El EBITDA ajustado del T3 de CAR cae un 8% ante la disminución de los días de alquiler

CAR registró menores ingresos y un menor EBITDA ajustado en el tercer trimestre de 2026, ya que los volúmenes de alquiler disminuyeron tanto en el negocio de América como en el Internacional. La mayor eficiencia de la flota elevó la utilización de vehículos en toda la empresa, mientras que el flujo de caja libre ajustado en lo que va de año pasó a ser positivo y la dirección proyectó alrededor de 850 millones de dólares de EBITDA ajustado para todo el año.

Los ingresos del trimestre cayeron un 2% interanual hasta los 3.440 millones de dólares, ya que los días de alquiler disminuyeron un 3% hasta los 48,1 millones. Los ingresos por día se mantuvieron prácticamente estables excluyendo los efectos del tipo de cambio, ubicándose en 71,54 dólares. La flota media de alquiler se redujo un 5% hasta los 706.717 vehículos, superando el descenso de los días de alquiler y ayudando a que la utilización aumentara 2 puntos porcentuales hasta el 74,0%.

El EBITDA ajustado disminuyó un 8% hasta los 513 millones de dólares. El beneficio neto GAAP cayó un 45% a 199 millones de dólares frente a los 360 millones del mismo periodo del año anterior. Los costes de la flota por unidad aumentaron un 4% hasta los 316 dólares al mes excluyendo los efectos del tipo de cambio.

Durante los primeros nueve meses de 2026, los ingresos se mantuvieron casi sin cambios en 8.960 millones de dólares. Los días de alquiler cayeron un 2%, mientras que los ingresos por día aumentaron un 1% excluyendo los efectos del tipo de cambio. El EBITDA ajustado disminuyó un 8% hasta los 686 millones de dólares, pero el beneficio neto GAAP mejoró a 28 millones de dólares frente a las pérdidas de 139 millones de dólares del periodo del año anterior.

Los volúmenes en América pesan sobre la rentabilidad

Los ingresos en América disminuyeron un 3% hasta los 2.550 millones de dólares, lo que refleja un descenso del 3% en los días de alquiler en lo que la empresa describió como un entorno de demanda más débil de lo esperado. La dirección afirmó que siguió siendo selectiva con los negocios que perseguía. Los ingresos por día fueron ligeramente superiores excluyendo los efectos del tipo de cambio, aunque el énfasis a principios de trimestre en los alquileres de mayor duración pesó sobre la métrica. La presentación indicó que la inercia de los precios mejoró durante el trimestre, con un aumento interanual de los ingresos por día en septiembre situado en el rango medio de un solo dígito.

La flota media de la región disminuyó un 6%, más del doble del descenso en los días de alquiler, lo que ayudó a que la utilización aumentara 2,8 puntos porcentuales hasta el 74,1%. Esto supuso el cuarto trimestre consecutivo de mejora interanual de la utilización a pesar de las interrupciones provocadas por las llamadas a revisión de vehículos.

El EBITDA ajustado en América cayó un 8% hasta los 365 millones de dólares. La empresa atribuyó el descenso a un menor número de días de alquiler y al consiguiente apalancamiento operativo negativo. Los costes de la flota por unidad subieron un 7% hasta los 330 dólares al mes, lo que refleja unos valores residuales estacionalmente más bajos. El total de gastos de venta, generales y administrativos y gastos operativos disminuyó un 2%, aunque el coste combinado por día de alquiler aumentó un 1% debido al menor volumen.

Los resultados internacionales reflejan la reestructuración y los cambios en el mix

Los ingresos internacionales disminuyeron un 1% excluyendo los efectos del tipo de cambio, situándose en 887 millones de dólares. Excluyendo el cierre de Zipcar UK, los ingresos trimestrales fueron 7 millones de dólares superiores a los del año anterior.

Los días de alquiler disminuyeron un 2%, principalmente debido a la reestructuración de la red y las medidas de cambio de mix llevadas a cabo en 2025, así como al cierre de Zipcar UK. Los ingresos por día aumentaron un 1% excluyendo los efectos de las divisas, pero se quedaron por debajo de las expectativas secuenciales e internas de la dirección.

La flota media internacional se contrajo un 2%, en línea con los días de alquiler, mientras que la utilización se mantuvo prácticamente estable en el 73,7%. Los costes de la flota por unidad disminuyeron un 2% hasta los 279 dólares al mes a medida que la empresa continuó reemplazando los vehículos más antiguos y de mayor coste adquiridos en años anteriores.

El EBITDA ajustado del segmento cayó un 5% hasta los 180 millones de dólares. Excluyendo los efectos del tipo de cambio, el descenso fue de 8 millones de dólares, impulsado por menores días de alquiler y mayores comisiones asociadas al cambio hacia la demanda de ocio. Los gastos SG&A y operativos por día de alquiler aumentaron un 2% debido a esta misma presión sobre las comisiones.

El flujo de caja mejora mientras la amortización de la deuda sigue siendo una prioridad

El flujo de caja libre ajustado fue de 198 millones de dólares en los nueve meses finalizados el 30 de septiembre, frente a los 517 millones negativos del mismo periodo del año anterior, lo que supone una mejora de 715 millones de dólares. CAR cerró el trimestre con 866 millones de dólares en liquidez total, por debajo de los 993 millones de dólares de un año antes, y contaba con 2.540 millones de dólares de capacidad disponible en sus líneas de títulos respaldados por activos.

El 2 de noviembre, la empresa entregó una notificación de amortización que cubre el importe principal restante de 350 millones de dólares de sus bonos sénior al 5,750% con vencimiento en 2027, cuyo reembolso está previsto antes de fin de año. La dirección señaló que las prioridades en la asignación de capital incluyen un mayor desapalancamiento y gastos de capital destinados a mejorar la eficiencia operativa, reducir costes y respaldar la expansión de los márgenes, junto con retribuciones oportunistas a los accionistas.

Para todo el año 2026, la dirección prevé aproximadamente 850 millones de dólares de EBITDA ajustado. Proyecta unos costes de flota por unidad de entre 310 y 320 dólares al mes en el cuarto trimestre y de 315 a 325 dólares para el conjunto del año, manteniéndose sin cambios el rango anual.

Las perspectivas excluyen los futuros movimientos de divisas y se presentan sobre una base no GAAP. La empresa advirtió de que las condiciones de la demanda, los valores residuales, las llamadas a revisión de vehículos, las fluctuaciones del tipo de cambio y otros riesgos descritos en sus documentos regulatorios podrían hacer que los resultados reales difieran materialmente de sus expectativas.