El EBITDA ajustado de RYAM en el T3 aumenta un 30% ante la mejora de HPC

RYAM informó de un aumento intertrimestral del 30% en el EBITDA ajustado del tercer trimestre de 2026, impulsado por los sólidos resultados del segmento de Celulosa de Alta Pureza, mientras que un arancel de EE. UU. del 50% sobre el cartón canadiense llevó a la empresa a paralizar la producción en su planta de Temiscaming tras el cierre del trimestre. Las interrupciones derivadas de los aranceles han generado costes adicionales y han ralentizado la revisión estratégica de RYAM, que la empresa prevé concluir ahora en el primer trimestre de 2027.

El EBITDA ajustado total aumentó a 52 millones de dólares desde los 40 millones de dólares del segundo trimestre. La división de Celulosa de Alta Pureza aportó 73 millones de dólares, lo que supone un incremento intertrimestral de 16 millones de dólares, mientras que la de Cartón y Pasta de Alto Rendimiento registró una pérdida de EBITDA ajustado de 9 millones de dólares, una mejora de 1 millón de dólares. Los costes corporativos y de otro tipo aumentaron en 5 millones de dólares hasta alcanzar los 12 millones de dólares debido al incremento de los honorarios legales y a efectos desfavorables del tipo de cambio, lo que se vio compensado en parte por unos menores costes por servicios profesionales.

La celulosa de alta pureza lidera la mejora

Las ventas netas de Celulosa de Alta Pureza aumentaron a 313 millones de dólares, frente a los 301 millones de dólares del trimestre anterior y los 296 millones de dólares de hace un año. El EBITDA ajustado subió a 73 millones de dólares desde los 57 millones de dólares del trimestre previo y los 64 millones de dólares del mismo periodo del año anterior, lo que elevó el margen EBITDA ajustado del segmento al 23% desde el 19% y el 22%, respectivamente.

El avance intertrimestral reflejó los precios más elevados de las especialidades de celulosa, una combinación de productos favorable y un incremento en los envíos totales de celulosa, respaldados por la calendarización de los envíos y los créditos energéticos. Los envíos totales aumentaron un 4% con respecto al segundo trimestre.

Las especialidades de celulosa registraron un precio medio de 2.227 dólares por tonelada métrica en el trimestre, frente a los 825 dólares de la celulosa estándar, lo que representa una prima del 170%. RYAM señaló que las pérdidas registradas en los volúmenes de celulosa estándar de menor precio siguieron pesando sobre los resultados del segmento y diluyendo su precio medio realizado por la celulosa.

La dirección está trabajando para orientar la producción con mayor fuerza hacia las especialidades de celulosa, reducir las pérdidas en productos estándar y mejorar el rendimiento de las plantas. Sus prioridades incluyen ampliar los volúmenes de especialidades, asegurar compromisos a más largo plazo con los clientes para 2027 y años posteriores, y desarrollar aplicaciones diferenciadas mediante la colaboración técnica con los clientes.

También está en marcha la construcción del proyecto Altamaha Green Energy en la planta de Jesup.

Temiscaming paraliza su actividad tras el arancel de EE. UU.

El segmento de Cartón y Pasta de Alto Rendimiento generó unas ventas netas en el tercer trimestre de 70 millones de dólares, por debajo de los 75 millones de dólares del trimestre anterior, pero por encima de los 57 millones de dólares de hace un año. Su pérdida de EBITDA ajustado fue de 9 millones de dólares, en comparación con las pérdidas de 10 millones de dólares en el segundo trimestre y de 8 millones de dólares en el mismo periodo del año anterior.

Los resultados incluyeron 2 millones de dólares en costes vinculados al arancel del 50% de EE. UU. sobre el cartón canadiense, que entró en vigor el 22 de agosto. RYAM paralizó de forma económica la producción de cartón y pasta de alto rendimiento en Temiscaming el 3 de octubre, al tiempo que mantuvo los servicios esenciales de las instalaciones. La producción sigue paralizada y la empresa calcula unos costes de mantenimiento mensuales de entre 2 y 3 millones de dólares.

Históricamente, cerca del 70% de la producción de cartón de Temiscaming se enviaba a Estados Unidos. RYAM afirmó que la incertidumbre arancelaria y el paro de la producción han complicado y ralentizado la revisión estratégica, mientras las partes interesadas evalúan las perspectivas futuras de la planta. La empresa sigue facilitando información a dichas partes y señaló que todas las opciones para la instalación continúan en evaluación.

La generación de caja y la flexibilidad financiera siguen siendo prioridades

RYAM cerró el trimestre con una deuda neta ajustada de 745 millones de dólares, de los cuales 714 millones corresponden a deuda neta garantizada. El apalancamiento neto garantizado fue de 4,0 veces el EBITDA exigido por los compromisos financieros, frente a un límite máximo de 4,75 veces.

La liquidez total asciende a 143 millones de dólares, compuesta por 61 millones de dólares en efectivo, 66 millones de dólares disponibles en la línea de crédito basada en activos de Norteamérica y 16 millones de dólares en una línea de factoring en Francia. La deuda bruta fue de 806 millones de dólares. Las inversiones netas de capital acumuladas en el año sumaron 64 millones de dólares, incluidos 10 millones de dólares de gasto estratégico.

La empresa mantiene su objetivo de lograr un flujo de caja libre ajustado positivo para 2026 mediante la gestión del capital de trabajo, un gasto de capital controlado y disciplina de costes. Sin embargo, señaló que dicho objetivo sigue sujeto al impacto en caja de los aranceles y a los costes de mantenimiento de Temiscaming.

Las hipótesis del modelo financiero de RYAM para todo el año incluyen 80 millones de dólares en inversiones de capital, 85 millones de dólares en gastos por intereses en efectivo, 5 millones de dólares en gasto ambiental, un pago en efectivo de impuestos de entre cero y 2 millones de dólares, y una remuneración basada en acciones de entre 4 y 5 millones de dólares.

La dirección afirmó que su prioridad a corto plazo es consolidar los avances operativos de Celulosa de Alta Pureza, gestionar el impacto de caja de Temiscaming y mantener la flexibilidad financiera de cara a 2027. La empresa también tiene previsto aprovechar oportunidades que utilicen la escala y la capacidad de sus activos e infraestructuras actuales.

Las perspectivas siguen expuestas a la incertidumbre comercial y arancelaria, la volatilidad de los precios y volúmenes de las materias primas estándar, las fluctuaciones del tipo de cambio, los costes de energía y materias primas, la concentración de clientes, las interrupciones en la producción y la ejecución de los planes estratégicos y de productos especializados de la empresa. RYAM también señaló que aún no ha presentado su Formulario 10-Q correspondiente al trimestre finalizado el 26 de septiembre de 2026, por lo que los resultados financieros comunicados son preliminares y están sujetos a posibles ajustes.