Las ventas del T4 de Ashland aumentan un 4 %, las perspectivas para el AF2027 apuntan a un mayor EBITDA

Ashland Inc. (NYSE: ASH) informó de un incremento en las ventas y el beneficio ajustado del cuarto trimestre fiscal, ya que el crecimiento en Ciencias de la Vida y Cuidado Personal compensó el menor desempeño de las plantas en Aditivos Especiales. La empresa de materiales especializados también proyectó para el ejercicio fiscal 2027 unas ventas de 1.905 millones a 1.975 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 405 millones a 435 millones de dólares, al tiempo que señaló la productividad manufacturera y la expansión comercial como prioridades clave.

En el trimestre finalizado el 30 de septiembre de 2026, las ventas aumentaron un 4% interanual hasta los 498 millones de dólares. Los volúmenes crecieron un 3%, liderados por los productos farmacéuticos, de cuidado personal, recubrimientos y especialidades de alto rendimiento, mientras que los precios subieron un 2% y cubrieron la inflación de las materias primas en todas las unidades de negocio de la compañía.

El EBITDA ajustado subió un 2% hasta los 121 millones de dólares, aunque el margen de EBITDA ajustado se contrajo 60 puntos básicos hasta el 24,3%. El resultado operativo ajustado aumentó un 8% hasta los 77 millones de dólares, y el beneficio diluido por acción ajustado, excluyendo la amortización de intangibles, avanzó un 4% hasta los 1,12 dólares. El margen bruto mejoró 70 puntos básicos hasta el 36,5%, mientras que los costes combinados de ventas, generales y administrativos, investigación y desarrollo, y amortización de intangibles aumentaron un 7% hasta los 109 millones de dólares.

Bajo los principios contables U.S. GAAP, Ashland registró una pérdida de las operaciones continuadas de 17 millones de dólares, frente a un beneficio de 33 millones de dólares el año anterior. La pérdida diluida por acción informada procedente de las operaciones continuadas fue de 0,36 dólares. El trimestre incluyó partidas relacionadas con el deterioro del valor de activos, la liquidación de una entidad en Argentina, reestructuraciones y ajustes de reservas ambientales.

Ciencias de la Vida y Cuidado Personal lideran el crecimiento

Las ventas de Ciencias de la Vida aumentaron un 4% hasta los 180 millones de dólares, impulsadas por un crecimiento de un dígito medio en el sector farmacéutico, compensado en parte por una caída de un dígito bajo en nutrición y otros productos. Los volúmenes del área farmacéutica crecieron interanualmente por sexto trimestre consecutivo, con avances en las principales regiones y plataformas tecnológicas.

El EBITDA ajustado del segmento se incrementó un 16% hasta los 64 millones de dólares, y su margen se expandió 380 puntos básicos hasta alcanzar un récord del 35,6%. Ashland atribuyó la mejora al aumento de los volúmenes, una combinación favorable de productos, la política de precios y el desempeño en la gestión de costes.

Cuidado Personal registró el mayor crecimiento de ventas entre los segmentos informativos de Ashland. Los ingresos subieron un 8% hasta los 163 millones de dólares, lo que refleja avances generalizados en productos y regiones. Los activos biofuncionales y la protección microbiana registraron un crecimiento de doble dígito, mientras que los ingredientes de cuidado se vieron beneficiados por un crecimiento de doble dígito en cuidado del cabello y de un dígito alto en cuidado de la piel.

El EBITDA ajustado de Cuidado Personal aumentó un 14% hasta los 49 millones de dólares, y el margen subió 160 puntos básicos hasta el 30,1%. Los mayores volúmenes, una mezcla de productos favorable y la disciplina en los precios respaldaron el resultado.

Las ventas de Intermedios se mantuvieron sin cambios en 33 millones de dólares. Las ventas a terceros, que representan alrededor del 70% del segmento, aumentaron un 4%, ya que una combinación favorable compensó los menores volúmenes. El EBITDA ajustado subió un 20% hasta los 6 millones de dólares, y el margen se amplió 300 puntos básicos hasta el 18,2%. Ashland señaló que la captación de nuevos clientes en aplicaciones de almacenamiento de energía ofrece una oportunidad de crecimiento adicional para el ejercicio fiscal 2027, aunque el momento en que se materialicen los volúmenes de estos clientes sigue siendo incierto.

Aditivos Especiales contrarresta las ganancias en otros segmentos

Las ventas de Aditivos Especiales se mantuvieron estables en 131 millones de dólares a pesar del crecimiento de un dígito alto en recubrimientos y de doble dígito en especialidades de alto rendimiento. Las ventas relacionadas con la construcción y la energía cayeron a doble dígito; la empresa atribuyó este descenso a la debilidad de los mercados de energía y recursos, así como a medidas en la cartera de productos que afectaron a la construcción.

El EBITDA ajustado del segmento cayó un 31% hasta los 20 millones de dólares, mientras que su margen se contrajo 680 puntos básicos hasta el 15,3%. Ashland indicó que la producción y la productividad en su planta de Hopewell afectaron a la rentabilidad. Según la presentación, ya se han solucionado las deficiencias clave en los procesos, y la dirección se centra ahora en incrementar los ritmos de producción y el rendimiento.

Generación de caja y perspectivas para el ejercicio fiscal 2027

El flujo de caja libre recurrente del cuarto trimestre aumentó un 42% hasta los 74 millones de dólares, impulsado por un menor capital de trabajo, y representó el 61% del EBITDA ajustado. Para la totalidad del ejercicio fiscal, el flujo de caja libre recurrente sumó 232 millones de dólares, frente a los 127 millones de dólares del ejercicio fiscal 2025. Ashland cerró septiembre con 480 millones de dólares en efectivo, una liquidez total de 976 millones de dólares y una deuda neta de 891 millones de dólares, equivalente a un apalancamiento neto de 2,3 veces.

El plan de Ashland para el ejercicio fiscal 2027 prevé aproximadamente 10 millones de dólares en ahorros de costes incrementales y mejoras de productividad, 20 millones de dólares en ventas incrementales derivadas de sus iniciativas de globalización y 45 millones de dólares en ventas impulsadas por la innovación. La empresa prevé una demanda resiliente en Ciencias de la Vida y Cuidado Personal, así como un impulso comercial continuo en recubrimientos y especialidades de alto rendimiento, mientras que otros mercados se mantienen débiles.

La dirección prevé que las acciones sobre los precios compensen la inflación de las materias primas y del transporte de mercancías, pero señaló que un dólar estadounidense más fuerte supondría un viento en contra para las ventas y el EBITDA ajustado. Ashland se fija como objetivo una conversión del flujo de caja libre recurrente superior al 40% del EBITDA ajustado y un gasto de capital de hasta aproximadamente 140 millones de dólares.

Las perspectivas siguen sujetas a la demanda global y a la incertidumbre geopolítica, la volatilidad de los tipos de cambio, el ritmo de las mejoras de productividad en Hopewell, el impulso continuo en recubrimientos y especialidades de alto rendimiento, y el calendario de inserción de los nuevos volúmenes de clientes en Intermedios. La empresa también destacó la inflación, las interrupciones en el suministro y la logística, el endeudamiento, la ciberseguridad, la exposición regulatoria y las cuestiones medioambientales y de litigios entre sus riesgos más amplios.