Mosaic registra pérdidas en el 3T mientras el fosfato lastra los resultados

The Mosaic Company (MOS) registró una pérdida neta en el tercer trimestre de 2026, ya que las pérdidas en sus operaciones de fosfato y fertilizantes en Brasil superaron la rentabilidad del negocio de potasa. El productor de fertilizantes generó 3.100 millones de dólares en ingresos consolidados y 324 millones de dólares en EBITDA ajustado, al tiempo que contabilizó una pérdida neta atribuible a Mosaic de 72 millones de dólares y una pérdida operativa de 97 millones de dólares.

La potasa fue el segmento que más contribuyó, aportando 284 millones de dólares en EBITDA ajustado y 189 millones de dólares en beneficio operativo sobre unos ingresos netos de 643 millones de dólares. El segmento vendió y produjo 2,1 millones de toneladas durante el trimestre, con un precio medio de venta de MOP de 276 dólares por tonelada en términos FOB mina.

Los costes de producción en efectivo de la potasa disminuyeron 11 dólares por tonelada en comparación con el trimestre anterior hasta situarse en 73 dólares, su nivel más bajo de 2026. Mosaic atribuyó la mejora al fortalecimiento de las operaciones, a la evolución favorable de los tipos de cambio, a los controles de costes y a una mayor producción, que aumentó aproximadamente un 14% respecto al segundo trimestre. Los costes se mantuvieron ligeramente por encima de los del tercer trimestre de 2025 debido a que los problemas con la ley del mineral en Esterhazy limitaron la producción.

Las operaciones de fosfato siguen bajo presión

El segmento de fosfatos registró una pérdida operativa de 194 millones de dólares, aunque el EBITDA ajustado se mantuvo positivo en 49 millones de dólares. Los ingresos netos totalizaron 1.300 millones de dólares. El volumen de ventas fue de 1,4 millones de toneladas y el de producción alcanzó los 1,3 millones de toneladas, mientras que el precio medio de venta de DAP fue de 838 dólares por tonelada en términos FOB planta.

Los costes de conversión en efectivo de fosfato se situaron en 117 dólares por tonelada, e incluyeron 77 millones de dólares en costes de inactividad, mantenimiento y costes fijos no absorbidos en el coste de los bienes vendidos. Mosaic señaló que adaptó la producción al suministro de azufre asequible disponible para gestionar el capital de trabajo. El contrato de azufre de Tampa para el cuarto trimestre se fijó en 615 dólares por tonelada larga, por debajo del precio del contrato del tercer trimestre de 705 dólares. La dirección prevé que el acuerdo beneficie el flujo de caja en el cuarto trimestre, mientras que el impacto en los resultados se reflejará más adelante a medida que el inventario se traslade al coste de los bienes vendidos.

Mosaic Fertilizantes generó 1.250 millones de dólares en ingresos netos y 41 millones de dólares en EBITDA ajustado, pero contabilizó una pérdida operativa de 21 millones de dólares. El negocio vendió 1,9 millones de toneladas, incluidas 300.000 toneladas de productos fabricados en Brasil. Los márgenes de distribución mejoraron en comparación con el trimestre anterior y el segmento contribuyó a una reducción del inventario consolidado de productos terminados.

El inventario de productos terminados disminuyó a 1.500 millones de dólares al cierre del tercer trimestre desde los 1.940 millones del segundo trimestre, debido en gran medida a Mosaic Fertilizantes. Esa reducción respaldó la liberación de capital de trabajo y ayudó a elevar el flujo de caja operativo consolidado a 284 millones de dólares desde los 167 millones del trimestre anterior. Mosaic espera que el flujo de caja operativo vuelva a mejorar de forma secuencial en el cuarto trimestre.

Perspectivas para el cuarto trimestre y el ejercicio completo

Para el cuarto trimestre, Mosaic prevé un volumen de ventas de fosfatos de entre 1,3 y 1,6 millones de toneladas y unos precios de DAP de entre 820 y 840 dólares por tonelada en términos FOB planta. Los volúmenes de ventas de potasa se proyectan entre 2,3 y 2,6 millones de toneladas, con precios de MOP de entre 255 y 275 dólares por tonelada en términos FOB mina. La empresa afirmó que sus volúmenes disponibles de potasa de América del Norte para el cuarto trimestre están totalmente comprometidos.

Mosaic mantuvo sus objetivos para todo el año 2026, que incluyen 8,6 millones de toneladas de producción de potasa y 1.200 millones de dólares en gastos de capital. También prevé depreciaciones, agotamiento y amortizaciones de entre 1.100 y 1.200 millones de dólares, gastos de venta, generales y administrativos de entre 510 y 530 millones de dólares, gastos por intereses netos de entre 240 y 260 millones de dólares e impuestos sobre el flujo de efectivo de entre 175 y 225 millones de dólares.

De cara a 2027, la compañía tiene como objetivo unos gastos de capital inferiores a 1.000 millones de dólares y un gasto anualizado en SG&A por debajo de los 500 millones de dólares. La dirección también espera que la mejora en los costes unitarios en efectivo de la potasa observada en el tercer trimestre continúe en 2027.

Mosaic continúa impulsando la venta de activos y otras medidas de reasignación de capital. Durante el trimestre avanzó en el proceso de venta de Araxá y se ha fijado como objetivo alcanzar más de 100 millones de dólares en ventas acumuladas de terrenos para finales de 2027, incluidos 67 millones de dólares completados en los primeros nueve meses de 2026. Tras una refinanciación de bonos en el tercer trimestre, la empresa no tiene vencimientos de deuda a largo plazo en 2027 ni en 2028 y afirmó que su línea de crédito rotativa de 2.500 millones de dólares permanece totalmente disponible.

Mosaic Biosciences sigue en camino de duplicar aproximadamente sus ventas netas hasta los 135 millones de dólares en 2026. La unidad prevé realizar entre 8 y 10 lanzamientos de productos durante el año y ya había lanzado seis productos hasta el tercer trimestre.

Las perspectivas siguen sujetas a la volatilidad de los mercados de fertilizantes, productos agrícolas, materias primas, energía y transporte. Mosaic también identificó como incertidumbres significativas la disponibilidad y los precios del azufre, la inestabilidad geopolítica, las interrupciones en el transporte marítimo, las fluctuaciones cambiarias, la política comercial, las condiciones meteorológicas adversas, las interrupciones de la producción, los cambios normativos y la ejecución de las ventas de activos planificadas.