Las ventas de Owens Corning caen en el T3 al debilitarse la demanda de techos y puertas

Owens Corning (NYSE: OC) informó de una caída en sus ingresos y beneficio ajustado del tercer trimestre, debido a que la debilidad de los mercados de la construcción y la limitada actividad de tormentas pesaron sobre sus divisiones de Cubiertas y Puertas, mientras que la de Aislamiento registró un crecimiento en las ventas. La empresa prevé que estas presiones, junto con la inflación, los costes de transporte y las paradas de producción, den lugar a un margen EBITDA ajustado en el cuarto trimestre de aproximadamente el 10% al 12%.

Las ventas netas de las operaciones continuadas cayeron un 7% hasta los 2.490 millones de dólares, frente a los 2.680 millones de dólares del año anterior. El EBITDA ajustado disminuyó a 489 millones de dólares desde los 638 millones de dólares, lo que redujo el margen EBITDA ajustado al 20% desde el 24%. El beneficio ajustado fue de 192 millones de dólares, o 2,44 dólares por acción diluida, en comparación con los 306 millones de dólares, o 3,67 dólares por acción, del mismo trimestre del año anterior.

Bajo las normas GAAP, Owens Corning registró una pérdida neta atribuible a la sociedad de 248 millones de dólares, o 3,15 dólares por acción diluida, frente a la pérdida de 495 millones de dólares, o 5,93 dólares por acción, del año anterior. Los elementos de ajuste del tercer trimestre incluyeron 366 millones de dólares por deterioro del fondo de comercio y 77 millones de dólares por deterioro de activos intangibles. La empresa señaló que sus resultados ajustados excluyen el efecto del deterioro sin salida de caja del segmento de Puertas.

Durante los primeros nueve meses de 2026, las ventas cayeron a 7.510 millones de dólares desde los 7.960 millones de dólares. El EBITDA ajustado bajó a 1.520 millones de dólares desde los 1.910 millones de dólares, mientras que el beneficio diluido por acción ajustado disminuyó a 7,58 dólares desde los 10,81 dólares.

Cubiertas, presionada por envíos más débiles y la limitada demanda por tormentas

Cubiertas siguió siendo el mayor contribuyente a los beneficios de Owens Corning, pero las ventas del tercer trimestre cayeron un 16% hasta los 1.040 millones de dólares. El EBITDA del segmento disminuyó a 299 millones de dólares desde los 423 millones de dólares, y su margen se redujo al 29% desde el 34%.

Los envíos de la Asociación de Fabricantes de Cubiertas de Asfalto de EE. UU. disminuyeron un 13% interanual. Owens Corning indicó que ningún huracán del Atlántico tocó tierra durante el trimestre, mientras que la demanda generada por tormentas en lo que va de año se mantuvo por debajo de los promedios históricos. La continua transición hacia tejas laminadas de mayor valor, el crecimiento en componentes y el compromiso con los contratistas respaldaron los resultados y ayudaron a la división a conservar un margen relativamente sólido a pesar de la menor demanda.

Para el cuarto trimestre, la compañía prevé que los ingresos de Cubiertas caigan en el rango alto de un solo dígito porcentual. Anticipa que los envíos del sector en el mercado final de EE. UU. se reduzcan en el rango alto del 10% al 20%, situándose el volumen de Owens Corning por encima del mercado. Se espera que los precios se mantengan relativamente estables, mientras que la inflación de insumos y transporte junto con las paradas de actividad asociadas a la menor demanda generarán efectos precio-coste negativos. Se proyecta que el margen EBITDA de Cubiertas se sitúe entre el 18% y el 20%.

Aislamiento: las ventas suben, pero los costes pesan sobre los márgenes

Aislamiento fue el único segmento que registró un crecimiento de los ingresos en el tercer trimestre. Las ventas aumentaron un 6% hasta los 1.000 millones de dólares, impulsadas por la ejecución comercial en los mercados no residenciales de Norteamérica y el sólido desempeño en los principales mercados europeos. Las operaciones residenciales en Norteamérica también ofrecieron lo que la empresa describió como un desempeño sólido dentro de un contexto de mercado más débil.

El EBITDA del segmento aumentó ligeramente a 215 millones de dólares desde los 212 millones de dólares, aunque el margen EBITDA disminuyó al 21% desde el 23%. La fijación de precios favorable fue superada con creces por la inflación, incluidos los mayores costes de transporte, lo que dio lugar a un resultado precio-coste negativo.

Owens Corning prevé que los ingresos de Aislamiento en el cuarto trimestre aumenten en un porcentaje de un solo dígito medio. Se proyecta que los ingresos residenciales en Norteamérica disminuyan en el rango bajo de un solo dígito porcentual, mientras que se prevé que los ingresos no residenciales crezcan en la franja baja del 10% al 20%. Se espera que los ingresos europeos también aumenten. La empresa prevé un margen EBITDA para Aislamiento en la franja alta del 10% al 20%, compensando parcialmente el rendimiento operativo la inflación de los insumos y del transporte.

Puertas se enfrenta a la debilidad de los mercados y a la salida de negocios

Las ventas de Puertas cayeron un 11% hasta los 483 millones de dólares, ya que los mercados de reparación y remodelación y de nueva construcción siguieron siendo complicados. Las salidas estratégicas de negocios y los menores volúmenes también redujeron los ingresos. El EBITDA del segmento disminuyó a 25 millones de dólares desde 56 millones de dólares, y el margen cayó al 5% desde el 10%, a medida que la inflación y los gastos de transporte aumentaron la presión.

La empresa señaló que su estrategia integrada de comercialización contribuyó positivamente al desempeño, aunque la menor demanda, los aranceles y la inflación eclipsaron dicho avance. La dirección sigue observando potencial para una expansión significativa de los márgenes a lo largo del tiempo.

Se prevé que los ingresos de Puertas en el cuarto trimestre caigan en un porcentaje de un solo dígito medio, reflejando la desinversión en un negocio de distribución y menores volúmenes. Se espera que una fijación de precios ligeramente positiva se vea superada por la inflación de insumos y transporte y por mayores costes de fabricación, incluidas las paradas de producción. Se proyecta que el margen EBITDA del segmento se sitúe en el rango bajo de un solo dígito.

La generación de efectivo respalda la reducción de deuda y la retribución al accionista

El flujo de caja operativo consolidado, incluidas las operaciones discontinuadas, fue de 813 millones de dólares en el trimestre, por debajo de los 918 millones de dólares del año anterior. El flujo de caja libre disminuyó a 622 millones de dólares desde los 752 millones de dólares, tras realizar inversiones de capital por 191 millones de dólares.

Owens Corning retribuyó con 337 millones de dólares a sus accionistas durante el trimestre y redujo su deuda en unos 299 millones de dólares. En los primeros nueve meses, retribuyó 664 millones de dólares mediante dividendos y recompra de acciones. Al 30 de septiembre, la deuda neta era de 4.710 millones de dólares y el apalancamiento neto era de 2,5 veces el EBITDA ajustado de los últimos 12 meses, dentro del rango objetivo de la empresa. La liquidez disponible ascendió a 1.600 millones de dólares.

Para el cuarto trimestre, Owens Corning prevé unos ingresos corporativos de entre 2.000 y 2.200 millones de dólares. La dirección indicó que los mercados residenciales de Norteamérica siguen bajo presión, mientras que los mercados no residenciales continúan mostrando focos de fortaleza y Europa se mantiene estable. Se espera que un segundo año consecutivo sin una actividad significativa de tormentas y la reducción de existencias en la distribución pesen sobre la demanda de Cubiertas.

Las perspectivas también asumen una inflación y costes de transporte significativamente más altos, así como paradas de actividad adicionales causadas por los menores volúmenes del mercado. Para todo el año 2026, la empresa prevé adiciones de capital de unos 800 millones de dólares, depreciación y amortización de aproximadamente 680 millones de dólares, y un tipo impositivo efectivo del 24% al 26%.

Owens Corning identificó incertidumbres adicionales derivadas de la actividad de la construcción, la demanda de productos, los aranceles y las políticas comerciales, los costes de materias primas y energía, la competencia en precios, la integración de adquisiciones, las condiciones meteorológicas, el tipo de cambio, las condiciones de deuda y financiación, y posibles interrupciones en la fabricación o en la cadena de suministro.