Ardent Health eleva el punto medio del EBITDA para 2026 al expandirse el margen del 3T

Ardent Health Inc. registró una rentabilidad notablemente mayor en el tercer trimestre y elevó el punto medio de sus previsiones de EBITDA ajustado para todo el año, aludiendo a una ejecución más sólida, mejoras en su negocio principal y una mayor visibilidad para el resto de 2026. El operador hospitalario mantuvo sus perspectivas de ingresos, pero señaló que sigue esperando que los resultados se sitúen en la parte baja de dicho rango.

Los ingresos del trimestre cerrado el 30 de septiembre aumentaron un 3,1% interanual hasta los 1.625 millones de dólares. El beneficio neto aumentó a 63,4 millones de dólares desde los 1,2 millones, mientras que el EBITDA ajustado subió un 204,4% hasta los 137,7 millones de dólares. El margen de EBITDA ajustado se amplió al 8,5% frente al 2,9% registrado un año antes.

La comparativa interanual se vio afectada por dos partidas registradas en el tercer trimestre de 2025. Ardent indicó que un cambio en una estimación contable redujo los ingresos y el EBITDA ajustado del año anterior en 43 millones de dólares, mientras que un incremento en las provisiones por responsabilidad civil profesional, vinculado principalmente a la evolución desfavorable de reclamaciones en Nuevo México, redujo el EBITDA ajustado del ejercicio previo en otros 54 millones de dólares.

En los primeros nueve meses de 2026, los ingresos aumentaron un 2,7% hasta los 4.849 millones de dólares y el EBITDA ajustado creció un 20,2% hasta los 376,7 millones de dólares. El margen de EBITDA ajustado en el acumulado del año mejoró en 120 puntos básicos hasta el 7,8%. El beneficio neto se situó en 156,6 millones de dólares, en comparación con los 155,9 millones del mismo periodo del año anterior.

Costes laborales y volumen de pacientes

El control de costes contribuyó a la mejora de los márgenes en el trimestre. El gasto en sueldos, salarios y beneficios sociales disminuyó un 4% respecto al año anterior y mejoró en 300 puntos básicos como porcentaje de los ingresos. El gasto en personal subcontratado cayó un 45% y representó el 2,0% del gasto en sueldos, salarios y beneficios, por debajo del 3,5% del mismo trimestre del año previo. Por su parte, el crecimiento del gasto en honorarios profesionales se moderó al 7,4% frente al 10,4% en el segundo trimestre.

Ardent indicó que su programa operativo plurianual IMPACT sigue encaminado a generar al menos 70 millones de dólares en beneficios durante 2026. La iniciativa tiene como objetivo mejorar los márgenes, la agilidad operativa y la prestación asistencial mediante medidas como la optimización de las plantillas, una mayor estandarización, la ejecución comercial y una mejor gestión del flujo de pacientes y del uso de la capacidad.

Las admisiones ajustadas aumentaron un 2,9% en el trimestre hasta las 91.933, mientras que los ingresos netos por servicios a pacientes por admisión ajustada crecieron un 0,7% hasta los 17.370 dólares. Las admisiones avanzaron un 0,1%, lo que supone una mejora frente al descenso del 1,0% registrado en el segundo trimestre.

El volumen quirúrgico se mantuvo a la baja. Las cirugías totales disminuyeron un 1,9%, lo que incluye una caída del 5,0% en intervenciones con hospitalización y un descenso del 0,6% en procedimientos ambulatorios. Ardent señaló que aproximadamente la mitad de los descensos del volumen quirúrgico, tanto en el segundo como en el tercer trimestre, reflejaron una racionalización deliberada de sus líneas de servicios. La caída de las cirugías totales en el tercer trimestre fue más moderada que el retroceso del 2,9% registrado en el trimestre anterior.

Los planes de atención médica concertada representaron el 44,8% de los ingresos netos por servicios a pacientes en el tercer trimestre, por debajo del 45,5% registrado un año antes. Medicare aumentó al 40,2% desde el 38,9%, mientras que Medicaid descendió al 9,5% frente al 10,0%. Por su parte, los pagos directos de pacientes y otros ingresos supusieron el 5,5%, en comparación con el 5,6% del mismo trimestre del ejercicio previo.

Flujo de caja y perspectivas para 2026

El flujo de caja operativo se redujo un 21,0% en el trimestre hasta situarse en 121,9 millones de dólares. Ardent explicó que este resultado incluyó el impacto de un retraso en un pago trimestral de 37 millones de dólares canalizado por el estado, el cual espera recibir en el cuarto trimestre. En el acumulado del año, el flujo de caja operativo aumentó un 4,6% hasta alcanzar los 258,4 millones de dólares.

El flujo de caja libre del tercer trimestre fue de 73,1 millones de dólares, frente a los 95,6 millones del mismo periodo del año previo. Tras las distribuciones a participaciones no dominantes, esta métrica no GAAP se situó en 48,9 millones de dólares, por debajo de los 72,7 millones anteriores. En los primeros nueve meses, el flujo de caja libre neto de distribuciones a participaciones no dominantes aumentó a 74,5 millones de dólares desde los 56,8 millones del ejercicio precedente.

Ardent revisó su rango de previsión de EBITDA ajustado para todo el año a entre 500 y 535 millones de dólares, frente a los 485 a 535 millones de dólares anteriores, elevando el punto medio un 1,5% hasta los 518 millones de dólares. La empresa mantuvo su previsión de ingresos de entre 6.400 y 6.700 millones de dólares y su guía de crecimiento de las admisiones ajustadas de entre el 1,5% y el 2,5%.

La empresa espera ahora un beneficio neto atribuible a Ardent Health de entre 132 y 167 millones de dólares, en comparación con su horquilla previa de 110 a 163 millones de dólares. El beneficio por acción diluido se proyecta entre 0,93 y 1,18 dólares, revisado frente a los 0,78 a 1,15 dólares previos. Las inversiones de capital previstas se redujeron a un rango de entre 210 y 250 millones de dólares, frente a los 225 a 265 millones de dólares estimados con anterioridad.

La estrategia a más largo plazo de Ardent continúa centrada en el crecimiento orgánico en sus mercados clave, mejoras operativas y una asignación selectiva de capital. La dirección afirmó que las inversiones se orientarán a líneas de servicios de mayor valor y capacidades digitales, mientras que las posibles adquisiciones se evaluarán priorizando mercados con necesidades sanitarias no cubiertas.

La compañía identificó las modificaciones en los reembolsos, la legislación sanitaria, la inflación, los aranceles, la disponibilidad y los costes laborales, las amenazas a la ciberseguridad, la ejecución de sus metas operativas y su elevado nivel de endeudamiento entre sus principales factores de incertidumbre. Ardent también destacó su concentración en Texas y Oklahoma, su exposición a empresas conjuntas y a compromisos de arrendamiento inmobiliario a largo plazo, así como los posibles efectos de la ley One Big Beautiful Bill Act y la expiración de los subsidios mejorados para los seguros de salud del mercado regulado.