Las ventas del 3T de Alto Ingredients aumentan mientras los créditos 45Z respaldan las ganancias

Alto Ingredients reportó mayores ventas en el tercer trimestre, pero un menor beneficio operativo, ya que la debilidad de los márgenes en su complejo de Pekin contrarrestó las ganancias obtenidas en otras áreas, mientras que los créditos fiscales de la Sección 45Z realizaron una aportación significativa al beneficio neto.

Las ventas netas en los tres meses finalizados el 30 de septiembre aumentaron un 7%, hasta los 257,9 millones de dólares, frente a los 241,0 millones de dólares de un año antes. El beneficio bruto cayó un 37%, hasta los 14,8 millones de dólares desde los 23,5 millones, mientras que el resultado operativo descendió a 7,0 millones de dólares frente a los 17,0 millones previos, debido a que el coste de ventas se incrementó a mayor velocidad que los ingresos y a que aumentaron los gastos de venta, generales y administrativos.

La compañía reconoció durante el trimestre 7,6 millones de dólares en créditos fiscales transferibles de la Sección 45Z, netos de costes de transacción. Dicha aportación elevó las ganancias netas por créditos en el acumulado del año a 16,6 millones de dólares y contribuyó a amortiguar el descenso del resultado operativo. Alto señaló que prevé al menos 20 millones de dólares en ganancias netas por créditos fiscales de la Sección 45Z en 2026.

El beneficio neto del tercer trimestre se situó en 13,0 millones de dólares, o 0,16 dólares por acción diluida, en comparación con los 14,2 millones de dólares, o 0,19 dólares por acción diluida, del año anterior. El EBITDA ajustado se mantuvo prácticamente estable en 21,0 millones de dólares frente a los 21,4 millones previos. Alto define el EBITDA ajustado como el beneficio neto ajustado por partidas que incluyen intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones, ganancias y pérdidas no realizadas en derivados, deterioro de activos y determinadas partidas adicionales.

Los márgenes de Pekin disminuyen mientras mejora la producción occidental

El complejo de Pekin se mantuvo como el mayor negocio de Alto, con unas ventas del segmento que crecieron hasta los 164,5 millones de dólares frente a los 154,9 millones anteriores. No obstante, su beneficio bruto se redujo a 9,5 millones de dólares desde los 18,9 millones a causa del aumento de los costes del segmento.

Las ventas de la división de producción occidental avanzaron a 30,3 millones de dólares desde los 25,9 millones, y su beneficio bruto aumentó a 2,6 millones de dólares frente a los 1,5 millones previos. Las ventas de comercialización y distribución aumentaron a 64,7 millones de dólares desde los 61,2 millones, mientras que su beneficio bruto se redujo a 3,9 millones de dólares frente a los 4,4 millones anteriores.

Alto afirmó que los márgenes de molienda del mercado se mantuvieron sólidos y rentables a lo largo del trimestre. Las ventas de ingredientes esenciales crecieron un 10%, al tiempo que el rendimiento registrado por la empresa en dicha categoría mejoró hasta el 53,5% desde el 52,5% del tercer trimestre de 2025.

Reducción de la deuda e inversión de capital

Alto generó 13 millones de dólares de efectivo a través de sus actividades operativas, lo que respaldó el gasto de capital y el pago de deuda. La deuda total se redujo a 54,5 millones de dólares al 30 de septiembre frente a los 79,6 millones al cierre de 2025, y la empresa indicó que la deuda a plazo se redujo en 30 millones de dólares en términos interanuales. El gasto neto por intereses cayó a 1,5 millones de dólares frente a los 2,8 millones previos.

El efectivo y los equivalentes de efectivo se situaron en 23,6 millones de dólares, prácticamente sin variación respecto a los 23,4 millones al cierre del ejercicio. El capital circulante aumentó a 119,6 millones de dólares desde los 96,8 millones, mientras que la liquidez disponible para préstamos alcanzó los 108 millones de dólares, distribuidos en 43 millones de dólares de una línea de crédito operativa y 65 millones de dólares bajo una línea de préstamo a plazo.

El equipo directivo está promoviendo proyectos de capital de alta rentabilidad por más de 10 millones de dólares en 2026, como parte de una estrategia más amplia orientada a mejorar la utilización y fiabilidad de sus plantas, ampliar la capacidad para generar fuentes de ingresos de mayor valor y optimizar la producción de dióxido de carbono. La empresa también se enfoca en mercados prémium y diversificados, manteniendo la disciplina en los costes y haciendo avanzar sus iniciativas de cadena de suministro y sostenibilidad.

Los beneficios derivados de las políticas regulatorias continúan sujetos a riesgos de ejecución y de mercado

La presentación destacó la ampliación del crédito fiscal de la Sección 45Z hasta 2029 y la mayor disponibilidad del combustible E15 como ventajas potenciales para el sector. La normativa de California aprobada en septiembre de 2026 facilitó la comercialización de E15 durante todo el año, aunque los plazos y el alcance de su implantación siguen siendo inciertos.

Alto advirtió de que sus perspectivas dependen de diversos factores, entre ellos las condiciones del mercado de combustibles renovables y alcoholes de uso especial, la demanda exterior, los costes del maíz y del gas natural, los aranceles y los cuellos de botella en la cadena de suministro. Los resultados también podrían verse condicionados por la capacidad de la compañía para concluir sus proyectos de inversión a tiempo y dentro de presupuesto, monetizar la producción de dióxido de carbono, conseguir los niveles previstos de intensidad de carbono y el valor de los créditos fiscales, así como garantizar un suministro adecuado de maíz bajo en carbono procedente de los agricultores asociados.