Corpay eleva sus previsiones para 2026 mientras los ingresos del 3T aumentan un 18%

Corpay Inc. (NYSE: CPAY) elevó sus previsiones de ingresos y beneficio ajustado para 2026 después de que los resultados del tercer trimestre superaran las estimaciones de la compañía, impulsados por un crecimiento orgánico de dos dígitos, condiciones favorables en los tipos de cambio y en los precios del combustible, y la solidez en Corporate Payments.

Los ingresos correspondientes a los tres meses finalizados el 30 de septiembre aumentaron un 18% interanual, hasta 1.382 millones de dólares. El beneficio neto ajustado por acción diluida creció un 32%, hasta 7,54 dólares, mientras que el EBITDA ajustado avanzó un 17%, hasta 794 millones de dólares. Por su parte, el beneficio neto GAAP atribuible a Corpay fue de 378 millones de dólares, frente a los 278 millones de dólares del año anterior.

Los ingresos orgánicos, una medida no GAAP que ajusta adquisiciones, desinversiones y factores macroeconómicos, crecieron un 11%. Con esto, Corpay acumula seis trimestres consecutivos registrando un crecimiento orgánico de dos dígitos. Las ventas aumentaron un 24%, las ventas comparables subieron un 2% y la retención de ingresos se situó en el 92,2%.

Las variaciones en los tipos de cambio aportaron aproximadamente 16 millones de dólares a los ingresos del tercer trimestre, mientras que los precios del combustible contribuyeron con cerca de 22 millones de dólares. Los diferenciales de precios del combustible redujeron los ingresos en unos 5 millones de dólares. Las adquisiciones sumaron 79 millones de dólares en comparación con el mismo periodo del año anterior, mientras que las desinversiones redujeron los ingresos en 28 millones de dólares.

El margen EBITDA ajustado fue del 57,4%, frente al 57,7% del año anterior. El margen EBITDA GAAP descendió al 53,1% desde el 53,5%.

Corporate Payments lidera el crecimiento orgánico

Corporate Payments fue el principal motor de crecimiento, con unos ingresos reportados que aumentaron un 41%, hasta 571,3 millones de dólares, y un incremento orgánico de los ingresos del 18%. El volumen de gasto creció un 45%, hasta 95.300 millones de dólares, aunque los ingresos netos como porcentaje del gasto disminuyeron del 0,62% al 0,60%.

Los ingresos de Vehicle Payments aumentaron un 8% tanto en términos reportados como orgánicos, hasta los 579,8 millones de dólares. Las transacciones reportadas cayeron un 26%, situándose en 152,4 millones, sin registrar operaciones de estacionamiento en comparación con los 65,3 millones del año anterior. Las transacciones de flotas se mantuvieron prácticamente sin cambios, mientras que otras transacciones aumentaron un 58%. El ingreso por transacción creció un 47%, alcanzando los 3,80 dólares.

Los ingresos de Lodging Payments aumentaron un 3%, hasta 131,1 millones de dólares, igualando su tasa de crecimiento orgánico. Las noches de habitación disminuyeron un 14%, hasta 7,7 millones, pero el ingreso por noche de habitación aumentó un 20%, hasta 17,06 dólares.

Los ingresos de los otros negocios de Corpay, que incluyen Gift, Outsourced Card Processing y Payroll Card, disminuyeron un 2% en términos reportados, hasta 99,7 millones de dólares, y cayeron un 1% de forma orgánica. Las transacciones aumentaron un 4%, mientras que los ingresos por transacción descendieron un 5%.

Mejora de las previsiones para todo el año

Corpay prevé ahora unos ingresos GAAP para todo el año 2026 de entre 5.340 y 5.360 millones de dólares, con un punto medio de 5.350 millones de dólares y un crecimiento en dicho punto medio del 18%. Su punto medio previo era de 5.310 millones de dólares.

La compañía también proyecta un beneficio neto ajustado por acción diluida de entre 27,90 y 28,10 dólares, con un valor central de 28,00 dólares, lo que representa un crecimiento del 31% en el punto medio. El punto medio anterior se situaba en 27,35 dólares. Corpay atribuyó la revisión al desempeño superior al previsto en el tercer trimestre, las condiciones macroeconómicas favorables, la solidez subyacente del negocio y la actualización del calendario para la venta del negocio de mantenimiento.

Para el cuarto trimestre, Corpay prevé unos ingresos de entre 1.360 y 1.380 millones de dólares y un beneficio neto ajustado por acción diluida de entre 7,55 y 7,75 dólares. Los respectivos puntos medios implican un crecimiento interanual del 10% y del 27%.

Las previsiones asumen un precio medio ponderado del combustible en Estados Unidos de 4,90 dólares por galón para el resto del año, diferenciales de precios del combustible aproximadamente en línea con la media de todo el año 2025 y un gasto por intereses anual de entre 435 y 455 millones de dólares. Asimismo, contemplan una tasa impositiva efectiva ajustada de entre el 24% y el 26% aproximadamente, junto con unos 66 millones de acciones diluidas para el conjunto del ejercicio.

Flujo de caja, apalancamiento y asignación de capital

Corpay generó 501 millones de dólares en flujo de caja libre durante el trimestre. Su ratio de apalancamiento se situó en 2,72 veces, por encima de las 2,40 veces de hace un año, aunque dentro del rango objetivo de la empresa. Corpay cerró septiembre con aproximadamente 1.800 millones de dólares en liquidez, que incluían 900 millones de dólares de capacidad no dispuesta en su línea de crédito rotativa.

La empresa señaló que el apalancamiento se mantuvo elevado debido a que recompró 1,9 millones de acciones por 747 millones de dólares antes de recibir los fondos de la venta de su negocio de mantenimiento de vehículos. Dicha operación se cerró el 2 de noviembre por un importe estimado de aproximadamente 800 millones de dólares, que según contemplan las previsiones se utilizará para reducir deuda.

El consejo de administración de Corpay también aprobó el 22 de octubre un aumento de 1.000 millones de dólares en el programa de recompra de acciones, lo que elevó la autorización total a 1.600 millones de dólares.

Las previsiones continúan sujetas a incertidumbres macroeconómicas y operativas, incluidos los tipos de cambio, los precios y diferenciales del combustible, los tipos de interés, las condiciones crediticias y el comportamiento de pago de los clientes. Asimismo, Corpay identificó como riesgos significativos la ejecución de adquisiciones y desinversiones, la ciberseguridad, los asuntos regulatorios y de litigios, los conflictos internacionales, los cambios en las políticas comerciales, las condiciones de financiación y la gestión de instrumentos derivados.