Ferroglobe reporta pérdidas en el EBITDA ajustado del tercer trimestre ante el alza de los costes energéticos

Ferroglobe PLC (NASDAQ: GSM) registró una pérdida de EBITDA ajustado en el tercer trimestre, ya que el fuerte incremento de los costes energéticos compensó con creces el aumento de los precios en parte de su cartera. Sin embargo, la empresa mantuvo un flujo de caja libre positivo, respaldada por la liberación de fondo de maniobra, y detalló medidas de reducción de costes generales y consolidación de plantas que prevé que incrementen el EBITDA ajustado en unos 100 millones de dólares, más o menos un 15%, a pleno rendimiento.

Los ingresos cayeron a 369,8 millones de dólares desde los 378,6 millones del segundo trimestre de 2026, mientras que los envíos bajaron a 183.000 toneladas métricas frente a las 188.500 toneladas métricas anteriores. El EBITDA ajustado fue negativo en 2,4 millones de dólares, en comparación con los 13,1 millones de dólares positivos del trimestre anterior, lo que redujo el margen de EBITDA ajustado a un -0,6% desde el 3,5%. La pérdida diluida ajustada por acción fue de 0,06 dólares, frente al beneficio ajustado por acción de cero en el segundo trimestre.

Ferroglobe señaló que los elevados precios de la energía redujeron el EBITDA ajustado en 18,5 millones de dólares. Excluyendo ese impacto, la empresa estimó que el EBITDA ajustado habría sido de aproximadamente 16 millones de dólares. Los costes de materias primas y energía de producción, excluyendo el impacto de los contratos de compraventa de energía, aumentaron a 268 millones de dólares desde 255 millones de dólares y subieron al 72,5% de las ventas desde el 67,3%.

Rendimiento mixto en las distintas categorías de productos

Los ingresos del silicio metal cayeron un 4% intertrimestral hasta los 102 millones de dólares, debido a que los envíos bajaron un 6%, lo que incluye caídas del 3% en Europa y del 8% en Norteamérica. Un aumento del 3% en los precios medios de venta compensó en parte el menor volumen. El segmento registró un EBITDA ajustado negativo de 2,3 millones de dólares, frente a los 2,7 millones de dólares negativos del segundo trimestre, ya que las mejoras de precios se vieron contrarrestadas por los mayores costes de energía y electrodos en Norteamérica.

Los ingresos de las aleaciones a base de silicio cayeron un 7% hasta los 117 millones de dólares, reflejando una reducción del 6% en los envíos y una caída del 1% en los precios de venta. El EBITDA ajustado pasó a ser negativo en 2 millones de dólares desde los 14,5 millones de dólares positivos anteriores. Ferroglobe atribuyó el deterioro a los mayores costes energéticos, a una menor absorción de costes fijos y a la ausencia de un beneficio extraordinario por litigios de 5 millones de dólares registrado en España durante el segundo trimestre. La empresa afirmó que los volúmenes europeos siguieron bajo la presión de las importaciones a bajo precio y del exceso de oferta, mientras que la demanda en EE. UU. se mantuvo sólida. Los envíos totales fueron un 38% superiores a los del tercer trimestre de 2025.

Las aleaciones a base de manganeso arrojaron el resultado más sólido del segmento. Los ingresos aumentaron un 6% intertrimestral hasta los 114 millones de dólares, impulsados por un incremento del 1% en los envíos y una mejora del 5% en los precios medios de venta. El EBITDA ajustado fue de 11,4 millones de dólares, frente a los 13 millones de dólares anteriores, ya que el aumento de los costes energéticos, principalmente en España, compensó con creces las ganancias por volumen y precios. Los envíos aumentaron un 23% interanual y la dirección prevé que se mantengan volúmenes sólidos en el cuarto trimestre.

El fondo de maniobra impulsa la generación de caja

El flujo de caja operativo sumó 25,9 millones de dólares, lo que incluye una liberación de fondo de maniobra de 32,3 millones de dólares y un ajuste a valor de mercado de 76,8 millones de dólares relacionado con los contratos de compraventa de energía. Las inversiones de capital aumentaron en 3,7 millones de dólares intertrimestralmente hasta los 20,3 millones de dólares, lo que dejó el flujo de caja libre —definido como flujo de caja operativo menos inversiones de capital— en 5,6 millones de dólares, frente a los 20,4 millones de dólares del segundo trimestre.

La deuda bruta ajustada subió ligeramente a 135,3 millones de dólares desde 130,9 millones de dólares, mientras que la deuda neta aumentó a 42,1 millones de dólares desde 37,7 millones de dólares. Ferroglobe pagó 2,8 millones de dólares en dividendos durante el trimestre y no realizó recompra de acciones. La empresa ha invertido un total de 17 millones de dólares en Coreshell, lo que le otorga una participación del 11,5%.

Medidas de costes y expansión de materiales críticos

Ferroglobe declaró que las reducciones de costes generales y la consolidación de plantas previstas están orientadas a mejorar la rentabilidad, con un beneficio estimado en el EBITDA ajustado a pleno rendimiento de aproximadamente 100 millones de dólares, sujeto a un margen del 15% en cualquier sentido. La empresa también realizó envíos de ferromolibdeno durante el tercer trimestre y prevé envíos adicionales de materiales críticos en el cuarto trimestre.

La dirección afirmó que las medidas comerciales estaban comenzando a mejorar las condiciones de negocio en Estados Unidos y la Unión Europea, citando la revisión intermedia antidumping a China por parte de la UE y la revisión anual de salvaguardias. Ferroglobe también señaló que su expansión en materiales críticos avanzaba por delante de lo previsto y que las conversaciones con los gobiernos progresaban.

Coreshell recibió una subvención de 50 millones de dólares del Departamento de Energía de EE. UU. para respaldar sus planes de construir una fábrica en EE. UU. dedicada a baterías de ánodo de silicio sin grafito. Ferroglobe presentó la adjudicación como una prueba del potencial de la tecnología, aunque no ofreció una previsión de contribución financiera.

La empresa afirmó que sus perspectivas estaban mejorando a medida que iniciaba las negociaciones para 2027 y prevé que los fundamentos de la industria se beneficien de las mayores previsiones de producción de acero y aluminio para ese año. Sin embargo, sus resultados siguen expuestos a la volatilidad de los costes energéticos y de materias primas, a los precios y la demanda cíclica de los metales, a las importaciones a bajo precio, a los cambios en las políticas comerciales, a las fluctuaciones divisarias, a las interrupciones en el suministro y el transporte, y a los riesgos operativos en sus instalaciones de fabricación y minería.