 랠리를 기록했다.

시장의 거래 논리 관점에서 볼 때, 현재 시장은 지정학적 리스크에 따른 안전자산 특성보다는 유가의 고공행진 지속 여부에 주목하고 있다. 유가가 높은 수준을 유지하는 한 미국의 인플레이션이 유의미하게 하락하기는 어렵고, 인플레이션이 꺾이지 않는다면 연방준비제도(Fed·연준)가 완화 정책으로 빠르게 선회하기는 더욱 힘들어진다. 일부 기관 분석가들의 판단도 일치한다. 연준이 금리를 다시 인상할 정도로 현저하게 매파적인 태도를 보이지 않는 한 금값이 지속적으로 폭락할 가능성은 낮다. 다만 고금리가 더 오랜 기간 유지될 경우 금값의 상승 여력은 제한될 것이다.

3월 미국의 최신 소매판매 데이터가 전월 대비 1.7% 증가하며 예상치인 1.4%를 크게 상회했으며, 이는 거의 1년 만에 가장 큰 월간 상승 폭을 기록한 것이다.

주목할 점은 이번 데이터가 전 부문에서 고르게 강세를 보인 것이 아니라 주유소 매출에 의해 상당 부분 견인되었다는 사실이다. 근원 소매판매와 GDP 관련 컨트롤 그룹 지표도 성장했지만, 품목별로는 뚜렷한 차이가 나타났다. 자동차, 가구, 전자제품 및 온라인 소매는 호조를 보인 반면 외식과 의류 등 재량적 지출은 약세를 보였다. 이러한 구성은 미국 소비자들의 구매력이 갑자기 사라진 것은 아니지만, 소비 행태가 유가와 세금 환급, 저축에 더욱 민감해지고 있음을 시사하며, 이는 고유가가 지속될 경우 향후 소비에 부담을 줄 수 있음을 의미한다.

금 시장의 경우, 이번 소매 데이터는 미국 경제가 아직 유의미하게 냉각되지 않았음을 나타낸다. 소비 회복력이 유지되는 한 연방준비제도(Fed·연준)가 완화 정책으로 빠르게 선회하기는 더 어려워질 것이며, 시장이 고금리 유지를 예상하는 한 금은 기회비용 압박에 계속 직면할 전망이다. 최근 연준 위원들은 전쟁으로 인한 에너지 비용과 끈질긴 인플레이션을 고려하기 시작했으며, 일부 기관에서는 '연내 금리 인하 없음' 시나리오를 기본 전망으로 설정하기까지 했다.

금 일봉 차트, 출처: TradingView

금 일봉 차트에 따르면, 어제 금 가격은 4,760달러 지지선을 하향 돌파하며 추가 조정의 여지를 열어두었습니다. 가격은 최저 4,668.52달러까지 하락한 후 휴전 유지에 관한 트럼프 대통령의 발언에 힘입어 4,760달러 부근까지 반등했습니다. 반등세는 강했으나, 미-이란 상황에 대한 트럼프 대통령의 변덕스러운 태도로 인해 시장은 불확실성으로 가득 차 있습니다.

금 4시간 차트, 출처: TradingView

4시간 차트를 보면, 어제 금 가격이 큰 폭으로 밀려났음에도 불구하고 MA144 선에 닿자마자 빠르게 반등하며 해당 구간의 강력한 지지세를 확인했습니다. 또한, 이 지점에서 신뢰도가 높은 반전 캔들 패턴인 '망치형(Hammer)'이 형성되었으며, 이는 단기적인 하락 모멘텀이 소진되고 상승 세력이 다시 우위를 점하고 있음을 시사합니다.

상방으로는 우선 50% 피보나치 되돌림 수준인 4,760달러에 주목해야 합니다. 금 가격이 이 수준을 확실하게 돌파하고 유지할 경우, 4,870달러 저항선을 향한 상승 가도가 다시 열릴 것이며, 그 위로는 심리적 마지노선인 5,000달러가 위치해 있습니다.

하방으로는 금 가격의 하락세가 지속되며 4,668.52달러를 하향 돌파할지 여부에 주목할 필요가 있습니다. 이 수준이 무너진다면 지난주 월요일에 형성된 갭 하단인 4,644.34달러를 추가 테스트하게 될 것이며, 그다음 지지선은 4,600달러입니다.

지지선: 4,668.52, 4,600.00

저항선: 4,760.00, 4,870.00

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