BCA Research: Es el momento de posicionarse a la baja respecto al crédito europeo

Investing.com -- BCA Research advirtió el martes sobre el deterioro en las perspectivas de los mercados de crédito europeos, instando a los inversores a adoptar una postura negativa hacia este activo.

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Los analistas sostienen que los diferenciales de crédito europeos ofrecen "poco margen para una mayor contracción desde los niveles actuales", lo que deja a los inversores con una compensación insuficiente frente al creciente riesgo de una recesión que podría materializarse a finales de este año o principios de 2025.

Una preocupación central señalada por BCA Research es el impacto potencial de los próximos recortes de tipos del Banco Central Europeo (BCE). Contrario al habitual optimismo del mercado que suele acompañar a las reducciones de tipos, BCA advierte que estos recortes "no deben interpretarse como un signo positivo para el crédito", ya que es probable que se produzcan en un contexto de "días más oscuros para los mercados".

Otro aspecto crítico es el denominado "muro de vencimientos", que se refiere a las significativas necesidades de refinanciación que enfrentarán las empresas europeas en el corto plazo.

Según BCA, esto hará subir los costes de endeudamiento, lo que provocará un "mayor deterioro de los balances de las empresas", en particular de los emisores de alto rendimiento (HY).

Este deterioro, sumado a los balances ya frágiles, incrementa las perspectivas de impagos en los próximos meses. Según los modelos de BCA, el crédito europeo de alto rendimiento se encuentra actualmente en una posición "caro", lo que refuerza aún más su visión negativa.

En respuesta, BCA Research aconseja a los inversores que prioricen activos de mayor calidad en sus carteras de renta fija y continúen favoreciendo los bonos soberanos sobre el crédito corporativo.

"La tasa de impago especulativo aumentará en los próximos 12 meses. Dentro de las carteras de renta fija, seguimos recomendando que los inversores se inclinen por los bonos soberanos en lugar del crédito", concluye BCA.

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