El flujo de caja libre de Matador en el 3T alcanza los $288 millones a medida que se recuperan los precios del gas

Matador Resources Company (NYSE: MTDR) generó 288 millones de dólares en flujo de caja libre ajustado durante el tercer trimestre de 2026, respaldada por una mayor producción, una marcada recuperación de los precios realizados del gas natural y una reducción del gasto de capital que fortalecieron su capacidad para reducir deuda. La empresa también incrementó su dividendo anualizado un 17% y prevé que las adquisiciones completadas recientemente impulsen el crecimiento secuencial de la producción en el cuarto trimestre.

La producción media alcanzó los 230.470 barriles equivalentes de petróleo por día, un 10% más que en el tercer trimestre de 2025. Los ingresos por petróleo y gas natural ascendieron a 1.220 millones y 162 millones de dólares, respectivamente, marcando en ambos casos máximos históricos para la empresa. El beneficio neto atribuible a los accionistas de Matador fue de 172,1 millones de dólares, frente a los 176,4 millones del ejercicio anterior, mientras que el EBITDA ajustado atribuible a los accionistas aumentó de 566,5 millones a 738,3 millones de dólares.

El efectivo neto generado por las actividades de explotación fue de 594,4 millones de dólares. El flujo de caja libre ajustado aumentó a 287,6 millones de dólares, frente a los 93,4 millones del mismo trimestre del año anterior, lo que situó el acumulado en lo que va de año por encima de los 700 millones de dólares. El EBITDA ajustado y el flujo de caja libre ajustado son medidas no GAAP.

Los precios realizados del gas se recuperan tras la puesta en servicio de Hugh Brinson

El precio realizado del gas natural de Matador mejoró a 2,99 dólares por millar de pies cúbicos, frente a los -0,79 dólares del segundo trimestre. Como consecuencia, los ingresos trimestrales por gas natural subieron a 162 millones de dólares desde los -39 millones anteriores, lo que supone un incremento de unos 200 millones de dólares. Asimismo, la producción de gas natural aumentó cerca de un 10% de forma secuencial hasta situarse en 590 millones de pies cúbicos por día.

La compañía comenzó a transportar gas a través del gasoducto Hugh Brinson el 1 de septiembre, y el gasoducto estuvo plenamente operativo durante el mes de septiembre. Matador se ha asegurado una capacidad firme de 500.000 MMBtu diarios en el sistema sin necesidad de aportar capital para su construcción.

La disciplina de capital también impulsó la generación de caja. Las inversiones de capital del tercer trimestre se situaron en 381 millones de dólares, lo que supone una reducción de 91 millones, o un 19%, respecto al año anterior. Los costes de perforación y terminación promediaron 804 dólares por pie lateral completado, un 6% por debajo del tercer trimestre de 2025.

Matador señaló que las mejoras operativas compensaron las presiones inflacionistas en su programa de perforación y terminación para 2026, lo que generó un ahorro de capital de unos 66 millones de dólares en el metraje puesto en venta. Se prevé que el metraje anual perforado por equipo aumente un 31% con respecto a 2025, lo que permitirá a ocho equipos realizar el trabajo que el año pasado habría exigido 10,5 equipos. La empresa informó asimismo de unos 15 millones de dólares en ahorro de gastos operativos mediante mejoras de eficiencia.

Reducción de deuda e incremento del dividendo

Matador amortizó 150 millones de dólares de deuda en octubre y prevé realizar reembolsos totales por valor de entre 350 millones y 400 millones de dólares en el cuarto trimestre. Con base en los precios de las materias primas a finales de octubre, la dirección prevé fijar un ratio de apalancamiento de unas 1,5 veces para finales de año, en comparación con las 1,9 veces registradas inmediatamente después del cierre de las adquisiciones de Paloma y Ridge Runner.

El dividendo trimestral se incrementó a 0,4375 dólares por acción, lo que equivale a 1,75 dólares al año. Esto representa un aumento del 17% con respecto a la tasa anualizada anterior.

La empresa estimó unas reservas probadas totales de 771 millones de BOE a 30 de septiembre en términos proforma para Paloma y Ridge Runner, un 16% más que a finales de 2025. La estimación no está auditada y se basa en cálculos internos de la dirección utilizando los precios SEC del tercer trimestre. Alrededor de 766 millones de BOE del total estaban vinculados a la cuenca de Delaware.

Paloma, cuyo cierre se produjo el 1 de octubre, aportó aproximadamente 16.500 acres netos en la cuenca de Delaware y 156 ubicaciones netas. Los activos adquiridos produjeron alrededor de 12.200 BOE diarios durante el tercer trimestre, representando el petróleo el 55% de la producción. Por su parte, Ridge Runner cerró el 8 de octubre y añadió 13.600 acres netos en Woodford dentro de una posición total de 50.000 acres netos, además de 150 ubicaciones netas. Matador prevé perforar hasta 25 pozos asociados a Paloma y hasta 15 pozos en Woodford para finales de 2027.

Los resultados del negocio de midstream alcanzan un récord

San Mateo Midstream registró un beneficio neto de 46,9 millones de dólares y un EBITDA ajustado récord de 94 millones de dólares, un 27% más que en el mismo trimestre del año anterior. El EBITDA ajustado combinado de San Mateo y los activos de midstream de propiedad absoluta de Matador alcanzó los 101,4 millones de dólares.

Tras la adquisición de Cardinal, San Mateo cuenta con una capacidad de procesamiento de gas natural superior a los 1.000 millones de pies cúbicos por día, 24 clientes externos y unas 830 millas de tuberías de tres corrientes. La red de midstream combinada de propiedad absoluta de Matador y San Mateo abarca aproximadamente 1.110 millas.

San Mateo suscribió además un nuevo acuerdo a largo plazo y a tarifa fija para el transporte y procesamiento con un importante productor de la cuenca de Delaware, y amplió un contrato existente con el mismo cliente. El nuevo contrato respalda la construcción de la planta de procesamiento Marlan, con una capacidad proyectada de 300 millones de pies cúbicos diarios, y de una instalación de tratamiento en el campo. Matador proyecta para 2026 un EBITDA ajustado combinado en midstream de entre 385 millones y 395 millones de dólares, incluyendo una aportación de 25 millones de dólares de Cardinal entre agosto y diciembre.

Perspectivas para el cuarto trimestre

Matador prevé una producción en el cuarto trimestre de 238.000 a 242.000 BOE diarios, incluida una producción de petróleo de 136.000 a 138.000 barriles por día. La dirección anticipa un crecimiento secuencial del 4% en la producción total, reflejo principalmente de las adquisiciones de Paloma y Ridge Runner, y del 3% en la producción de petróleo.

La previsión de producción para todo el año se sitúa entre 223.000 y 224.000 BOE al día, con una producción de petróleo de 128.750 a 129.250 barriles por día. La empresa prevé que la producción de petróleo en 2026 aumente un 7% interanual, o un 6% excluyendo Paloma y Ridge Runner.

Se proyecta que los gastos de capital para todo el año alcancen entre 1.670 millones y 1.730 millones de dólares, de los cuales entre 1.500 millones y 1.540 millones se destinarán a perforación, terminación y equipamiento, y entre 170 millones y 190 millones a proyectos de midstream. Matador prevé poner en producción comercial de 21 a 23 pozos netos operados en el cuarto trimestre y 112,6 pozos netos operados durante todo el año.

Los resultados y las previsiones siguen expuestos a la volatilidad de los precios de las materias primas, las presiones operativas e inflacionistas, los cambios regulatorios, las condiciones de financiación y la capacidad de la empresa para integrar las adquisiciones y lograr los beneficios esperados. Matador también identificó como riesgos potenciales los retrasos en la construcción y la obtención de permisos, el rendimiento del negocio de midstream, los aranceles, las tensiones comerciales, las condiciones meteorológicas, la actividad sísmica y la ciberseguridad.