Ralliant eleva sus perspectivas para 2026 tras el aumento del 17% en los ingresos del tercer trimestre

Ralliant (NYSE: RAL) elevó sus perspectivas para todo el ejercicio 2026 después de que los ingresos del tercer trimestre aumentaran un 17% en comparación con el mismo periodo del año anterior, impulsados por un amplio crecimiento en defensa, servicios públicos y electrónica diversificada. La empresa también registró una expansión de 400 puntos básicos en el margen EBITDA ajustado normalizado, lo que refleja un mayor volumen de ventas, fijación de precios, ahorros de productividad y el beneficio del reembolso de aranceles.

Los ingresos del trimestre finalizado el 2 de octubre aumentaron a 620,1 millones de dólares desde los 529,1 millones de dólares del año anterior. El crecimiento orgánico de los ingresos fue del 17,2%, con ambos segmentos operativos registrando avances de doble dígito y una ratio de contratación sobre facturación (book-to-bill) que se mantuvo por encima de 1,1.

El beneficio neto GAAP aumentó a 86,1 millones de dólares, o 0,77 dólares por acción diluida, frente a los 39,9 millones de dólares, o 0,35 dólares por acción, anteriores. El beneficio neto ajustado se situó en 104,5 millones de dólares, mientras que el beneficio diluido por acción ajustado subió un 64% respecto al resultado normalizado del mismo periodo del año anterior, hasta los 0,93 dólares.

El EBITDA ajustado aumentó a 145,8 millones de dólares desde los 103,0 millones de dólares del EBITDA ajustado normalizado del trimestre del año anterior. El margen correspondiente alcanzó el 23,5%, frente al 19,5% previo. El margen bruto ajustado se expandió 190 puntos básicos hasta el 53,1%, lo que Ralliant atribuyó principalmente al apalancamiento operativo derivado de los mayores ingresos y a la gestión de precios y costes bajo el Ralliant Business System.

El trimestre incluyó un beneficio de 7 millones de dólares procedente de reembolsos relacionados con aranceles impuestos en virtud de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA). Ralliant señaló que estos reembolsos aportaron cerca de 0,05 dólares al BPA ajustado, registrándose la mayor parte de este beneficio en el segmento Sensors & Safety Systems.

La demanda en defensa, redes eléctricas y electrónica impulsa el crecimiento de los segmentos

Los ingresos de Sensors & Safety Systems aumentaron un 15% hasta los 375,9 millones de dólares, lo que incluye un crecimiento orgánico del 15,1%. El margen EBITDA ajustado subió al 30,5% desde el 27,8% normalizado, favorecido por el apalancamiento operativo, la política de precios, los ahorros por productividad y la solidez de los márgenes en defensa.

El crecimiento orgánico de los ingresos de Defense and Space fue del 21%, gracias a que el aumento de la capacidad de producción permitió elevar el volumen emitido. La cartera de pedidos del segmento superó los 1.500 millones de dólares a medida que Ralliant empezó a recibir órdenes bajo contratos con clientes principales del sector de defensa para cubrir picos de demanda vinculados a programas de misiles críticos.

Los ingresos orgánicos de Utilities aumentaron un 16%, registrando un segundo trimestre consecutivo de ingresos récord, ya que los incrementos de producción respaldaron las inversiones de los clientes en redes eléctricas. Industrial Manufacturing y otros mercados finales también generaron un crecimiento de doble dígito, que la empresa vinculó a las inversiones en la adopción de IA.

Los ingresos de Test & Measurement avanzaron un 20% hasta los 244,2 millones de dólares, con un crecimiento orgánico del 20,7%. Su margen EBITDA ajustado aumentó al 19,3% desde el 12,6% normalizado, impulsado por el mayor volumen, la fijación de precios y los ahorros procedentes del Programa de Productividad Empresarial.

Los ingresos orgánicos de Diversified Electronics se dispararon un 48%, gracias a que las inversiones de los clientes aumentaron en infraestructura de cómputo y energía. Communications creció un 4%, situándose el crecimiento de las comunicaciones comerciales parcialmente contrarrestado por envíos en comunicaciones de defensa que no alcanzaron el ritmo del crecimiento de pedidos y del desarrollo de oportunidades de negocio.

Los ingresos del sector semiconductor disminuyeron un 7% en comparación con un gran proyecto completado en el tercer trimestre de 2025. Excluyendo esa comparativa, Ralliant afirmó que el negocio creció a una tasa en el rango alto del 10%, impulsado por la demanda de equipos utilizados para probar chips láser para interconexiones ópticas en centros de datos.

Los ahorros de productividad y el flujo de caja respaldan las inversiones

Ralliant elevó sus estimaciones de ahorros durante el ejercicio 2026 derivados del Programa de Productividad Empresarial a entre 16 y 18 millones de dólares, frente al rango anterior de entre 10 y 12 millones de dólares. La empresa proyecta un ritmo anualizado de ahorro de entre 30 y 35 millones de dólares al cierre de 2026 y mantiene su objetivo de alcanzar entre 50 y 60 millones de dólares para 2028.

El programa se centra en la optimización de la mano de obra y el gasto indirecto, la consolidación de proveedores, las compras centralizadas y la productividad de los empleados impulsada por IA. La dirección afirmó que la iniciativa respalda su trayectoria hacia el punto medio de un rango de margen EBITDA ajustado a lo largo del ciclo de entre la zona baja y media del 20% para 2028.

El flujo de caja operativo fue de 111,3 millones de dólares en el trimestre y las inversiones de capital (capex) alcanzaron los 9,4 millones de dólares, lo que dio lugar a un flujo de caja libre de 101,9 millones de dólares. El flujo de caja libre de los últimos 12 meses ascendió a 303,0 millones de dólares, lo que representa una conversión del 93,5% del beneficio neto ajustado.

A 2 de octubre, Ralliant disponía de 365,8 millones de dólares en efectivo y contaba con 1.150 millones de dólares de deuda. El apalancamiento neto disminuyó a 1,5 veces el EBITDA ajustado de los últimos 12 meses según su contrato de crédito, situándose en el extremo inferior del rango objetivo a largo plazo de la empresa, de 1,5 a 2,0 veces.

Ralliant retribuyó con 167 millones de dólares a sus accionistas en lo que va de año, lo que incluye 150 millones de dólares en recompra de acciones y 17 millones de dólares en dividendos. La empresa conservaba 400 millones de dólares disponibles bajo su autorización de recompra de 500 millones de dólares y señaló que prevé destinar a recompras de acciones aproximadamente el 50% del flujo de caja libre a lo largo del tiempo. Las recompras siguen sujetas a las condiciones del mercado y pueden suspenderse o interrumpirse.

Mejora de las previsiones para todo el ejercicio

Ralliant prevé ahora unos ingresos para 2026 de entre 2.340 y 2.360 millones de dólares, en comparación con su rango anterior de entre 2.250 y 2.300 millones de dólares. La empresa proyecta un crecimiento orgánico de los ingresos de entre el 13% y el 14%, frente al rango previo del 8% al 11%.

Se espera que el margen EBITDA ajustado para todo el ejercicio sea de aproximadamente el 21,5%, en comparación con el rango previo del 20% al 21%. El BPA ajustado se proyecta entre 3,10 y 3,16 dólares, frente a la estimación anterior de 2,76 a 2,90 dólares.

Para el cuarto trimestre, Ralliant anticipa unos ingresos de entre 620 y 640 millones de dólares, un crecimiento orgánico de entre el 12% y el 15%, un margen EBITDA ajustado del 23,5% al 24,5% y un BPA ajustado de entre 0,93 y 0,99 dólares.

Las perspectivas incluyen un beneficio previsto para el cuarto trimestre de 5 millones de dólares procedente del reembolso de aranceles y asumen que las políticas arancelarias anunciadas hasta el 30 de octubre se mantendrán vigentes. Asimismo, suponen que no habrá interrupciones más graves derivadas del conflicto en Oriente Medio. Entre otras incertidumbres citadas por la empresa figuran las condiciones geopolíticas, los aranceles, las fluctuaciones divisarias, el gasto público y los requisitos de contratación pública, la inflación, los tipos de interés y la ejecución de los planes de productividad, capacidad e inversión.