BofA reduce el precio objetivo de las acciones de TSMC por mayor incertidumbre debido a aranceles

Investing.com — Bank of America (NYSE:BAC) ha reducido su precio objetivo para Taiwan Semiconductor Manufacturing, citando mayores incertidumbres en la demanda vinculadas a los aranceles, aunque mantuvo una calificación de Compra para las acciones.

En una nota a clientes, BofA dijo que redujo sus estimaciones de ganancias para TSMC en 2026 y 2027 en un 4,8% y 5,2%, respectivamente.

"En consecuencia, recortamos nuestro precio objetivo a NT$1.250/US$220 (desde NT$1.300/US$240)", escribieron los analistas, atribuyendo la revisión a "mayores incertidumbres en la demanda causadas por los aranceles".

A pesar del recorte, BofA cree que la reciente corrección de las acciones ya ha descontado gran parte del riesgo a la baja.

"La valoración de TSMC está ahora cerca de mínimos frente a su rango histórico de PER de 11-29x", dijo la firma, añadiendo que la aclaración de la compañía sobre preocupaciones de transferencia tecnológica había ayudado a aliviar los temores de los inversores.

"TSMC aclara que actualmente no está involucrada en ninguna discusión de joint venture o transferencia/licencia/compartición de tecnología", agregó el banco.

TSMC continúa pronosticando un fuerte crecimiento, respaldado por la demanda de inteligencia artificial.

"TSMC sigue guiando hacia un crecimiento de ingresos de mediados del 20% en términos de dólares para 2025, con un fuerte impulso de la IA", señaló BofA.

Si bien se espera que la demanda se normalice en 2026, la tasa de crecimiento anual compuesto para IA entre 2024 y 2029 sigue siendo "fuerte en mediados del 40%".

La firma también destacó la aceleración de la expansión de fábricas de TSMC en EE.UU., impulsada por la demanda de los clientes.

Sin embargo, señalan que la expansión en el extranjero está creando presión en los costes. "TSMC reconoció que el lastre en el margen bruto por la expansión en el extranjero se ampliará a 3-4 puntos porcentuales en los próximos años... debido a la inflación de costes y los costes impulsados por aranceles", escribió BofA.

Aun así, se dice que las perspectivas a largo plazo siguen siendo constructivas. "TSMC mantiene la confianza en alcanzar su objetivo de margen bruto a largo plazo del 53%+", agregó BofA, señalando que la guía de gastos de capital de 38.000-42.000 millones de dólares subraya su confianza en el crecimiento estructural.

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