Amcor recorta sus perspectivas de BPA para el período de transición pese al crecimiento del volumen en el 1T

Amcor plc (NYSE: AMCR) redujo sus previsiones de beneficios ajustados para el periodo de transición de seis meses que finaliza el 31 de diciembre de 2026, citando el desfase temporal en el traslado del encarecimiento de la energía y la distribución. La compañía de embalajes prevé ahora un beneficio por acción (BPA) ajustado de entre 1,70 y 1,80 dólares, frente a su estimación anterior de entre 1,80 y 1,90 dólares, a pesar de que los volúmenes del primer trimestre aumentaron y las sinergias de integración continuaron según lo previsto.

Durante el trimestre cerrado el 30 de septiembre de 2026, Amcor registró unas ventas netas de 6.100 millones de dólares, lo que supone un avance interanual del 7%. El EBITDA ajustado se situó en 883 millones de dólares, plano respecto al ejercicio anterior en términos comparables a tipo de cambio constante y excluyendo desinversiones, mientras que el EBIT ajustado aumentó un 3%, hasta los 689 millones de dólares, bajo la misma base. El BPA ajustado fue de 0,95 dólares, manteniéndose igualmente sin cambios en base interanual en términos comparables a tipo de cambio constante y excluyendo un impacto de tres centavos por las desinversiones.

Los volúmenes orgánicos crecieron un 1%, lo que supuso el cuarto trimestre consecutivo de mejora secuencial, según la presentación de la compañía. Los volúmenes en las categorías estratégicas de Amcor aumentaron un 3%, impulsados por la alimentación para mascotas y los servicios de restauración. Belleza y bienestar, líquidos y salud también registraron crecimiento, mientras que los volúmenes de proteínas se mantuvieron sin variación. Por su parte, los volúmenes en los mercados emergentes crecieron un 2%, liderados por China.

La cartera principal generó 5.600 millones de dólares en ventas netas y aportó un crecimiento del volumen de aproximadamente el 1,5%. El EBIT ajustado principal creció un 3%, con un margen EBIT ajustado del 12,8% tras excluir una dilución de 90 puntos básicos debida a las mayores ventas vinculadas a la repercusión de los costes de materias primas. El margen EBIT ajustado total de la compañía fue del 12,1% bajo esa misma base.

Rendimiento por segmentos

Global Flexible Packaging Solutions registró unas ventas netas de 3.360 millones de dólares, un incremento del 10% tanto en cifras reportadas como a tipo de cambio constante. Dicho avance incluyó un efecto favorable de aproximadamente 316 millones de dólares por la repercusión de los mayores costes de materias primas. En conjunto, los volúmenes se mantuvieron planos, pero crecieron un 1% al excluir las películas sin transformar.

El EBIT ajustado del segmento subió un 1%, hasta los 414 millones de dólares. Amcor señaló que las sinergias se vieron compensadas en parte por la reconstitución de la retribución variable y los plazos para recuperar los mayores costes de energía y distribución. El margen EBIT ajustado fue del 12,3%, o del 13,6% al excluir la dilución por el traslado del coste de las materias primas, frente al 13,4% de un año antes.

Global Rigid Packaging Solutions contabilizó unas ventas netas de 2.770 millones de dólares, con un alza del 3% en términos reportados y del 2% a tipo de cambio constante. Los volúmenes crecieron un 2%. Las desinversiones redujeron los ingresos en aproximadamente 107 millones de dólares, mientras que el traslado de los costes de materias primas sumó alrededor de 119 millones de dólares. Si se excluyen los negocios no estratégicos y desinvertidos, las ventas aumentaron cerca de un 10% y los volúmenes avanzaron en torno a un 4%.

El EBIT ajustado de Rigid Packaging cayó un 3%, hasta los 303 millones de dólares, lo que incluyó un impacto negativo de cerca de 17 millones de dólares por desinversiones. Al excluirlas, el EBIT ajustado aumentó un 3%, ya que las sinergias y el crecimiento del volumen orgánico contrarrestaron en parte el incremento de los costes de incentivos y los plazos de recuperación de los costes energéticos y de distribución. El margen EBIT ajustado del segmento se situó en el 10,9%, o en el 11,4% excluyendo la dilución por el traslado de las materias primas, frente al 11,6% del mismo periodo del año anterior.

Sinergias y acciones sobre la cartera

Amcor generó alrededor de 60 millones de dólares en sinergias antes de impuestos durante el trimestre, de los cuales aproximadamente 10 millones de dólares correspondieron a sinergias financieras y 50 millones de dólares a gastos generales y administrativos, compras, operaciones e iniciativas de crecimiento. La empresa prevé obtener 70 millones de dólares adicionales en el trimestre de diciembre y mantiene su meta de alcanzar 130 millones de dólares para la totalidad del periodo de transición.

La empresa reafirmó su objetivo de sinergias de 650 millones de dólares a tres años tras la integración de Berry Global. Señaló que las sinergias del ejercicio fiscal 2026 sumaron cerca de 285 millones de dólares, aproximadamente un 10% por encima de su previsión original para el primer año de 260 millones de dólares. El equipo directivo espera que la totalidad de las medidas de sinergia concluyan para finales del año natural 2027, habiendo alcanzado para entonces la mayor parte del objetivo de 650 millones de dólares.

Amcor también indicó que acordó la venta de seis negocios por un valor transaccional total de aproximadamente 500 millones de dólares, habiendo cerrado cinco de estas operaciones. Asimismo, los contratos comerciales ganados a raíz de la adquisición alcanzaron a la fecha unos 170 millones de dólares en ingresos anualizados.

Flujo de caja, apalancamiento y retribución al accionista

El flujo de caja libre arrojó un saldo negativo de 820 millones de dólares, frente a los 343 millones de dólares negativos del ejercicio precedente. El flujo de caja libre ajustado fue negativo en 789 millones de dólares, lo que refleja una mayor salida de capital circulante que Amcor atribuyó a la volatilidad de los precios de las resinas ligada al conflicto en Oriente Medio. La dirección prevé recuperar más de 500 millones de dólares de los impactos sobre el flujo de caja asociados antes de que termine el año natural 2027.

La deuda neta cerró en 14.010 millones de dólares al 30 de septiembre, situando el apalancamiento en 3,76 veces, en consonancia con lo anticipado por la empresa. Amcor prevé ahora un ratio de apalancamiento de aproximadamente 3,6 veces para el 31 de diciembre, frente a su estimación anterior de entre 3,5 y 3,6 veces. Además, mantiene su objetivo de reducir el apalancamiento a unas 3,0 veces para finales de 2027 y reiteró su compromiso de preservar una calificación crediticia dentro de grado de inversión.

El consejo de administración declaró un dividendo trimestral de 0,66 dólares por acción, lo que supone un incremento interanual del 1,5%. Amcor indicó que su intención es continuar aumentando moderadamente el dividendo.

Para el año natural 2027, la compañía mantuvo sus perspectivas de crecimiento en el volumen orgánico y un aumento de doble dígito en el BPA ajustado. Asimismo, aseguró que ya está tomando medidas para contrarrestar las presiones de costes de energía y distribución, y no prevé que los desfases temporales en el traslado de costes que afectaron a las previsiones del periodo de transición tengan impacto sobre los resultados de 2027.

Amcor advirtió de que sus estimaciones siguen sujetas a una elevada incertidumbre originada por tensiones geopolíticas y otros factores. Entre los principales riesgos identificados figuran variaciones en la demanda de los clientes, la ejecución del plan de integración, la volatilidad en las materias primas y la energía, alteraciones en la cadena de suministro, fluctuaciones cambiarias, el endeudamiento, los tipos de interés y el resultado final de la optimización de su cartera.