El margen de Kyndryl en el 2T se expande a medida que caen los ingresos; se reafirma la perspectiva para el FY2027

Kyndryl (NYSE: KD) registró una caída interanual de los ingresos en su segundo trimestre fiscal, pero el aumento de los márgenes de beneficio ajustados puso de relieve los avances en la estrategia de rentabilidad del proveedor de servicios tecnológicos. La empresa reafirmó sus previsiones para el ejercicio fiscal 2027, que incluyen unos ingresos a tipo de cambio constante entre estables y un descenso del 2% y un flujo de caja libre de 400 a 500 millones de dólares.

Los ingresos del trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026 fueron de 3.650 millones de dólares, lo que supone un descenso del 1,9% según lo reportado y del 0,8% a tipo de cambio constante. El EBITDA ajustado aumentó a 699 millones de dólares desde los 641 millones del año anterior, mientras que el margen de EBITDA ajustado se amplió del 17,2% al 19,1%.

El beneficio antes de impuestos ajustado aumentó a 150 millones de dólares frente a los 123 millones de dólares, y el margen correspondiente se incrementó del 3,3% al 4,1%. El beneficio por acción ajustado fue de 0,42 dólares, en comparación con los 0,38 dólares del periodo del año anterior. En términos GAAP, el beneficio neto fue de 59 millones de dólares, o 0,27 dólares por acción diluida, frente a los 68 millones de dólares, o 0,29 dólares por acción, de un año antes.

Los resultados trimestrales incluyeron 38 millones de dólares en cargos por ajuste de plantilla, frente a los 19 millones de dólares del mismo trimestre del año anterior.

La actividad de consultoría y de hiperescaladores respalda la estrategia de crecimiento

Kyndryl señaló que la demanda de modernización basada en IA respaldó los ingresos de Kyndryl Consult y los relacionados con hiperescaladores. Los ingresos de Kyndryl Consult para los 12 meses finalizados en septiembre alcanzaron los 3.600 millones de dólares, un 8% más según lo reportado con respecto a los 3.400 millones de dólares del año anterior. Los ingresos relacionados con hiperescaladores aumentaron un 39%, hasta los 2.100 millones de dólares desde los 1.500 millones de dólares; aproximadamente el 35% de esos ingresos también se incluyó en Kyndryl Consult.

Kyndryl Consult generó 4.600 millones de dólares en contrataciones durante el mismo periodo de 12 meses, mientras que las contrataciones totales de la empresa superaron a los ingresos. Kyndryl registró 43 acuerdos valorados en más de 50 millones de dólares durante el periodo, incluidos 11 en el segundo trimestre. También firmó 154 acuerdos por un valor superior a 10 millones de dólares, de los cuales un tercio implicó una ampliación del alcance o nuevos clientes.

El segmento de Estados Unidos registró un crecimiento interanual de los ingresos del 9%, incluidos tres puntos porcentuales relacionados con la resolución de un asunto comercial. Kyndryl indicó que sigue centrada en captar nuevos clientes, ampliar el trabajo con los clientes existentes e invertir en Kyndryl Bridge, capacidades de inteligencia artificial, alianzas y servicios de consultoría.

El margen de beneficio antes de impuestos proyectado sobre contrataciones fue del 8% para los 12 meses finalizados en septiembre, mientras que el margen bruto proyectado sobre contrataciones fue del 25%. El ratio book-to-bill del beneficio bruto se situó en 1,2 veces. La dirección afirmó que la rentabilidad de los contratos recientes respalda su objetivo de margen en el rango alto de un solo dígito.

Se mantienen las previsiones para el ejercicio fiscal 2027

Kyndryl sigue previendo un beneficio antes de impuestos ajustado para el ejercicio fiscal 2027 de 600 a 700 millones de dólares y un margen de EBITDA ajustado de aproximadamente el 19%. Su previsión de ingresos se mantiene en un comportamiento a tipo de cambio constante que va desde estable hasta una caída del 2% interanual.

Con base en los tipos de cambio de octubre de 2026, la empresa prevé que la evolución de las divisas reduzca los ingresos reportados en unos 50 millones de dólares respecto al año anterior. Sus previsiones también asumen aproximadamente 200 millones de dólares en cargos por ajuste de plantilla, 730 millones de dólares en gastos de depreciación, 1.300 millones de dólares en gastos de amortización de costes de transición y software prepagado, y 160 millones de dólares en gastos por intereses.

El flujo de caja libre fue negativo en 34 millones de dólares en el segundo trimestre y negativo en 434 millones de dólares en el primer semestre. Sin embargo, la empresa reafirmó su previsión de flujo de caja libre para todo el año de 400 a 500 millones de dólares. Kyndryl reportó 4.800 millones de dólares de liquidez disponible al 30 de septiembre y espera finalizar el ejercicio fiscal 2027 por debajo de su objetivo de apalancamiento neto de una vez el EBITDA ajustado.

Las previsiones de Kyndryl dependen de su capacidad para convertir las contrataciones en ingresos, mantener el rendimiento en fijación de precios y ejecución, controlar los costes laborales y administrativos, y generar el flujo de caja previsto en el segundo semestre. Otros riesgos revelados incluyen la competencia, los rápidos cambios tecnológicos, la dependencia de proveedores y socios, la estimación de costes de los contratos, los problemas de ciberseguridad y privacidad de datos, las fluctuaciones de las divisas, las condiciones de refinanciación, la evolución macroeconómica y geopolítica, y el plazo y coste de subsanar las debilidades materiales en el control interno sobre la información financiera.