Los ingresos de Vishay aumentan un 24% en el T3 de 2026, y prevé ventas cercanas a los 990 M$ en el T4

Vishay Intertechnology registró una acusada mejora en la rentabilidad del tercer trimestre de 2026, impulsada por el aumento de los ingresos en todos sus mercados finales, canales de venta y regiones. Los ingresos netos crecieron un 24% interanual hasta alcanzar los 978,9 millones de dólares, mientras que el margen bruto se amplió al 25,5% desde el 19,5%. El fabricante de componentes electrónicos prevé para el cuarto trimestre unos ingresos de aproximadamente 990 millones de dólares, más o menos 15 millones de dólares, con un margen bruto del 26,0%, más o menos 50 puntos básicos.

El beneficio operativo del tercer trimestre alcanzó los 92,2 millones de dólares, frente a los 19,1 millones del mismo periodo del año anterior, lo que elevó el margen operativo del 2,4% al 9,4%. El beneficio neto fue de 59,0 millones de dólares, o 0,37 dólares por acción diluida, en comparación con una pérdida neta de 7,9 millones de dólares, o 0,06 dólares por acción, en el mismo periodo del año anterior. El beneficio ajustado del tercer trimestre de 2025 se situó en 5,8 millones de dólares, o 0,04 dólares por acción diluida, tras excluir el efecto de los cambios en las leyes y normativas fiscales.

En términos intertrimestrales, los ingresos del tercer trimestre aumentaron respecto a los ingresos ajustados de 918,6 millones de dólares del segundo trimestre. Los ingresos del segundo trimestre según las PCGA (GAAP) fueron de 888,6 millones de dólares e incluyeron una reducción de 30 millones de dólares vinculada al traslado de devoluciones de aranceles a los clientes. Vishay no contabilizó ajustes de ingresos en el tercer trimestre.

El EBITDA ajustado aumentó a 145,9 millones de dólares desde los 76,0 millones de un año antes, y el margen EBITDA ajustado se amplió del 9,6% al 14,9%. Los gastos de venta, generales y administrativos sumaron 157,2 millones de dólares, mientras que la tasa efectiva de impuestos fue del 32,4%.

La demanda industrial y de IA impulsa el crecimiento

El sector industrial se mantuvo como el mayor mercado final de Vishay, al representar el 40% de los ingresos del tercer trimestre. Las ventas a este mercado aumentaron un 12% respecto al trimestre anterior y un 43% interanual. La empresa atribuyó estos resultados a la entrada en producción a gran escala de nuevos proyectos de gestión de energía, redes inteligentes y automatización industrial en las Américas, además de la demanda en Asia de sistemas de alimentación ininterrumpida para centros de datos, aplicaciones de inteligencia artificial y sistemas de corriente continua de alta tensión.

Los ingresos del sector automotriz, que representaron el 31% del total, aumentaron un 4% respecto al segundo trimestre y un 7% interanual, a medida que los clientes comenzaron a poner en marcha programas para nuevos modelos anuales y crecieron las exportaciones desde China. Las ventas del sector aeroespacial y de defensa avanzaron un 4% intertrimestral y un 23% interanual, impulsadas por un mayor consumo entre los contratistas de defensa de EE. UU. y Europa. El ratio entre pedidos y facturación (book-to-bill) del segmento alcanzó 1,64 al cierre del trimestre.

El grupo de otros mercados —que incluye fuentes de alimentación, telecomunicaciones, productos de consumo e informática— registró ingresos estables frente al trimestre anterior y un crecimiento interanual del 23%. Vishay atribuyó este incremento a la demanda de servidores de IA y alimentación para servidores, el aumento de la cuota de mercado y mayores volúmenes de telecomunicaciones provenientes de clientes del sector de conmutadores de comunicaciones ópticas. Los ingresos del sector sanitario crecieron un 1% intertrimestral y un 13% interanual, con incrementos en Europa y Asia que compensaron el impacto estacional en las Américas.

Los ingresos de distribución aumentaron un 9% intertrimestral y un 30% interanual, impulsados por la demanda de clientes industriales, aeroespaciales, de defensa y de IA. Los inventarios de los distribuidores se mantuvieron en 18 semanas, mientras que los ingresos en el punto de venta crecieron un 5% intertrimestral y un 26% frente al año anterior. La empresa señaló que los pedidos también se beneficiaron de plazos de entrega más largos y de subidas en los precios de los componentes.

Los ingresos provenientes de fabricantes de equipos originales (OEM) crecieron un 3% intertrimestral y un 14% interanual, mientras que los ingresos de servicios de fabricación electrónica (EMS) aumentaron un 6% y un 27%, respectivamente. Por regiones, los ingresos subieron interanualmente un 23% en Europa, un 20% en Asia y un 31% en las Américas.

Todas las categorías de productos registran mayores ingresos

Cada uno de los seis grupos de productos de Vishay registró un crecimiento interanual de los ingresos y un aumento de los márgenes brutos. Los resistores constituyeron la categoría más grande, con unos ingresos de 231,2 millones de dólares, un margen bruto del 26,2% y un ratio book-to-bill de 1,45. Los ingresos por diodos alcanzaron los 197,6 millones de dólares con un margen bruto del 27,2%, mientras que los ingresos por MOSFET se situaron en 195,3 millones de dólares con un margen del 14,6%.

Los ingresos por condensadores totalizaron 165,6 millones de dólares y registraron un margen bruto del 27,5%. Los ingresos por inductores alcanzaron los 114,5 millones de dólares con un margen del 33,3%, el más alto entre las categorías de productos, mientras que los ingresos por optoelectrónica llegaron a 74,8 millones de dólares con un margen del 30,4%.

El ratio book-to-bill conjunto de la empresa fue de 1,29 al cierre del trimestre, desglosado en 1,28 para semiconductores y 1,31 para componentes pasivos. La cartera de pedidos pendientes representó 6,6 meses de ventas.

El flujo de caja mejora al moderarse las inversiones de capital

El efectivo procedente de las actividades de explotación aumentó a 145,8 millones de dólares desde los 27,6 millones de un año antes. Las inversiones de capital disminuyeron a 47,5 millones de dólares desde 52,3 millones, lo que generó un flujo de caja libre de 98,5 millones de dólares, en comparación con un flujo de caja libre negativo de 24,3 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025.

El ciclo de conversión de efectivo se acortó a 106 días desde los 130 días del año anterior. El periodo medio de cobro (DSO) cayó a 35 días desde 53, mientras que la permanencia media del inventario (DIO) disminuyó a 101 días desde 108.

Vishay pagó 15,3 millones de dólares en dividendos durante el trimestre, lo que equivale a 0,10 dólares por acción. La empresa no registró recompras de acciones en el tercer trimestre.

Para el cuarto trimestre, Vishay prevé unos gastos de venta, generales y administrativos de aproximadamente 157 millones de dólares, más o menos 3 millones de dólares, unos gastos por intereses de alrededor de 6 millones de dólares y una tasa efectiva normalizada de impuestos de entre el 30% y el 35%. Se espera que las inversiones de capital para todo el ejercicio 2026 se sitúen entre 350 y 400 millones de dólares.

Las prioridades estratégicas de la dirección incluyen ampliar la capacidad interna y externa, optimizar la presencia de fabricación, aumentar el personal técnico, mejorar la gestión de canales, desarrollar nuevos productos y realizar adquisiciones. Las perspectivas siguen sujetas a los riesgos y supuestos descritos en las declaraciones regulatorias de Vishay. La presentación también indicó que algunas reservas recientes reflejaban clientes que aseguraban la entrega frente a previsiones, plazos de entrega más largos, aumentos de precios y preocupación por el endurecimiento del suministro de componentes, factores que podrían afectar a la programación temporal de futuros pedidos e ingresos.