McKesson eleva sus previsiones para el ejercicio fiscal 2027 al subir un 18% el BPA ajustado del 2T

McKesson Corporation (NYSE: MCK) elevó sus previsiones de beneficio ajustado para el ejercicio fiscal 2027 después de que el beneficio del segundo trimestre aumentara a un ritmo superior al de los ingresos, impulsado por la distribución farmacéutica especializada, los servicios de oncología y multiespecialidad, el crecimiento en tecnología de prescripción y la recompra de acciones.

La compañía de distribución sanitaria prevé ahora para el ejercicio fiscal 2027 un beneficio ajustado de entre 45,60 y 46,40 dólares por acción diluida, por encima de su rango anterior de entre 44,20 y 45,00 dólares. La nueva estimación representa un crecimiento de entre el 17% y el 19% respecto al ejercicio fiscal 2026. McKesson también elevó su previsión de crecimiento de ingresos al rango de entre el 6% y el 10%, frente al 5% al 9% anterior, mientras que su perspectiva de crecimiento del beneficio operativo ajustado aumentó al rango de entre el 12% y el 16%, frente al 9% al 13% previo.

En el trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026, los ingresos aumentaron un 8% interanual hasta los 111.000 millones de dólares. El beneficio operativo ajustado creció un 13% hasta los 1.850 millones de dólares, mientras que el beneficio ajustado avanzó un 11% hasta situarse en 1.360 millones de dólares. El beneficio ajustado por acción diluida subió un 18% hasta los 11,68 dólares, favorecido por el desempeño operativo y la asignación de capital, que incluyó una reducción del 6% en el promedio ponderado de acciones diluidas.

En términos GAAP, el beneficio neto atribuible a McKesson aumentó un 10% hasta los 1.220 millones de dólares, y el beneficio por acción diluido creció un 17% hasta los 10,44 dólares.

La distribución especializada y la oncología lideran el crecimiento

North American Pharmaceutical, el mayor segmento de McKesson, registró un aumento del 6% en sus ingresos trimestrales hasta los 91.360 millones de dólares. El crecimiento reflejó mayores volúmenes de transacciones de recetas, incluido un aumento en el volumen de productos especializados suministrados a sistemas sanitarios y cuentas estratégicas, compensado parcialmente por menores aportaciones de los fármacos de marca.

El beneficio operativo ajustado del segmento aumentó un 22% hasta los 1.040 millones de dólares, y su margen ajustado se expandió 16 puntos básicos hasta el 1,14%. McKesson espera ahora que los ingresos del segmento para el ejercicio fiscal 2027 aumenten entre un 5% y un 9%, y que el beneficio operativo ajustado crezca entre un 14% y un 18%, situándose ambos por encima de sus rangos previstos anteriormente.

Los ingresos de Oncology & Multispecialty aumentaron un 24% hasta los 14.980 millones de dólares, impulsados por las soluciones para proveedores y la distribución especializada. El beneficio operativo ajustado subió un 8% hasta los 427 millones de dólares, aunque el margen ajustado se redujo 45 puntos básicos hasta el 2,85%. Al excluir 51 millones de dólares de ganancias netas del ejercicio anterior vinculadas a la venta de una inversión de capital y a decisiones de mercado en The U.S. Oncology Network, el beneficio operativo ajustado del segmento creció un 23%.

McKesson elevó sus perspectivas para todo el ejercicio en el segmento Oncology & Multispecialty, proyectando un crecimiento de los ingresos de entre el 20% y el 24%, y un aumento del beneficio operativo ajustado de entre el 18% y el 22%. Anteriormente, la compañía anticipaba un crecimiento de entre el 14,5% y el 18,5% y de entre el 13,5% y el 17,5%, respectivamente.

Prescription Technology Solutions generó 1.520 millones de dólares en ingresos, un incremento del 10%, ante el aumento del volumen de recetas en logística para terceros y soluciones de acceso. Las menores contribuciones de los servicios de dispensación hub compensaron parcialmente dicho crecimiento. El beneficio operativo ajustado subió un 18% hasta los 307 millones de dólares gracias a la mayor demanda de soluciones de acceso, elevando el margen ajustado en 123 puntos básicos hasta el 20,20%.

Los ingresos de Medical-Surgical Solutions aumentaron un 5% hasta los 3.100 millones de dólares, impulsados por el crecimiento tanto en los canales de atención prolongada como ambulatoria. Sin embargo, el beneficio operativo ajustado cayó un 10% hasta los 225 millones de dólares, y el margen ajustado se contrajo en 118 puntos básicos hasta el 7,27%. McKesson atribuyó el descenso del beneficio a la combinación de productos en la atención ambulatoria, amortiguado en parte por el crecimiento en la atención prolongada. La compañía espera ahora que el beneficio operativo ajustado del segmento para el ejercicio fiscal 2027 oscile entre una caída del 4% y mantenerse plano, en comparación con su pronóstico anterior de plano a un crecimiento del 4%.

Flujo de caja, transacciones y despliegue de capital

McKesson generó 3.070 millones de dólares en flujo de caja operativo y 2.950 millones de dólares en flujo de caja libre no GAAP durante el trimestre. En los primeros seis meses del ejercicio fiscal, el flujo de caja libre alcanzó los 2.580 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 131%.

La empresa prevé un flujo de caja libre para el ejercicio fiscal 2027 de entre 4.500 y 4.900 millones de dólares. Asimismo, planea recompras de acciones por aproximadamente 5.000 millones de dólares durante el ejercicio, de los cuales ya completó 3.400 millones en el primer semestre. A fecha de septiembre de 2026, McKesson disponía de 4.300 millones de dólares restantes bajo su autorización de recompra.

McKesson también prorrogó su alianza de distribución farmacéutica con CVS Health hasta junio de 2032. El 5 de octubre, acordó invertir aproximadamente 1.400 millones de dólares para adquirir una participación minoritaria de alrededor del 49% en Option Care Health, sujeta a las aprobaciones regulatorias y de los accionistas, así como a otras condiciones de cierre.

El 2 de noviembre, McKesson completó la adquisición de Precision Medicine Group, un proveedor de servicios de investigación clínica y comercialización biofarmacéutica. Ese mismo día, PRISM Vision Group amplió su red mediante la incorporación de Spectrum Vision Partners, sumando a más de 150 profesionales sanitarios.

Perspectivas y riesgos

Además de sus previsiones de beneficios e ingresos, McKesson espera que los gastos corporativos del ejercicio fiscal 2027 se sitúen en la parte alta de su horquilla de entre 580 y 640 millones de dólares, y que los gastos por intereses se ubiquen en el extremo superior de entre 380 y 420 millones de dólares. Su previsión de beneficio neto ajustado atribuible a participaciones no dominantes es de entre 290 y 320 millones de dólares, mientras que el tipo impositivo efectivo estimado se mantiene entre el 18% y el 19%.

Las perspectivas se proporcionan únicamente bajo criterios no GAAP porque McKesson señaló que no puede proyectar razonablemente diversos ajustes necesarios para una conciliación con las normas GAAP, incluidos los efectos de inventario LIFO, las contingencias por litigios, los gastos por transacciones y los cargos por reestructuración y deterioro del valor.

Entre las principales incertidumbres figuran la separación prevista de Medical-Surgical Solutions y la inversión propuesta en Option Care Health, ya que cualquiera de estas operaciones podría no completarse en los plazos o condiciones previstas o no generar los beneficios esperados. McKesson también identificó riesgos legales y regulatorios, incluidos asuntos vinculados a los opioides, riesgos de ciberseguridad y sistemas de información, disrupciones en el suministro, problemas contractuales o de solvencia con clientes, cambios en los precios y reembolsos sanitarios, riesgos de integración de adquisiciones, la competencia y las cambiantes condiciones económicas o de los mercados de capitales.