JPMorgan rebaja la calificación de los aeropuertos europeos tras buenos resultados

Investing.com -- JPMorgan (NYSE:JPM) ha revisado a la baja la calificación de las acciones de los aeropuertos europeos tras un periodo de sólidos resultados, lo que sugiere un cambio en el sentimiento de los inversores.

Aena (BME:AENA), que anteriormente figuraba entre las principales recomendaciones de JPMorgan, ha visto su calificación ajustada de "sobreponderar" a "neutral". En contraste, Aeroports de Paris (EPA:ADP) ha sido elevada a "sobreponderar".

Este cambio de perspectiva responde a la evolución divergente de sus cotizaciones. Las acciones de ADP han caído un 5 % en lo que va de año, mientras que las de Aena han experimentado un incremento del 22 %.

La rebaja de Aena se atribuye a que su notable rendimiento durante el año ha absorbido gran parte del potencial alcista. Desde finales de 2022, las acciones de Aena han subido un 70 %, superando tanto a sus competidores como a las tendencias del mercado en general.

Como consecuencia, el potencial alcista proyectado para su precio objetivo se ha reducido, y actualmente se considera que el valor está razonablemente valorado. Las inquietudes sobre el flujo de caja libre de Aena en el próximo periodo regulatorio, que abarca de 2027 a 2031, han contribuido a la cautela de los inversores.

La empresa ha previsto duplicar sus gastos de capital durante este periodo, lo que genera dudas sobre su capacidad para mantener el rendimiento de su flujo de caja libre, el más destacado de su categoría.

En contraposición, las acciones de ADP, que enfrentaron desafíos políticos y económicos en Francia, presentan ahora un perfil de riesgo-recompensa más atractivo. La incertidumbre en torno a posibles aumentos de impuestos en Francia, especialmente sobre el impuesto de sociedades y el impuesto sobre los billetes de avión, ya ha sido descontada en las acciones de ADP, lo que deja margen para un repunte si el panorama político se estabiliza.

Además, las acciones de ADP están posicionadas para beneficiarse de una eventual recuperación del tráfico aéreo en China, que aún se encuentra muy por debajo de los niveles precrisis. El mercado todavía no ha reconocido completamente el valor de la participación de ADP en GMR, su operador de aeropuertos en India.

JPMorgan mantiene una postura cautelosa respecto a Fraport (ETR:FRAG), conservando su calificación en neutral. A pesar de que la empresa muestra promesas en cuanto a los aumentos de tarifas esperados, las incertidumbres en torno a su crecimiento del tráfico para 2025 y la aprobación reglamentaria de dichas subidas generan algunas incógnitas.

Fraport sigue anticipando un flujo de caja libre positivo, que se proyectaba para 2024, pero ahora se ha retrasado hasta 2025.