Freshpet eleva sus perspectivas de ventas para 2026 al expandirse el margen del T3

Freshpet Inc. (FRPT) elevó sus previsiones de crecimiento de las ventas para el ejercicio completo de 2026, después de que los ingresos del tercer trimestre aumentaran un 10% y el margen bruto ajustado se ampliara en 400 puntos básicos, reflejando el crecimiento del volumen y las mejoras operativas. La empresa de alimentos frescos para mascotas también elevó el límite inferior de su pronóstico de EBITDA ajustado, al tiempo que estrechó su rango previsto de gastos de capital.

Freshpet prevé ahora un crecimiento de las ventas netas para 2026 de entre el 12% y el 13%, frente a su rango anterior del 10% al 12%. El EBITDA ajustado se proyecta entre 215 y 220 millones de dólares, frente a los 210 a 220 millones de dólares anteriores. La empresa prevé unos gastos de capital de entre 125 y 150 millones de dólares, en comparación con una estimación anterior de unos 150 millones de dólares.

El volumen impulsa el crecimiento de los ingresos

Las ventas netas del tercer trimestre aumentaron a 317,8 millones de dólares desde los 288,8 millones de dólares del año anterior. La presentación atribuyó la totalidad del incremento del 10% al volumen, sin contribución del precio ni de la mezcla de productos.

El consumo aumentó en todos los canales medidos. El crecimiento fue del 13% para el total del comercio minorista de mascotas de EE. UU. más Costco, del 10% para el total del comercio minorista de mascotas de EE. UU., del 9% para el canal de alimentación general y del 5% en el segmento especializado de mascotas. El volumen general de consumo aumentó un 14% en el trimestre.

La presencia minorista de Freshpet también continuó expandiéndose. El número de tiendas aumentó un 5%, los pies cúbicos de espacio refrigerado aumentaron un 5% y los puntos de distribución totales crecieron un 14%. El comercio electrónico representó el 16,9% de las ventas, mientras que el 82% de las ventas entregadas se realizaron a través de la red de refrigeradores de la empresa en las tiendas. Freshpet cerró septiembre con 40.523 refrigeradores distribuidos en 29.547 tiendas de EE. UU. y Canadá.

La empresa informó de un aumento del 8% en la penetración entre sus hogares de "dueños de mascotas más valiosos" (MVP). La penetración total en los hogares aumentó un 1%, mientras que la tasa global de compra aumentó un 9%. Los clientes MVP representaron el 72% de las ventas de Freshpet, y su tasa de compra anual alcanzó los 522 dólares, por encima de los 492 dólares del mismo periodo del año anterior.

Los márgenes se amplían a pesar de los mayores costes logísticos

El beneficio bruto ajustado aumentó a 158,8 millones de dólares desde los 132,8 millones de dólares, elevando el margen bruto ajustado al 50,0% desde el 46,0%. El margen bruto GAAP aumentó al 44,5% desde el 39,5%.

El EBITDA ajustado aumentó en 9,9 millones de dólares hasta los 64,5 millones de dólares, y el margen EBITDA ajustado se amplió al 20,3% desde el 18,9%. Los costes logísticos aumentaron 170 puntos básicos hasta el 7,1% de las ventas netas, mientras que los costes de insumos disminuyeron 20 puntos básicos hasta el 28,9% y los costes de calidad cayeron 50 puntos básicos hasta el 1,6%.

El beneficio neto GAAP disminuyó a 29,7 millones de dólares desde los 101,7 millones de dólares. Freshpet señaló que la disminución reflejó principalmente un beneficio de 77,9 millones de dólares por impuestos sobre la renta diferidos registrado en el mismo trimestre del año anterior tras la liberación de la mayor parte de una provisión de valoración.

El flujo de caja operativo fue de 60,8 millones de dólares en el trimestre, 6 millones menos, mientras que el flujo de caja libre aumentó en 6,3 millones de dólares hasta los 37,8 millones de dólares. Durante los primeros nueve meses de 2026, el flujo de caja operativo aumentó a 145,5 millones de dólares desde los 105,5 millones de dólares, y el flujo de caja libre se incrementó a 65,3 millones de dólares desde los 10,3 millones de dólares. Freshpet contaba con 345,9 millones de dólares en efectivo al 30 de septiembre.

La empresa destinó 80,3 millones de dólares a proyectos de capital durante los primeros nueve meses. Asimismo, adquirió 1,8 millones de acciones por 102,3 millones de dólares en virtud de la autorización anunciada en mayo.

La capacidad y la inversión tecnológica siguen siendo prioridades

Freshpet afirmó que las eficiencias operativas añadieron más de 100 millones de dólares en capacidad de fabricación este año, una cantidad que describió como equivalente a una nueva línea de producción. Actualmente, la empresa opera 16 líneas y prevé contar con más de 24 en sus instalaciones de Bethlehem, Kitchen South y Ennis.

Tres líneas de producción de bolsas utilizan la nueva tecnología, lo que incluye una implementación completa y dos versiones más ligeras. Freshpet prevé que la tecnología, una vez optimizada por completo, mejore el margen bruto ajustado en unos 100 puntos básicos a escala anualizada en toda la empresa, basándose en las líneas cuya instalación está prevista para finales de 2027. La dirección también espera que el sistema incremente la producción, mejore los rendimientos y la calidad del producto, reduzca los costes de calidad y admita formatos de producto adicionales.

Para 2026, Freshpet prevé que el margen bruto ajustado mejore en unos 150 puntos básicos en términos interanuales en el punto medio de sus previsiones de ventas, principalmente debido a mejoras operativas. La empresa prevé costes más elevados de logística, envases e ingredientes, mientras que se espera que el gasto en medios como porcentaje de las ventas se mantenga en línea con 2025. Se prevé que el flujo de caja libre de todo el año supere el nivel de 2025.

Los objetivos de Freshpet para 2027 incluyen un margen bruto ajustado por encima del 49%, un margen EBITDA ajustado de entre el 20% y el 22%, y un crecimiento de las ventas netas muy superior a la tasa de crecimiento de la categoría. Sus prioridades operativas incluyen ampliar la penetración en los hogares y las tasas de compra, aumentar la rotación y disponibilidad de los productos, añadir capacidad y aprovechar la escala para mejorar la eficiencia.

Las perspectivas siguen sujetas a la incertidumbre sobre la confianza del consumidor, las tasas de adopción de mascotas, la inflación, los aranceles y los costes del combustible, la energía y los ingredientes. Freshpet también identificó riesgos relacionados con el calendario, el coste y la eficacia de su nueva tecnología de fabricación, así como con el rendimiento de las campañas en medios, los nuevos refrigeradores y los canales de distribución.