Los ingresos estratégicos de Lumen en el 3T aumentan mientras se mantienen las perspectivas para 2026

Lumen Technologies reportó un crecimiento continuo en los servicios estratégicos durante el tercer trimestre de 2026, pero las caídas en las operaciones tradicionales y en Mass Markets pesaron sobre los ingresos totales. Los ingresos estratégicos aumentaron un 9,6% respecto al año anterior y representaron el 55% de los ingresos empresariales totales, al tiempo que la compañía mantuvo sus perspectivas financieras para todo el año.

Los ingresos totales se situaron en 2.720 millones de dólares, lo que supone un descenso interanual del 12,1% y una disminución secuencial del 3,2%. Los ingresos comerciales totales se redujeron un 4,5% hasta los 2.350 millones de dólares, ya que la contracción del 17,2% en los ingresos tradicionales (hasta 1.070 millones de dólares) neutralizó el avance de los ingresos estratégicos hasta los 1.280 millones de dólares. Frente al segundo trimestre, los ingresos estratégicos retrocedieron un 0,8%, mientras que los tradicionales cayeron un 7,6%.

Los ingresos de Mass Markets alcanzaron los 369 millones de dólares, con una contracción interanual del 41,5%, pero con un repunte del 2,2% en términos secuenciales. La facturación del tercer trimestre incluyó 27 millones de dólares en pagos de apoyo diferidos procedentes del programa Connect America Fund Phase II de la Comisión Federal de Comunicaciones.

El mix estratégico se amplía mientras divergen los resultados del segmento empresarial

Lumen indicó que las ventas estratégicas aumentaron un 30% interanual, mientras que las del servicio estratégico Waves crecieron un 22% respecto al trimestre anterior. En lo que va de año, la empresa suscribió 700 millones de dólares adicionales en acuerdos de Private Connectivity Fabric (PCF), elevando el acumulado de contratos firmados de PCF por encima de los 13.500 millones de dólares.

PCF generó 66 millones de dólares en ingresos durante el tercer trimestre y 117 millones de dólares en cobros en efectivo, mientras que las inversiones de capital vinculadas totalizaron 269 millones de dólares. Lumen afirmó que su plan de crecimiento solo contempla los acuerdos de PCF ya suscritos y definió el modelo como financiado por el cliente, con contratos de operación y mantenimiento que contienen cláusulas de ajuste por inflación.

El desempeño varió según los grupos de clientes. Los ingresos del segmento Large Enterprise crecieron un 3,6% interanual y un 2% secuencial, hasta los 810 millones de dólares. Los ingresos de Mid-Market Enterprise cayeron un 7,3%, hasta los 430 millones de dólares, mientras que los del sector público disminuyeron un 9,9%, hasta los 429 millones de dólares. Los ingresos del segmento mayorista se redujeron un 7,3%, hasta los 607 millones de dólares. En general, los ingresos empresariales en América del Norte bajaron un 3,1%, y los ingresos comerciales totales en dicha región retrocedieron un 4,2%.

La empresa comunicó una ventaja en el margen directo de más de 15 puntos porcentuales en lo que va de año para los servicios estratégicos respecto a los productos tradicionales. Según la presentación, los ingresos estratégicos presentaron un margen directo cercano al 80%, frente a aproximadamente el 65% de los ingresos tradicionales.

Lumen también informó de una mayor adopción de su plataforma Network-as-a-Service. Los clientes activos de NaaS aumentaron un 38% respecto al trimestre anterior, los puertos activos subieron un 35% y los servicios activos crecieron un 24%. Cerca del 20% de los puertos de Internet on Demand gestionan ahora más de un servicio, lo que, según la compañía, favorece un apalancamiento operativo adicional.

La demanda de conectividad vinculada a la inteligencia artificial se mantuvo como un eje central. El tráfico total en la red pública troncal global de internet de Lumen creció más de un 20% en lo que va de año, mientras que el tráfico registrado con destino a modelos específicos de IA, firmas de infraestructura, centros de conexión y herramientas de desarrollo repuntó más de un 1.000% desde abril hasta la fecha de la presentación. Lumen desplegó 5 millones de millas de fibra en 2026, financiadas mediante acuerdos de PCF firmados, y señaló que las instalaciones de nuevos servicios Waves para empresas de IA fueron cinco veces superiores a las del periodo comparable de 12 meses precedente.

El EBITDA retrocede, aunque el margen mejora

El EBITDA ajustado, excluidas las partidas extraordinarias, se situó en 715 millones de dólares, lo que supone un descenso interanual del 9,1%. El margen correspondiente avanzó 80 puntos básicos hasta el 26,3%, lo que refleja que el retroceso del EBITDA fue menor que la caída de los ingresos. El EBITDA ajustado antes de excluir las partidas extraordinarias fue de 521 millones de dólares.

Las partidas extraordinarias incluyeron 156 millones de dólares en costes de modernización y simplificación y 64 millones de dólares en costes de transacción y escisión, compensados en parte por otros conceptos. El programa de modernización abarca la infraestructura de red, la cartera de productos, los sistemas de TI y la plantilla, y está estructurado para alcanzar una tasa anualizada de ahorro de costes de 1.000 millones de dólares para finales de 2027.

El flujo de caja operativo fue de 518 millones de dólares en el trimestre, mientras que las inversiones de capital, excluidas las partidas extraordinarias, alcanzaron los 796 millones de dólares. El flujo de caja libre antes de partidas extraordinarias arrojó un saldo negativo de 76 millones de dólares. En los nueve primeros meses de 2026, el flujo de caja operativo totalizó 2.810 millones de dólares, las inversiones de capital fueron de 2.440 millones de dólares y el flujo de caja libre se situó en 1.010 millones de dólares. La cifra acumulada del año recogió los efectos en el flujo de caja derivados de la desinversión del negocio de fibra hasta el hogar de Mass Markets.

Se mantienen las perspectivas para 2026

Lumen mantuvo sin cambios sus previsiones para 2026. La empresa anticipa un EBITDA ajustado de entre 3.100 y 3.300 millones de dólares y un flujo de caja libre de entre 1.900 y 2.100 millones de dólares. Las inversiones de capital se proyectan entre 3.200 y 3.400 millones de dólares, con un gasto neto por intereses en efectivo de 650 a 750 millones de dólares. Se prevé que el impuesto de sociedades en efectivo genere un reembolso de 350 a 450 millones de dólares, impulsado por una devolución de 420 millones de dólares (intereses incluidos) derivada de la reciente normativa tributaria.

La previsión del flujo de caja libre contempla 729 millones de dólares procedentes de la desinversión en fibra hasta el hogar, clasificados como flujo de caja operativo y destinados principalmente a amortizar deuda durante el primer trimestre. Lumen detalló que más del 80% de su deuda es a tipo fijo y mantuvo su objetivo de apalancamiento a varios años de 3,0 a 3,5 veces.

La empresa calculó asimismo que el desmantelamiento de la infraestructura de cobre en su red podría reportar entre 1.000 y 1.500 millones de dólares en ingresos netos antes de impuestos durante cinco años, sobre la base de las cotizaciones actuales del cobre al contado. Esta estimación sigue dependiendo de los costes de recuperación, las condiciones del mercado, los requisitos regulatorios y la migración de los clientes.

Entre otros factores de incertidumbre señalados por Lumen se encuentran los cambios en la demanda de los clientes, las presiones competitivas y tecnológicas, la ejecución de los programas de modernización y expansión de red, los incidentes de ciberseguridad, los riesgos derivados de la integración de adquisiciones, la coyuntura de los mercados de capitales y la capacidad de la compañía para recortar deuda y alcanzar su meta de apalancamiento.