Navient vuelve al beneficio en el 3T al aumentar las originaciones, las provisiones crediticias se mantienen elevadas

Navient (NASDAQ: NAVI) volvió a la rentabilidad en el tercer trimestre de 2026, ya que la ganancia obtenida por la venta de préstamos educativos privados heredados y una mayor originación de préstamos al consumo compensaron las elevadas provisiones crediticias. La compañía registró un beneficio neto GAAP de 15 millones de dólares, o 0,16 dólares por acción diluida, frente a la pérdida neta de 86 millones de dólares, o 0,87 dólares por acción, registrada un año antes.

Los ingresos antes de provisiones aumentaron a 317 millones de dólares frente a los 161 millones del año anterior, mientras que los gastos operativos disminuyeron a 75 millones de dólares desde los 105 millones. Sin embargo, la provisión para insolvencias crediticias aumentó a 227 millones de dólares frente a los 168 millones previos, debido a que la morosidad y las cancelaciones de préstamos originados con anterioridad se mantuvieron elevadas durante más tiempo del previsto por la entidad.

En términos de Core Earnings (no GAAP), Navient registró un beneficio neto de 3 millones de dólares, o 0,03 dólares por acción diluida, frente a la pérdida de 83 millones de dólares, o 0,84 dólares por acción, del mismo trimestre del año anterior. Tras ajustar por partidas significativas identificadas, los Core Earnings se situaron en 0,30 dólares por acción.

Las ventas de activos y los costes crediticios marcan los resultados

Navient contabilizó una ganancia de 162 millones de dólares por la venta de 750 millones de dólares en préstamos educativos privados heredados, lo que aportó 1,31 dólares por acción a los Core Earnings. La compañía también clasificó otros 1.400 millones de dólares de estos préstamos como mantenidos para la venta, lo que derivó en una provisión de 29 millones de dólares, equivalente a una reducción de 0,23 dólares por acción.

Por otra parte, Navient designó como mantenidos para la venta 1.000 millones de dólares en préstamos educativos privados en periodo de estudios originados antes del tercer trimestre. Dicha clasificación generó un beneficio en provisiones de 42 millones de dólares, equivalente a 0,34 dólares por acción.

La mayor partida negativa correspondió a una provisión de 224 millones de dólares sobre préstamos originados previamente, excluidos los ajustes por activos mantenidos para la venta. Navient atribuyó este cargo principalmente a que la morosidad y las cancelaciones contables, tanto recientes como previstas, se mantuvieron elevadas durante más tiempo del anticipado. La empresa revisó sus supuestos de impago y recuperación posterior, y dicha provisión redujo los Core Earnings trimestrales en 1,81 dólares por acción.

El gasto total por provisiones del tercer trimestre incluyó 178 millones de dólares relacionados con préstamos educativos privados heredados originados previamente, 33 millones de dólares vinculados a préstamos de refinanciación originados con anterioridad y 13 millones de dólares destinados al Programa Federal de Préstamos Educativos Familiares (FFELP). Las nuevas originaciones representaron otros 16 millones de dólares.

Las originaciones de préstamos al consumo aumentan un 77%

Navient originó 1.400 millones de dólares en préstamos al consumo durante el trimestre, un 77% más frente a los 788 millones de dólares del año anterior. La compañía señaló que los créditos se concedieron a prestatarios con una elevada calidad crediticia.

La originación de préstamos en periodo de estudios creció un 84%, hasta los 479 millones de dólares frente a los 259 millones anteriores, impulsada por un aumento del 173% en el volumen de préstamos para posgrados, que alcanzó los 326 millones de dólares. Navient afirmó haber reducido los costes de captación de clientes en este segmento un 25% interanual. A partir del tercer trimestre, la compañía optó por la contabilización a valor razonable para las nuevas originaciones en periodo de estudios y registró un ajuste positivo a valor razonable de 23 millones de dólares.

Las originaciones de refinanciación aumentaron un 65%, con una puntuación FICO media de originación de 775. Navient destacó el continuo crecimiento en las consultas de tipos de interés, un mayor volumen y menores costes de captación.

El segmento de Préstamos al Consumo generó un beneficio neto en Core Earnings de 2 millones de dólares, frente a la pérdida de 76 millones de dólares del año anterior. Los ingresos antes de provisiones aumentaron a 274 millones de dólares desde los 101 millones, mientras que las provisiones del segmento se incrementaron a 214 millones de dólares frente a los 155 millones previos. Los gastos operativos aumentaron en 12 millones de dólares, hasta los 57 millones, lo que refleja principalmente el marketing estacional y otros costes asociados a la expansión de los negocios de crédito al consumo.

Navient señaló que las ventas de préstamos y las clasificaciones como mantenidos para la venta tienen como fin centrar la atención de la dirección y el capital en las áreas de crecimiento, mientras continúa evaluando vías para extraer valor de sus activos heredados.

Cae el beneficio de los préstamos educativos federales

El segmento de Préstamos Educativos Federales registró un beneficio neto en Core Earnings de 22 millones de dólares, por debajo de los 35 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior. Los ingresos antes de provisiones disminuyeron a 55 millones de dólares desde los 75 millones.

El margen de intereses cayó en 18 millones de dólares, debido principalmente a que el mismo periodo del año anterior incluyó un beneficio de 18 millones de dólares por una menor amortización de primas tras modificarse las hipótesis de tasas de amortización anticipada. La provisión para pérdidas crediticias se mantuvo sin cambios en 13 millones de dólares, mientras que los gastos operativos se redujeron en 3 millones de dólares, hasta los 13 millones, al descender los saldos y ajustarse los costes variables.

Eficiencia, capital y prioridades estratégicas

Los gastos totales en términos de Core Earnings fueron de 77 millones de dólares, frente a los 109 millones del año anterior. Los gastos del tercer trimestre incluyeron el reembolso de un seguro por valor de 15 millones de dólares vinculado a litigios anteriores. Por su parte, los gastos de reestructuración fueron de 2 millones de dólares, frente a los 4 millones registrados en el mismo trimestre de 2025.

Navient retribuyó a los accionistas con 25 millones de dólares mediante dividendos y recompras de acciones durante el trimestre. Su ratio de capital tangible ajustado (no GAAP) fue del 9,5% al 30 de septiembre de 2026, mientras que el 77% de la cartera total de préstamos educativos estaba financiada a plazo. La compañía cerró el trimestre con 5.300 millones de dólares en deuda no garantizada viva y 701 millones de dólares en efectivo corporativo de libre disposición.

La dirección también anunció una reorganización corporativa destinada a mejorar la transparencia y la flexibilidad estratégica. Entre sus prioridades declaradas destacan la creación de un modelo operativo escalable y de menor coste, el uso de los flujos de caja de la cartera para reducir progresivamente la deuda no garantizada, el mantenimiento de una asignación disciplinada del capital y la financiación de las originaciones mediante bonos de titulización de activos o ventas oportunistas de préstamos.

Navient proyecta 11.300 millones de dólares en flujos de caja no descontados de su cartera de préstamos tras el reembolso de la financiación garantizada en los próximos 20 años, de los cuales prevé recibir cerca de la mitad en los próximos cinco años. Estas proyecciones excluyen los intereses de la deuda no garantizada y los gastos operativos, y dependen de supuestos internos sobre amortizaciones anticipadas, tipos de interés y diferenciales de financiación.

Entre las principales incertidumbres identificadas por la empresa figuran la persistencia de niveles elevados de impago en los préstamos educativos, los cambios en los patrones de pago y amortización anticipada, la inflación y los tipos de interés, las modificaciones regulatorias o normativas, la presión sobre las calificaciones crediticias, la disponibilidad de financiación, las condiciones de liquidez y los posibles desajustes entre las características de los tipos de interés de los activos y las estructuras de financiación.