Las ventas del T3 y el BPA ajustado de Perrigo caen mientras se revisan las perspectivas para 2026

Perrigo informó de que las ventas y el beneficio ajustado del tercer trimestre de 2026 cayeron debido a que una menor demanda de los consumidores, la posición cautelosa de los minoristas respecto al inventario y una mezcla desfavorable de productos pesaron sobre los resultados. La empresa de autocuidado del consumidor también revisó sus previsiones para todo el año para reflejar la desinversión prevista de su negocio de Fórmulas Infantiles, la continua debilidad en Europa y los niveles de inventario más moderados de los minoristas de cara a la temporada de tos y resfriados.

Las ventas netas del negocio principal, que excluyen Fórmulas Infantiles y las desinversiones anunciadas anteriormente, cayeron un 1,7% interanual hasta los 908 millones de dólares. Las ventas orgánicas del negocio principal cayeron un 1,1%. Sobre una base consolidada, las ventas netas disminuyeron un 5,2% hasta los 989 millones de dólares, lo que refleja las mismas presiones operativas, así como menores ventas de Fórmulas Infantiles y las desinversiones.

El beneficio diluido por acción ajustado del negocio principal cayó un 9%, hasta 0,61 dólares desde los 0,67 dólares del año anterior. El BPA ajustado consolidado disminuyó un 25%, hasta 0,60 dólares desde 0,80 dólares. Perrigo atribuyó la presión sobre los beneficios principalmente a los menores volúmenes de ventas, una mezcla desfavorable y un mayor gasto publicitario y promocional, compensados en parte por el ahorro de costes, la ejecución operativa y un menor gasto fiscal.

Márgenes bajo presión a pesar de la mejora secuencial

El resultado operativo ajustado del negocio principal disminuyó un 14,4% hasta los 130 millones de dólares, mientras que el resultado operativo ajustado consolidado cayó un 25,5% hasta los 129 millones de dólares. El margen bruto ajustado del negocio principal se contrajo 140 puntos básicos, hasta el 37,9%, y el margen operativo ajustado del negocio principal cayó 210 puntos básicos, hasta el 14,3%.

El margen bruto ajustado consolidado cayó 360 puntos básicos, hasta el 36,3%, mientras que el margen operativo ajustado descendió 370 puntos básicos, hasta el 13,1%. Los resultados consolidados también incluyeron una subabsorción planificada relacionada con Fórmulas Infantiles y los efectos de las operaciones desinvertidas.

A pesar de los descensos interanuales, Perrigo registró una mejora secuencial en su negocio principal. Las ventas netas del negocio principal aumentaron desde los 842 millones de dólares del primer trimestre y los 907 millones de dólares del segundo trimestre hasta los 908 millones de dólares en el tercer trimestre. El margen operativo ajustado del negocio principal subió desde el 12,8% en el primer trimestre y el 13% en el segundo trimestre hasta el 14,3%.

La compañía señaló que las condiciones de las categorías también mejoraron de forma secuencial durante 2026, aunque el consumo siguió siendo un factor en contra. Su Programa de Mejora Operativa generó 42 millones de dólares en ahorros durante los primeros nueve meses, y Perrigo se mantiene en camino de alcanzar aproximadamente entre 60 y 80 millones de dólares en ahorros para todo el año.

Las ganancias de cuota compensan la debilidad del consumo y la presión sobre el inventario

Las ventas de Autocuidado se vieron afectadas por un consumo más débil en la categoría y por un menor inventario de los minoristas de cara a la temporada de tos y resfriados. Atención Especializada se benefició de la solidez en Salud Femenina, pero ese impulso se vio compensado por menores volúmenes de Minoxidil de marca blanca y de fabricación por contrato.

Sin embargo, Perrigo ganó cuota de mercado en varias áreas prioritarias. El volumen de medicamentos sin receta de marca blanca en Estados Unidos creció un 2% en el tercer trimestre, frente al crecimiento del 0,6% de las categorías relevantes, lo que elevó la cuota de volumen de la empresa en 30 puntos básicos. Salud Femenina, tos y resfriados, deshabituación tabáquica, analgésicos y somníferos, salud digestiva y productos para la alergia registraron un crecimiento en volumen y ganancias de cuota, mientras que Salud Cutánea y electrólitos orales cayeron y perdieron cuota.

Las principales marcas europeas aumentaron sus ventas en valor un 6,5% en el último periodo de tres meses disponible y ganaron 80 puntos básicos de cuota en valor, a pesar de la continua debilidad del negocio europeo en general.

El comercio electrónico también representó una parte mayor de las operaciones de Perrigo en Estados Unidos. Supuso el 22% del volumen en EE. UU. en lo que va de año, frente al 19% en 2025, mientras que la empresa indicó que su cuota de comercio electrónico en Estados Unidos superó su cuota en el conjunto del mercado minorista medido.

La venta de Fórmulas Infantiles avanza en la simplificación de la cartera

Tras el cierre del trimestre, Perrigo acordó desinvertir su negocio de Fórmulas Infantiles por 40 millones de dólares en efectivo por adelantado y hasta 135 millones de dólares en pagos contingentes vinculados a hitos de rendimiento hasta 2030. La transacción se enmarca en los esfuerzos de la empresa por convertirse en un negocio de autocuidado del consumidor más simple y enfocado. Su revisión estratégica del negocio de Cuidado Bucal continúa en marcha.

Perrigo cerró el trimestre con 437 millones de dólares en efectivo. El flujo de caja operativo del tercer trimestre fue de 96 millones de dólares, mientras que las inversiones de capital alcanzaron los 18 millones de dólares y el pago de dividendos sumó 40 millones de dólares. La dirección señaló que sus prioridades de asignación de capital incluyen respaldar el crecimiento sostenible, reducir la deuda total y el apalancamiento neto, y mantener la flexibilidad financiera.

Revisión de las previsiones para todo el año

Para 2026, Perrigo prevé ahora que las ventas netas reportadas del negocio principal disminuyan entre un 3,6% y un 2,5%, frente a su rango anterior de una caída del 3% a un crecimiento del 1%. Se espera que las ventas netas orgánicas del negocio principal caigan entre un 3,8% y un 2,7%.

La empresa prevé un margen bruto ajustado del negocio principal de entre el 37,5% y el 38,5%, y un margen operativo ajustado del negocio principal de entre el 14% y el 15%. Se prevé que el BPA diluido ajustado del negocio principal se sitúe entre 2,15 y 2,35 dólares, frente al rango anterior de 2,25 a 2,55 dólares.

Las perspectivas consolidadas actualizadas, que ya no incluyen Fórmulas Infantiles tras su clasificación como operaciones interrumpidas, proyectan que las ventas netas reportadas caigan entre un 5,7% y un 4,6%. Perrigo anticipa un margen bruto ajustado consolidado del 37,8% al 38,8%, un margen operativo ajustado del 14,3% al 15,3% y un BPA diluido ajustado de entre 2,25 y 2,45 dólares. Las previsiones asumen un tipo de cambio de aproximadamente 1,12 dólares por euro.

La ejecución de la desinversión del negocio de Fórmulas Infantiles sigue sujeta a las condiciones de cierre y a las aprobaciones necesarias de terceros. Perrigo también identificó las interrupciones en la cadena de suministro, los aranceles y la evolución de las relaciones comerciales, las fluctuaciones de las divisas y los tipos de interés, la presión sobre los precios, la competencia, la incertidumbre regulatoria, la retirada de productos, los conflictos geopolíticos y la ejecución de sus iniciativas de reestructuración y cartera entre los factores que podrían afectar a sus resultados.