금, $5,000 선 유지할 수 있을까?

TradingKey - 간단히 말해, 현재 금 시장은 새로운 촉매제를 기다리고 있다. 미 달러화의 방향성, 연방준비제도(Fed)의 정책 기대치 변화, 그리고 지정학적 전개 상황은 언제든 시장 심리를 변화시킬 수 있다. 이러한 주요 요인들에서 중대한 전환점이 발생하지 않는 한, 가격은 고점 부근의 박스권 내에서 등락을 거듭할 것으로 보인다.

펀더멘털

펀더멘털 관점에서 금 가격 (XAUUSD)의 궤적에 영향을 미치는 요인들은 사실 복잡하지 않다. 시장의 관심은 여전히 연방준비제도의 통화 정책, 미 달러화의 강세, 그리고 지정학적 리스크에 집중되어 있다. 구체적으로 연준의 향후 정책 경로는 금에 특히 뚜렷한 영향을 미친다. 최근 시장의 금리 인하 시점 기대치가 크게 뒤로 밀리면서, 많은 기관이 첫 인하가 2026년 하반기에나 이뤄질 수 있음을 시사하고 있다. 이러한 '고금리 장기화(higher-for-longer)' 기대는 미 국채 수익률을 높은 수준으로 유지하는 동시에 달러화를 지지하고 있다. 금은 이자가 발생하지 않는 자산이기에 금리가 높을 때 보유에 따른 기회비용이 자연스럽게 상승하며, 이는 주기적인 랠리 이후의 가격 상승을 어렵게 만든다.

한편, 에너지 가격의 변화도 시장 심리에 조용히 영향을 미치고 있다. 최근 유가 (USOIL)가 비교적 높은 수준을 유지하면서 일부 투자자들은 인플레이션 둔화 속도가 순탄하지 않을 수 있다고 우려하고 있다. 만약 인플레이션 하락 속도가 느려지면 연준의 완화적 정책 전환 여지가 줄어들게 되며, 이러한 기대가 금의 단기적 상승을 어느 정도 억제했다. 반면 지정학적 리스크는 진정되지 않았다. 중동의 긴장은 여전히 높고 안전 자산에 대한 글로벌 수요도 사라지지 않았다. 금리 및 달러에 의한 압박과 안전 자산 수요라는 두 가지 힘이 공존함에 따라 금 가격은 방향성을 잃고 박스권 상태에 머물러 있다.

미 달러화의 성과도 주목할 만하다. 최근 달러 인덱스는 뚜렷한 금리 우위와 불확실성 속 달러화 표시 자산 수요 증가에 힘입어 전반적인 강세 흐름을 유지하고 있다. 통상적으로 달러 강세는 달러로 표시되는 금 가격을 압박하며, 이는 역사적으로 여러 차례 확인된 패턴이다. DXY가 유의미하게 반등할 때 금 가격은 종종 조정을 받는다. 따라서 현재의 달러 회복 탄력성을 고려할 때 금이 지속적인 상방 돌파를 시도하기는 쉽지 않다. 물론 장기적 관점에서 금의 지지선은 견고하게 유지되고 있다. 많은 국가의 중앙은행이 최근 몇 년간 금 보유고를 계속 늘려왔고, 금리가 결국 하락 주기에 진입할 것이라는 시장의 보편적 기대가 형성되어 있어 이러한 요인들이 금 가격의 지속적인 지지 기반이 되고 있다.

기술적 분석

기술적 측면에서 금의 일봉 차트는 현재 고점 횡보 구간에 있다. 지난 2월 급락 이후 금 가격은 5,400달러 부근까지 반등했으나 저항에 부딪혀 하락했다. 전반적인 추세는 매수세와 매도세가 결정적인 돌파 없이 주요 레벨을 테스트하며 뚜렷한 고점 변동성을 보이고 있다.

출처：TradingView

현재 일봉 차트의 캔들 구조는 헤드앤숄더 탑 패턴을 형성했다. 3월 3일의 저점이 뚫리면서 단기적인 하락 모멘텀이 크게 강화됐다. 일차적인 목표는 4,841 저점 돌파가 될 수 있다. 만약 가격이 이 수준 아래로 떨어졌다가 안정되는 신호를 보인다면, 금은 박스권 움직임을 지속하며 5,400달러 저항선을 다시 테스트할 가능성이 있다.

지지선: 4,970, 4,841

저항선: 5,075, 5,400