Ternium El EBITDA ajustado del 3T sube un 10% gracias a que los precios y despachos de acero compensan la debilidad de la minería

Ternium S.A. (TX) registró un aumento secuencial del 10% en el EBITDA ajustado del tercer trimestre de 2026, alcanzando los 785 millones de dólares, ya que el aumento de los precios realizados del acero y de los despachos compensó el incremento de los costes del acero y la menor contribución de la minería. El margen EBITDA ajustado alcanzó el 16,9%, en comparación con el 16,5% del segundo trimestre.

El beneficio neto fue de 368 millones de dólares, por debajo de los 465 millones de dólares del trimestre anterior. El mayor resultado operativo y un giro positivo en los resultados financieros netos fueron más que compensados por un mayor cargo del impuesto sobre la renta. El trimestre incluyó 116 millones de dólares en pérdidas por impuestos diferidos, vinculadas principalmente a la depreciación del peso mexicano.

El negocio del acero impulsa el crecimiento de las ganancias

Los despachos del segmento del acero aumentaron un 5% con respecto al segundo trimestre, hasta situarse en unos 4,0 millones de toneladas. México se mantuvo como el mayor mercado de Ternium, representando el 54% de los despachos, seguido de Brasil con el 24%, la Región Sur con el 14% y otros mercados con el 8%.

Los despachos en México aumentaron a 2,18 millones de toneladas desde los 2,08 millones de toneladas del trimestre anterior. Brasil se incrementó a 984.000 toneladas desde las 937.000 toneladas, mientras que la Región Sur alcanzó las 560.000 toneladas desde las 519.000 toneladas. Los despachos hacia otros mercados se mantuvieron prácticamente estables en 318.000 toneladas.

Los ingresos por tonelada aumentaron por tercer trimestre consecutivo, respaldados por precios más firmes en México. El resultado operativo de caja del segmento del acero subió un 16% secuencialmente a 754 millones de dólares, ya que los avances en precios y volúmenes superaron los mayores costes de materias primas y planchones. El resultado operativo de caja por tonelada aumentó a 186 dólares desde 169 dólares, mientras que el margen operativo de caja del segmento se amplió del 16% al 17%.

La contribución de la minería disminuye

Los despachos del segmento minero cayeron un 15% hasta los 2,8 millones de toneladas, después de que Mineração Usiminas suspendiera temporalmente ciertas operaciones en medio de una menor rentabilidad de las exportaciones. Los menores volúmenes de venta y los precios realizados del mineral de hierro redujeron el resultado operativo de caja de la minería a 40 millones de dólares desde los 58 millones de dólares del segundo trimestre.

El resultado operativo de caja por tonelada de la minería disminuyó a 14 dólares desde 17 dólares, y el margen del segmento se redujo del 18% al 16%.

El flujo de caja libre restablece la posición de caja neta

El flujo de caja operativo se duplicó con creces secuencialmente hasta alcanzar los 613 millones de dólares, a pesar de una acumulación de capital de trabajo de 148 millones de dólares. Los gastos de capital ascendieron a 398 millones de dólares y se mantuvieron concentrados en la nueva planta de planchones de Pesquería, la cual, según Ternium, avanzaba según lo programado.

La empresa generó 215 millones de dólares en flujo de caja libre y cerró septiembre con una posición de caja neta de 22 millones de dólares, incluso tras una corrección a la baja de 74 millones de dólares en títulos valores argentinos.

Durante los primeros nueve meses de 2026, el EBITDA ajustado se acercó a los 2.000 millones de dólares, un 73% más que en el periodo comparable de 2025, mientras que el margen EBITDA ajustado aumentó del 10% al 15%. El beneficio neto sumó 1.200 millones de dólares, lo que equivale a 4,26 dólares por American Depositary Share.

Los gastos de capital para el periodo de nueve meses cayeron un 39% hasta los 1.200 millones de dólares; según la presentación, el pico del ciclo de inversión de la empresa ya ha quedado atrás. El consejo de administración de Ternium aprobó un dividendo a cuenta de 0,90 dólares por ADS, pagadero el 17 de noviembre de 2026.

Ternium advirtió que sus perspectivas a futuro siguen expuestas a las condiciones económicas y políticas, los tipos de interés, la inflación, los movimientos de las divisas, la demanda y los precios del acero, así como a cambios en los costes de las materias primas y la energía. Las interrupciones en el suministro y las variaciones en la estrategia empresarial de la compañía también podrían hacer que los resultados reales difieran sustancialmente de las expectativas actuales.