Horace Mann registra ganancias núcleo récord en el 3T y eleva sus previsiones de BPA para 2026

Horace Mann Educators Corp. (NYSE: HMN) reportó el beneficio subyacente trimestral más alto de su historia para el tercer trimestre de 2026 y elevó sus previsiones de beneficio subyacente para todo el año, a medida que la mejora de la suscripción de daños y responsabilidad civil, el aumento de los ingresos por inversiones y el crecimiento en sus otros negocios aseguradores impulsaron los resultados.

La compañía de servicios financieros centrada en el sector educativo generó un beneficio subyacente récord de 85 millones de dólares, o 2,06 dólares por acción diluida, en el trimestre finalizado el 30 de septiembre. El beneficio subyacente por acción aumentó más de un 50% respecto al año anterior. Las primas, los cargos por contratos y los ingresos por comisiones aumentaron un 3%, mientras que la rentabilidad subyacente sobre el capital de los últimos 12 meses se incrementó en 40 puntos básicos hasta el 14,2%.

Horace Mann elevó sus previsiones de BPA subyacente para 2026 a un rango de entre 5,75 y 5,95 dólares. La compañía también presentó una horquilla ilustrativa de BPA subyacente normalizado de entre 4,25 y 4,45 dólares, excluyendo los beneficios derivados de pérdidas por catástrofes inferiores a los promedios históricos, la evolución favorable de las reservas de ejercicios anteriores, los rendimientos de sociedades comisionistas por encima de las expectativas a largo plazo y las revisiones anuales de hipótesis actuarias. La dirección subrayó que el rango normalizado no constituye una previsión y que las partidas excluidas pueden variar sustancialmente entre periodos.

Se refuerza la suscripción en daños y responsabilidad civil

El beneficio subyacente de Daños y Responsabilidad Civil aumentó un 22% hasta los 38,9 millones de dólares. El ratio combinado del segmento mejoró 3,9 puntos porcentuales hasta el 83,6%, lo que refleja un clima relativamente benigno, un sólido desempeño en la suscripción y pérdidas por catástrofes inferiores a los promedios a más largo plazo.

En el seguro de automóviles, las primas devengadas disminuyeron a 122,4 millones de dólares desde los 125,0 millones, mientras que las ventas anualizadas de nuevo negocio cayeron a 17,4 millones de dólares desde los 17,7 millones. El ratio combinado de automóviles mejoró 1,9 puntos hasta 73,5.

Las primas devengadas de daños aumentaron a 84,7 millones de dólares desde 79,7 millones, y las ventas anualizadas de nuevo negocio aumentaron ligeramente a 8,2 millones de dólares desde los 8,1 millones. Su ratio combinado mejoró 4,7 puntos hasta 90,6, debido principalmente a una evolución favorable de ejercicios anteriores. Horace Mann afirmó que su estrategia de crecimiento sigue centrándose en mercados que ofrecen rentabilidades atractivas.

Para todo el año 2026, las hipótesis de la previsión de la empresa incluyen aproximadamente 60 millones de dólares en pérdidas por catástrofes. Su marco de rentabilidad a más largo plazo prevé un ratio combinado total de P&C de entre el 90% y el 95%. La compañía también indicó que su programa de reaseguro de catástrofes para 2026 proporciona una cobertura modelada para eventos únicos de daños materiales correspondiente a un periodo de pérdida máxima probable de aproximadamente 250 años o más, sujeto a sus condiciones de retención y colocación.

Los beneficios de vida y jubilación se duplican con creces

El beneficio subyacente de Vida y Jubilación aumentó a 33,3 millones de dólares desde 15,1 millones, respaldado por un mayor ingreso neto por inversiones, ingresos por comisiones y unos sólidos resultados en el ramo de Vida.

Las primas emitidas de Vida y los depósitos bajo contrato aumentaron un 6% hasta los 33,7 millones de dólares, mientras que las ventas anualizadas de nuevo negocio aumentaron un 3% hasta los 3,0 millones de dólares. La persistencia se mantuvo cerca del 92% y la rentabilidad sobre primas aumentó al 38,9% desde el 38,1%.

Los activos bajo administración de Jubilación crecieron un 8% hasta los 10.500 millones de dólares, aunque las primas emitidas y los depósitos de contratos disminuyeron a 137,2 millones de dólares desde los 138,6 millones. La persistencia se mantuvo cerca del 96%. El diferencial de las rentas fijas fue de 347 puntos básicos, en comparación con los 208 puntos básicos de un año antes, mientras que el margen de las rentas variables se mantuvo sin cambios en 142 puntos básicos. El objetivo a largo plazo de Horace Mann para su diferencial neto de intereses se sitúa entre 220 y 230 puntos básicos.

Los negocios complementarios y colectivos registran crecimiento

El beneficio subyacente de Beneficios Complementarios Individuales y Colectivos aumentó un 10% hasta los 19,4 millones de dólares. Las primas devengadas de Complementarios Individuales aumentaron un 7% hasta los 33,3 millones de dólares, con un aumento del 5% en las ventas anualizadas de nuevo negocio hasta los 6,2 millones de dólares. Su ratio de prestaciones mejoró al 21,3% desde el 25,4%, mientras que la persistencia se mantuvo cerca del 90%.

Las primas devengadas de Colectivos aumentaron ligeramente a 35,6 millones de dólares, y las vidas aseguradas crecieron un 7%, respaldadas por la retención de clientes. Las ventas anualizadas de nuevo negocio cayeron a 2,4 millones de dólares desde los 6,3 millones, mientras que el ratio de prestaciones aumentó al 41,2% desde el 35,7%. El marco a más largo plazo de la compañía contempla un ratio combinado de Complementarios y Colectivos de aproximadamente el 42%, reflejando el crecimiento y la combinación de negocios.

Los rendimientos de las inversiones respaldan los resultados trimestrales

El ingreso neto por inversiones aumentó un 17% con respecto al trimestre del año anterior. La cartera de inversiones de 6.900 millones de dólares de Horace Mann incluía una cartera de renta fija a vencimiento de 5.500 millones de dólares, de la cual el 76% tenía una calificación de A o superior y menos del 2% estaba por debajo del grado de inversión. La cartera de renta fija a vencimiento generó un rendimiento subyacente antes de impuestos en el tercer trimestre del 4,61%, mientras que la rentabilidad subyacente de las nuevas inversiones fue del 5,81%, lo que marca el decimonoveno trimestre consecutivo en el que el rendimiento del dinero nuevo superó el rendimiento contable.

La cartera de sociedades comanditarias de 570 millones de dólares de la empresa generó una rentabilidad anualizada del 20,6% en el tercer trimestre. Las previsiones de Horace Mann asumen un ingreso neto total por inversiones en 2026 de entre 485 y 495 millones de dólares, de los cuales entre 385 y 395 millones proceden de la cartera gestionada.

Asignación de capital y prioridades estratégicas

El valor contable tangible por acción aumentó un 9% con respecto al año anterior. Horace Mann retribuyó 16 millones de dólares a los accionistas durante el trimestre y había recomprado aproximadamente 19 millones de dólares en acciones durante los primeros nueve meses de 2026.

La compañía completó la adquisición de Employee Services Inc. el 1 de octubre, ampliando sus capacidades para empleadores. También afirmó que las transacciones restantes de MMO avanzaban hacia su cierre en el primer trimestre de 2027.

Los objetivos a tres años de la dirección incluyen un crecimiento del BPA subyacente de más del 10% y un ROE subyacente de entre el 12% y el 13% o superior. Horace Mann también tiene como objetivo un ahorro anual de gastos de 10 millones de dólares, con 10 millones de dólares adicionales previstos para 2026, a medida que invierte en marketing, interacción digital, alianzas y un mayor acceso a los hogares de educadores.

Las perspectivas siguen sujetas a riesgos, como pérdidas por catástrofes, rendimiento de las inversiones, tendencias de mortalidad y prestaciones, condiciones del mercado y de la competencia, y la capacidad de la empresa para ejecutar su estrategia. Horace Mann también advirtió de que no se debe asumir que el desarrollo favorable de reservas, los rendimientos inusualmente sólidos de las sociedades comanditarias y otros beneficios específicos incluidos en los resultados de 2026 vuelvan a repetirse en los mismos niveles.