Los ingresos y el TRASM del 3T de Allegiant marcan récords, se reafirma la previsión de BPA para 2026

Allegiant (NASDAQ: ALGT) registró ingresos y un ingreso total por asiento-milla disponible (TRASM) récord en el tercer trimestre, ya que la solidez de las tarifas, el factor de ocupación y los ingresos por servicios auxiliares compensaron la menor capacidad y el fuerte aumento de los costos de combustible. Asimismo, la aerolínea reafirmó su previsión de beneficios ajustados para todo el año de más de 6,00 dólares por acción y anticipa un TRASM récord en el cuarto trimestre.

Los ingresos operativos totales alcanzaron los 961,6 millones de dólares, lo que supone un incremento del 19,0% en comparación con el periodo proforma de 2025, mientras que los asientos-milla disponibles totales del sistema descendieron un 6,0%. La comparativa proforma contempla la adquisición de Sun Country y la venta de Sunseeker Resort como si ambas operaciones se hubieran completado el 1 de enero de 2025.

El TRASM combinado de vuelos regulares aumentó un 28,3% hasta los 14,18 centavos de dólar, lo que representa un récord en un tercer trimestre para ambas marcas de aerolíneas y el segundo nivel trimestral más alto en la historia de la compañía. Los ingresos por pasajeros aumentaron un 22,1% hasta los 777,4 millones de dólares, mientras que los ingresos por vuelos chárter y de carga totalizaron un récord de 136 millones de dólares. Allegiant señaló que los acuerdos de repercusión de los costos de combustible respaldan las actividades de vuelos chárter y carga.

El crecimiento de los ingresos fue generalizado. El factor de ocupación aumentó 2,3 puntos porcentuales hasta el 86,7%, registrando su cuarto trimestre consecutivo de expansión, mientras que la tarifa media total subió un 23,8% hasta los 150,92 dólares. Los ingresos aéreos por pasajero aumentaron un 50% y los ingresos auxiliares por pasajero crecieron más de 3 dólares. Tanto el gasto con tarjetas de marca compartida como la captación de nuevas cuentas avanzaron más del 20% por tercer trimestre consecutivo, al tiempo que la remuneración por marca compartida aumentó casi un 24%.

Beneficio operativo a pesar de los mayores costos de combustible

Allegiant generó un beneficio operativo bajo normas GAAP de 10,8 millones de dólares, frente a una pérdida operativa proforma de 5,7 millones de dólares un año antes. Su margen operativo GAAP se situó en el 1,1%, frente al -0,7% anterior.

El beneficio operativo ajustado fue de 29,8 millones de dólares, lo que arrojó un margen operativo ajustado del 3,1%. Dicha cifra superó el rango previsto por la empresa de entre el 1,0% y el 3,0%, y representó una mejora de 3,4 puntos porcentuales frente al periodo proforma del año anterior. El EBITDA ajustado totalizó 110,9 millones de dólares, con un margen del 11,5%.

La compañía registró una pérdida neta GAAP de 15,2 millones de dólares, o 0,56 dólares por acción. Excluyendo partidas extraordinarias, la pérdida neta ajustada fue de aproximadamente 900.000 dólares, o 0,03 dólares por acción, cerca del extremo más favorable de su rango de previsiones, que oscilaba entre una pérdida de 1,00 dólar por acción y el punto de equilibrio.

El combustible continuó siendo una importante presión de costos. El costo promedio del combustible se situó en 3,98 dólares por galón, un 55% por encima del nivel proforma del año anterior y 18 centavos por encima de la hipótesis utilizada en las previsiones del tercer trimestre. El gasto en combustible aumentó en unos 94 millones de dólares hasta alcanzar los 293,6 millones de dólares. Allegiant indicó que la reducción de la capacidad, un mayor despliegue de aviones Boeing 737 MAX y el enfoque en rutas de mayor rentabilidad ayudaron a mitigar dicho impacto.

Los costos unitarios no relacionados con el combustible también aumentaron. El costo ajustado por asiento-milla disponible de la aerolínea, excluyendo combustible, partidas extraordinarias y gastos de carga, aumentó un 9,1% hasta los 9,23 centavos debido al descenso de la capacidad. La dirección prevé que el tercer trimestre represente el punto máximo de incremento interanual en esta métrica y señaló la productividad de las tripulaciones y la eficiencia operativa como prioridades de cara a 2027.

Iniciativas comerciales e integración de Sun Country

La estrategia de rutas de Allegiant continuó concentrando los vuelos en torno a los picos de demanda vacacional. El mes de julio concentró casi la mitad de la capacidad de vuelos regulares del tercer trimestre, y la programación varió desde las 709 salidas en un domingo pico de julio hasta apenas 28 salidas en un martes a finales de agosto. La red de verano incluyó 86 rutas inauguradas a lo largo de los 18 meses previos, y se espera que la mayoría se reanude en el verano de 2027.

Expedia generó aproximadamente el 4% de las reservas, frente a cerca del 3% registrado al momento de la conferencia de resultados del segundo trimestre. Más de la mitad de esas reservas correspondieron a clientes nuevos para Allegiant. La empresa también indicó que las reservas anticipadas de su producto prémium Allegiant First superaron las expectativas, cuyo servicio está previsto que comience en marzo de 2027 con las nuevas entregas del modelo MAX.

El plan de integración de Sun Country sigue centrado en alcanzar más de 140 millones de dólares en sinergias a tasa anualizada para 2029, calculadas sobre una base ajustada frente a los resultados proforma de 2025. Las primeras medidas incluyen la consolidación de las operaciones en puertas de embarque y asistencia en tierra, la combinación de pólizas de seguros, la eliminación de costos corporativos duplicados y el aprovechamiento de una mayor escala de compras. Los sistemas comerciales y operativos se integrarán por fases, mientras que se espera que Minneapolis-St. Paul continúe siendo la mayor base de la compañía combinada y una prioridad de crecimiento a largo plazo.

Perspectivas para el cuarto trimestre y el conjunto del año

Para el cuarto trimestre, Allegiant prevé que el TRASM combinado aumente más de un 20% respecto al periodo proforma de 2025 y alcance el nivel trimestral más elevado en la historia de la empresa. Se proyecta que la capacidad en vuelos regulares crezca cerca de un 1,7%, con una capacidad total del sistema prácticamente estable. Asimismo, se espera que los aviones MAX representen alrededor del 20% de los ASM combinados en servicios regulares.

La compañía pronosticó un margen operativo ajustado de entre el 6,0% y el 7,0% y un beneficio ajustado de 1,00 a 1,50 dólares por acción para el trimestre. Además, prevé unos costos de combustible de aproximadamente 4,75 dólares por galón, lo que representa un aumento sustancial respecto al promedio del tercer trimestre.

Allegiant reafirmó su previsión de beneficios ajustados para todo el año 2026 de más de 6,00 dólares por acción. El gasto de capital para todo el ejercicio contempla entre 640 y 660 millones de dólares en desembolsos relacionados con aeronaves, entre 75 y 85 millones de dólares en mantenimiento mayor diferido capitalizado y entre 115 y 125 millones de dólares en otras inversiones de capital de la aerolínea.

La aerolínea finalizó el trimestre con una liquidez de 1.100 millones de dólares, que incluye 865 millones de dólares en efectivo e inversiones y 250 millones de dólares en líneas de crédito revolvente no dispuestas. La deuda total se situó en 2.900 millones de dólares y la deuda neta en 2.100 millones de dólares. La flota operativa combinada contaba con 192 aviones al cierre del trimestre, y Allegiant espera recibir alrededor de 20 entregas en 2027, aunque señaló que los planes de flota y capacidad para el próximo año aún no se han cerrado debido a los costos de combustible.

Entre las principales incertidumbres señaladas por la compañía destacan la volatilidad de los precios del combustible, los límites de producción y los plazos de entrega de Boeing, los costos laborales y de mantenimiento, los requisitos regulatorios y de financiamiento, la demanda de viajes vacacionales y la ejecución de la integración de Sun Country. Allegiant advirtió asimismo que las sinergias previstas de la adquisición y otros beneficios podrían demorar más tiempo o resultar más costosos de alcanzar de lo previsto.