Las ventas de Medline en el T3 aumentan un 10,4 % al elevarse las perspectivas de crecimiento orgánico para 2026

Medline registró un aumento del 10,4% en las ventas netas del tercer trimestre, alcanzando los 7.900 millones de dólares, impulsado por un crecimiento de doble dígito en Supply Chain Solutions y una continua expansión de clientes. La empresa de productos médicos también elevó su previsión de crecimiento de ventas orgánicas para 2026 a un rango de entre el 10,0% y el 10,5%, desde el 8,5% al 9,5% anterior, al tiempo que mantuvo sus perspectivas de EBITDA ajustado.

Las ventas orgánicas aumentaron un 10,5% en el trimestre. El EBITDA ajustado creció un 11,8% hasta los 960 millones de dólares, lo que refleja principalmente mayores ventas y beneficios netos procedentes de reembolsos de aranceles impuestos en virtud de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA). Esas ganancias se vieron compensadas en parte por mayores gastos operativos y la combinación de clientes.

Medline contabilizó 70 millones de dólares en reembolsos de aranceles como una reducción en el coste de las mercancías vendidas durante el trimestre. Junto con un beneficio de 11 millones de dólares en ventas netas relacionado con ajustes en los importes de reembolso a clientes, las devoluciones aportaron un beneficio neto de 81 millones de dólares al beneficio neto y al EBITDA ajustado del tercer trimestre.

El crecimiento de la cadena de suministro supera a las ventas de la marca

Los ingresos del segmento Supply Chain Solutions aumentaron un 13,9% hasta los 4.200 millones de dólares, impulsados principalmente por mayores ventas del programa Prime Vendor, que incluyeron nuevas incorporaciones de clientes y el crecimiento de los existentes. Sin embargo, el EBITDA ajustado del segmento cayó un 10,2% hasta los 184 millones de dólares, ya que la combinación de clientes y los mayores gastos operativos compensaron con creces el incremento de las ventas y la mayor financiación de los proveedores.

Los ingresos de Medline Brand subieron un 6,6% hasta los 3.600 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado del segmento aumentó un 14,9% hasta los 943 millones de dólares. Las ventas de Surgical Solutions crecieron un 7,9% gracias al impulso continuo de los kits quirúrgicos y productos para quirófano, Front Line Care avanzó un 4,4% ante la demanda de guantes de exploración y productos de cuidado personal, y Lab & Diagnostics aumentó un 13,8%, liderado por los productos de laboratorio.

Por canales, las ventas en atención para pacientes agudos en Estados Unidos aumentaron un 12,1% hasta los 5.500 millones de dólares. Los ingresos del segmento de atención para pacientes no agudos en Estados Unidos crecieron un 6,3% hasta los 1.900 millones de dólares, mientras que las ventas internacionales subieron un 8,1% hasta los 500 millones de dólares.

Medline señaló que las firmas de nuevos clientes mantuvieron el ritmo previsto hacia su objetivo anual de 1.000 millones de dólares. La empresa también lanzó su primera alianza de Prime Vendor en Canadá y avanzó en proyectos de centros de distribución en California, Texas y Míchigan, junto con inversiones tecnológicas afines.

Las ventas acumuladas en el año alcanzan los 22.900 millones de dólares

En los primeros nueve meses de 2026, las ventas netas aumentaron un 10,9% hasta los 22.900 millones de dólares y las ventas orgánicas subieron un 10,7%. El EBITDA ajustado creció un 5,0% hasta los 2.800 millones de dólares, ya que el incremento de las ventas y los beneficios netos por devolución de aranceles compensaron parte de la presión de los gastos operativos, los aranceles, el coste de las mercancías vendidas y la combinación de clientes y segmentos.

Supply Chain Solutions generó en lo que va de año unas ventas de 12.200 millones de dólares, lo que supone un aumento del 15,1%, aunque el EBITDA ajustado del segmento disminuyó un 2,2% hasta los 575 millones de dólares. Por su parte, las ventas de Medline Brand aumentaron un 6,5% hasta los 10.600 millones de dólares, y el EBITDA ajustado del segmento creció un 9,2% hasta los 2.800 millones de dólares.

La empresa generó 1.800 millones de dólares en flujo de caja libre hasta el tercer trimestre y cerró el periodo con 3.600 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo. Los gastos de capital netos alcanzaron los 348 millones de dólares y el apalancamiento neto se situó en 2,5 veces. Medline completó el pago anticipado de un préstamo a plazo de 750 millones de dólares en octubre y autorizó un programa de recompra de acciones de hasta 1.000 millones de dólares.

Previsiones para 2026 y marco inicial para 2027

Medline mantuvo su previsión de EBITDA ajustado para 2026 entre 3.300 y 3.400 millones de dólares. Dichas perspectivas excluyen el beneficio derivado del reembolso de aranceles. La compañía prevé unos gastos de capital netos de entre 500 y 600 millones de dólares, un gasto neto por intereses de entre 475 y 525 millones de dólares, distribuciones fiscales de entre 250 y 300 millones de dólares y un tipo impositivo según la normativa GAAP de entre el 17% y el 19%.

De cara a 2027, la dirección ofreció un marco inicial que prevé un crecimiento de las ventas netas en la parte alta de un solo dígito y un crecimiento del EBITDA ajustado de un solo dígito entre bajo y medio. Los impulsores previstos de las ganancias incluyen el crecimiento de los clientes existentes, la implementación de nuevos clientes, la fijación de precios, la conversión de productos de terceros a ofertas de Medline Brand, la evolución favorable de los aranceles a los tipos actuales e iniciativas de productividad.

Las presiones sobre los márgenes identificadas por la empresa incluyen la inflación del diésel, las materias primas y los productos terminados; las inversiones en capacidad, automatización y otras capacidades; y el gasto enmarcado en su Plan Global de Acción de Calidad. Medline afirmó que continuó invirtiendo en personal, procesos y tecnología mientras remediaba los productos afectados.

Los aranceles siguen siendo otra fuente de incertidumbre. Medline registró 277 millones de dólares en costes arancelarios netos hasta el tercer trimestre y prevé unos 350 millones de dólares para todo el año, sobre la base de tipos arancelarios por lo general acordes con los vigentes antes de los aranceles de la IEEPA. La empresa indicó que no se espera que los cambios en los tipos arancelarios afecten de forma sustancial a los resultados de 2026, y que cualquier impacto se concentraría principalmente en 2027. Sus objetivos prospectivos continúan sujetos a riesgos operativos, de costes y empresariales más amplios.