El EBITDA ajustado de Pursuit en el 3T sube un 7%, se reafirman las perspectivas para 2026

Pursuit (NYSE: PRSU) reportó resultados récord en el tercer trimestre de 2026, impulsados por el aumento de los precios en sus atracciones y el sólido desempeño hotelero, lo que elevó el EBITDA ajustado a pesar de la presión meteorológica sobre la afluencia de público. El operador de viajes experienciales también reafirmó sus previsiones de EBITDA ajustado para todo el ejercicio, cuyo punto medio representa un crecimiento del 14% respecto a 2025.

Los ingresos aumentaron un 4%, hasta situarse en 251,5 millones de dólares, frente a los 241,0 millones de dólares del mismo periodo del año anterior. Excluyendo la adquisición de Eagle Wing Tours y la desinversión en julio de las atracciones Flyover, la facturación creció un 6%, según informó la compañía.

El beneficio neto atribuible a Pursuit aumentó hasta los 82,8 millones de dólares, frente a los 73,9 millones de dólares del ejercicio previo. El EBITDA ajustado, una medida no GAAP, avanzó un 7%, de 117,4 millones a 125,5 millones de dólares, reflejando principalmente el traslado del incremento de los ingresos a los resultados y la expansión del margen. El margen de EBITDA ajustado se situó en torno al 50%, en comparación con el 49% registrado en el mismo trimestre del año anterior.

El beneficio neto ajustado escaló hasta los 85,0 millones de dólares desde los 75,3 millones de dólares. Los resultados de Pursuit incluyen a Flyover hasta la fecha de su venta, el 31 de julio; dicho negocio aportó 5,6 millones de dólares en ingresos en el tercer trimestre y 2,4 millones de dólares en EBITDA ajustado.

Los precios y la demanda hotelera impulsan el crecimiento

Los ingresos comparables por venta de entradas a atracciones aumentaron un 6%, hasta los 93,2 millones de dólares. El precio efectivo de las entradas subió un 9% a tipo de cambio constante, compensando con creces la caída del 2% en el número de visitantes, que Pursuit atribuyó principalmente a los efectos climáticos adversos en Canadá. Los ingresos comparables de las atracciones, incluidos los generados más allá de la venta de entradas, avanzaron de 114,2 millones a 121,8 millones de dólares.

El sector hotelero registró un crecimiento más amplio. Los ingresos por habitaciones en términos comparables aumentaron un 7%, situándose en 60,4 millones de dólares, mientras que los ingresos por habitación disponible crecieron un 9%. La tarifa media diaria subió un 7% y la ocupación mejoró en dos puntos porcentuales, alcanzando el 92,3%. La empresa atribuyó estos resultados a la demanda de sus destinos de viajes experienciales y a sus esfuerzos por mejorar la experiencia del huésped.

Por líneas de negocio, los ingresos reportados por habitaciones aumentaron de 59,7 millones a 63,7 millones de dólares, los de alimentos y bebidas ascendieron de 35,9 millones a 37,9 millones de dólares, y los de transporte pasaron de 5,5 millones a 6,0 millones de dólares. Los ingresos por venta de entradas se situaron en 101,1 millones de dólares, prácticamente sin cambios frente a los 100,4 millones de dólares anteriores, lo que refleja el impacto de la venta de Flyover junto con el crecimiento del resto de la cartera.

Reafirmación de las previsiones para todo el ejercicio

Pursuit mantuvo su previsión de EBITDA ajustado para 2026 en una horquilla de entre 130 millones y 136 millones de dólares, en comparación con los 117,1 millones de dólares de 2025. Excluyendo Flyover, prevé un EBITDA ajustado de entre 123 millones y 129 millones de dólares. La empresa no ha facilitado una conciliación con los principios GAAP para esta métrica prospectiva no GAAP debido a que algunas partidas de conciliación no pueden predecirse de forma razonable.

Se prevé que los ingresos para todo el año se sitúen en torno a los 485 millones de dólares en el punto medio, o 460 millones de dólares si se excluye Flyover. Las previsiones incorporan entre 9 millones y 11 millones de dólares de EBITDA ajustado incremental procedente de las adquisiciones de Tabacón y Eagle Wing Tours, así como aproximadamente 7 millones de dólares de Flyover antes de su venta. Asimismo, contemplan un tipo de cambio para el cuarto trimestre de 0,71 dólares estadounidenses por dólar canadiense.

Pursuit prevé para 2026 un gasto de capital destinado a crecimiento de entre 70 millones y 80 millones de dólares y unas inversiones en mantenimiento de entre 31 millones y 36 millones de dólares. El gasto total de capital se proyecta entre los 103 millones y los 114 millones de dólares.

La dirección señaló que los catalizadores para el próximo año serán el crecimiento continuo en las experiencias existentes, las reservas hoteleras anticipadas para 2027 y la demanda de los socios turísticos y de viajes. Se espera que los proyectos orgánicos completados aporten más de lo que puedan restar las disrupciones provocadas por las obras aún en curso. Se prevé que Eagle Wing Tours, adquirida en julio, sume aproximadamente 1 millón de dólares de EBITDA ajustado incremental en 2027, mientras que Flyover aportó cerca de 7 millones de dólares al EBITDA ajustado de 2026 antes de su desinversión.

Entre los proyectos cuya finalización o reapertura está programada para la temporada 2027 se incluyen el Forest Park Hotel Woodland Wing, Hotel Whitefish, Denali Backcountry Adventure, St. Mary Wildscape Cabins, Prince of Wales Hotel y las villas prémium de Tabacón. Pursuit también avanza en iniciativas a más largo plazo en Banff Jasper Lake Cruise, Jasper SkyTram, Pyramid Lake Lodge, Banff Gondola y Lobstick Lodge.

La empresa mantuvo sus objetivos del plan Visión 2030 de superar los 845 millones de dólares en ingresos, más de 265 millones de dólares en EBITDA ajustado y un margen de EBITDA ajustado superior al 30%. Dichas metas excluyen a Flyover y dependen del crecimiento en las propiedades existentes, más de 300 millones de dólares en inversiones previstas para crecimiento orgánico entre 2026 y 2030, y posibles adquisiciones.

Balance y factores de riesgo

Pursuit cerró septiembre con una liquidez de 293,0 millones de dólares, que incluye 64,3 millones de dólares en efectivo y 228,7 millones de dólares de capacidad disponible en su línea de crédito renovable. La deuda neta se redujo a 69,9 millones de dólares, frente a los 214,0 millones de dólares registrados al cierre del segundo trimestre, mientras que el apalancamiento neto disminuyó de 1,5 a 0,6 veces. El rango objetivo a largo plazo de la empresa se sitúa entre 2,0 y 3,5 veces.

Las perspectivas siguen expuestas al carácter estacional de las operaciones de Pursuit, las condiciones meteorológicas y los desastres naturales, las interrupciones en los viajes, la demanda de los consumidores, las fluctuaciones del tipo de cambio, la disponibilidad de mano de obra y el aumento de los costes operativos. La compañía también señaló riesgos de ejecución vinculados a proyectos de capital y adquisiciones, incluida la posibilidad de que las inversiones no alcancen la rentabilidad prevista, así como la incertidumbre en torno a la materialización de los beneficios derivados de la venta de Flyover.