El EBITDA ajustado de Albemarle en el 3T se dispara por los precios del litio

Albemarle Corp. (ALB) reportó un fuerte aumento en sus beneficios del tercer trimestre de 2026, ya que los mayores precios del litio impulsaron su negocio de Almacenamiento de Energía, mientras que los sólidos resultados en Especialidades y la reducción de costes aportaron un respaldo adicional. La compañía también recortó su previsión de gasto de capital para todo el año a un rango de entre 300 y 350 millones de dólares, frente a los cerca de 500 millones de dólares anteriores, citando mejoras en la eficiencia del capital y la reprogramación del gasto en proyectos en fase inicial.

Las ventas netas aumentaron un 19% interanual hasta los 1.550 millones de dólares. El beneficio neto atribuible a Albemarle se situó en 297 millones de dólares, en comparación con las pérdidas de 161 millones de dólares del año anterior, mientras que el beneficio diluido por acción ordinaria fue de 2,15 dólares, frente a una pérdida de 1,72 dólares.

El EBITDA ajustado aumentó un 186% hasta alcanzar los 646 millones de dólares, y el margen de EBITDA ajustado se amplió hasta el 42% desde el 17%. El beneficio diluido ajustado fue de 2,58 dólares por acción, frente a una pérdida ajustada de 0,19 dólares por acción en el mismo trimestre del año anterior.

La empresa generó 406 millones de dólares de flujo de caja operativo y 325 millones de dólares de flujo de caja libre durante el trimestre. La conversión del flujo de caja operativo fue del 63%, situándose dentro del rango objetivo a largo plazo de Albemarle, que oscila entre el 60% y el 70%. El flujo de caja libre acumulado en el año alcanzó los 1.200 millones de dólares.

Albemarle señaló que había logrado más de 150 millones de dólares en mejoras anualizadas de costes y productividad en los primeros nueve meses de 2026, alcanzando la parte alta de su objetivo para todo el año. Estas mejoras provinieron de eficiencias en la fabricación, un mayor volumen y rendimiento, así como de medidas aplicadas a la cadena de suministro y al back-office.

Los precios del litio impulsan los resultados de Almacenamiento de Energía

Las ventas netas de Almacenamiento de Energía aumentaron un 58% hasta los 1.120 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado subió un 351% hasta los 560 millones de dólares. El margen de EBITDA ajustado del segmento alcanzó el 50%, lo que supone un aumento de 32,5 puntos porcentuales respecto al mismo periodo del año anterior, reflejando principalmente el alza en los precios del litio.

El volumen de ventas del tercer trimestre fue de 56.000 toneladas métricas de carbonato de litio equivalente, o LCE, a un precio medio obtenido de 20,02 dólares por kilogramo. El precio medio de mercado del litio durante el trimestre fue de 19,73 dólares por kilogramo.

Albemarle continúa previendo un volumen de ventas para todo el año en Almacenamiento de Energía de entre 225.000 y 235.000 toneladas métricas de LCE. Se espera que el retraso en la aceleración gradual del proyecto CGP3 de Greenbushes se compense parcialmente con una producción superior a la planificada en Wodgina. CGP3 reanudó sus operaciones el 1 de agosto y logró 30 días de funcionamiento a capacidad nominal en septiembre.

Para el cuarto trimestre, la compañía prevé que las ventas y el EBITDA ajustado de Almacenamiento de Energía disminuyan de forma secuencial debido a los menores precios de mercado, mientras que se espera que los volúmenes de ventas se mantengan estables. Asimismo, se prevé que los márgenes disminuyan a medida que la empresa procese inventario de espodumena de mayor coste adquirido en periodos anteriores.

Aproximadamente el 40% del volumen previsto de sales de litio para 2026, equivalente a cerca de un tercio del volumen total de Almacenamiento de Energía, está cubierto por contratos a largo plazo. Dichos contratos están vinculados a índices de mercado, generalmente presentan un desfase de tres meses en la fijación de precios e incluyen precios mínimos, e incluso algunos incorporan también precios máximos.

Las perspectivas de Especialidades, respaldadas por los precios y la demanda

Las ventas netas de Especialidades aumentaron un 13% hasta los 389 millones de dólares, gracias a la mejora tanto en los precios como en los volúmenes. El EBITDA ajustado aumentó un 31% hasta los 99 millones de dólares, y el margen de EBITDA ajustado se amplió en 3,5 puntos porcentuales hasta el 25%.

El segmento se benefició de las iniciativas de costes y productividad, así como de una producción trimestral récord en Jordan Bromine Company. Albemarle señaló que la demanda y la confianza del consumidor se mantuvieron resilientes en lo que va de año, lideradas por las aplicaciones en semiconductores y electrónica, así como por la sólida demanda de salmueras claras.

La empresa espera unas ventas para todo el año en Especialidades de entre 1.400 y 1.600 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 350 y 375 millones de dólares, con un margen de EBITDA ajustado en el rango bajo del 20%. Albemarle elevó las perspectivas de EBITDA ajustado del segmento a partir del desempeño acumulado en el año y de las medidas de costes, que compensaron con creces el incremento en los costes de la cadena de suministro.

Sus supuestos para el cuarto trimestre contemplan una demanda estable en los mercados principales de Especialidades, al tiempo que incorporan los efectos derivados de la situación en Oriente Medio. Alrededor del 20% de las ventas del segmento sigue los precios de mercado del bromo en China, lo que deja los resultados parcialmente expuestos a las fluctuaciones de precios en esa región.

Las perspectivas para 2026 siguen ligadas a los precios del litio

Albemarle mantuvo las previsiones para el conjunto de la compañía basadas en escenarios. Bajo un escenario de precio de mercado del litio de aproximadamente 20 dólares por kilogramo, proyecta unas ventas netas para 2026 de entre 5.700 y 6.000 millones de dólares y un EBITDA ajustado de entre 2.400 y 2.600 millones de dólares, con un margen de EBITDA ajustado en el rango bajo del 40%. La compañía señaló que los resultados en lo que va de año han tendido hacia la parte alta de dicho escenario.

Las perspectivas incorporan un mayor volumen en Wodgina, el impacto de la interrupción en CGP3 y mejoras en la productividad. Se prevé que dichas mejoras compensen entre 70 y 90 millones de dólares en costes de materias primas y de la cadena de suministro asociados a la situación en Oriente Medio que, de otro modo, no se habrían mitigado.

El pronóstico reducido de gasto de capital incluye menos de 300 millones de dólares en capital de mantenimiento para 2026. Albemarle indicó que está optimizando los plazos y el alcance de los proyectos, a la vez que preserva la flexibilidad para futuras inversiones de crecimiento en Greenbushes, Wodgina y el Salar de Atacama.

Los indicadores de mercado citados por la compañía mostraron que el consumo mundial de litio aumentó un 48% interanual hasta agosto, frente a un crecimiento del 34% en el suministro. La producción de baterías para sistemas de almacenamiento de energía aumentó un 97%, mientras que las ventas de vehículos eléctricos medidas en gigavatios-hora crecieron un 11%. Albemarle indicó que las carteras de pedidos de los fabricantes de baterías se mantuvieron sólidas para el primer semestre de 2027, aunque menos del 5% de la demanda actual de almacenamiento estacionario estaba directamente vinculada a instalaciones de centros de datos.

Los resultados y las perspectivas siguen siendo sensibles a los precios del litio y del bromo, los pedidos de los clientes, los volúmenes de producción, los términos de los contratos, los costes de las materias primas y de la energía, las fluctuaciones cambiarias y la ejecución de proyectos. Albemarle también identificó las restricciones comerciales, los aranceles, los conflictos geopolíticos y las consiguientes interrupciones en la cadena de suministro como factores de incertidumbre que podrían provocar que el desempeño real difiera de sus expectativas basadas en escenarios.