Las ventas de AdvanSix en el T3 suben un 15 %, pero la presión de producción amplía las pérdidas

AdvanSix Inc. (NYSE: ASIX) reportó una pérdida más amplia en el tercer trimestre, ya que la menor producción y el aumento de los costes de las materias primas eclipsaron un incremento del 15% en las ventas, a pesar de las medidas de fijación de precios que recuperaron la mayor parte de la inflación de los costes de los insumos. La compañía generó un flujo de caja trimestral más sólido y prevé que los beneficios en el capital de trabajo continúen en el cuarto trimestre.

Las ventas aumentaron a 431 millones de dólares desde los 374 millones de dólares del año anterior. La fijación de precios aportó 17 puntos porcentuales de crecimiento, incluidos 10 puntos de los mecanismos de traslación de costes de materias primas y 7 puntos de la fijación de precios basada en el mercado, mientras que el volumen redujo el crecimiento en 2 puntos.

Los precios más altos en todas las líneas de productos casi compensaron el aumento de los costes de los insumos, pero la menor producción en las instalaciones de Hopewell y Frankford debilitó la absorción de los costes fijos. El EBITDA ajustado cayó a 15 millones de dólares desde los 25 millones de dólares, y el margen de EBITDA ajustado se redujo del 6,6% al 3,4%. La pérdida ajustada por acción fue de 0,24 dólares, frente a las ganancias ajustadas de 0,08 dólares por acción del mismo trimestre del año anterior.

Bajo los principios PCGA (GAAP), AdvanSix registró una pérdida neta de 7,6 millones de dólares, o 0,28 dólares por acción, frente a una pérdida neta de 2,6 millones de dólares, o 0,10 dólares por acción, un año antes. La tasa efectiva de impuestos del tercer trimestre fue del 32,1%, frente al 25,6% del mismo periodo del año anterior. La empresa señaló que la tasa impositiva acumulada del año 2025 se había beneficiado de los créditos fiscales para la captura de carbono de la Sección 45Q.

La presión sobre la producción compensa los precios

AdvanSix indicó que el aumento de los precios aportó 61 millones de dólares al EBITDA ajustado en comparación con el año anterior, mientras que la inflación de las materias primas lo redujo en 65 millones de dólares. Esa presión de costes incluyó 32 millones de dólares por azufre, 30 millones de dólares por benceno y 5 millones de dólares por propileno, compensados en parte por un beneficio de 2 millones de dólares procedente del gas natural. El volumen y la menor absorción de costes fijos redujeron el EBITDA ajustado en otros 8 millones de dólares. La reducción de los gastos de venta, generales y administrativos aportó un beneficio de 3 millones de dólares, a medida que la compañía continuaba con sus iniciativas de ahorro de costes.

Las ventas de Nutrientes Vegetales aumentaron un 8% interanual hasta los 149 millones de dólares. La compañía señaló que su programa de llenado de sulfato de amonio en Norteamérica provocó un descenso secuencial estacional en los precios nacionales, mientras que los volúmenes mejoraron tras la reducción de las compras de temporada durante el segundo trimestre.

Las ventas de nailon subieron un 33% hasta los 105 millones de dólares, impulsadas por mayores volúmenes de resina respaldados por un mejor desempeño operativo. Las ventas de Intermedios Químicos aumentaron un 24% hasta los 104 millones de dólares, mientras que las ventas de caprolactama se mantuvieron prácticamente estables en 73 millones de dólares. AdvanSix afirmó que mantuvo la expansión del margen en Soluciones de Nailon e Intermedios Químicos y prevé que se mantengan los sólidos volúmenes nacionales de sulfato de amonio granular para el año de fertilizantes 2026-2027.

El flujo de caja mejora a medida que disminuye el gasto de capital

El efectivo procedente de las operaciones alcanzó los 48 millones de dólares, lo que supone un aumento de 21 millones de dólares respecto al año anterior, debido principalmente a cambios favorables en el capital de trabajo. Los gastos de capital disminuyeron en 8 millones de dólares hasta los 18 millones de dólares, lo que contribuyó a un flujo de caja libre de 30 millones de dólares, frente a un saldo prácticamente nulo en el tercer trimestre de 2025.

Durante los primeros nueve meses de 2026, el flujo de caja operativo fue de 43 millones de dólares y el gasto de capital totalizó 75 millones de dólares, lo que dio lugar a un flujo de caja libre negativo de 32 millones de dólares. AdvanSix prevé que los vientos a favor en el capital de trabajo continúen en el cuarto trimestre, impulsados por los pagos anticipados vinculados a la actividad de compra previa de sulfato de amonio en un contexto de precios elevados de los fertilizantes.

La empresa prevé unos gastos de capital de aproximadamente 90 millones de dólares para todo el ejercicio 2026, lo que refleja un menor ritmo de gasto y una priorización basada en el riesgo de las inversiones de base. Asimismo, está poniendo en marcha el proyecto de sulfato de amonio sintético dentro de su programa de crecimiento SUSTAIN. Se prevé que la parada técnica de amoníaco programada para el cuarto trimestre tenga un impacto de aproximadamente 7 millones de dólares en el beneficio antes de impuestos, lo que eleva el impacto estimado de las paradas técnicas de todo el año a unos 17 millones de dólares.

Inversiones de crecimiento y consideraciones para 2027

AdvanSix prevé tomar una decisión final de inversión sobre su proyecto de crecimiento de fluido para escape de diésel en el segundo trimestre de 2027. El Proyecto CENTURY, una propuesta de modernización y ampliación de la fabricación de amoníaco en las instalaciones de Hopewell, Virginia, fue seleccionado para avanzar en el proceso de subvenciones FIELDS del Departamento de Agricultura de EE. UU.

El proyecto prevé una inversión de aproximadamente 98 millones de dólares entre 2027 y 2031 y unos 47 millones de dólares de financiación propuesta por el USDA. Está diseñado para añadir unas 84.000 toneladas de capacidad anual de amoníaco, mejorar la fiabilidad y la logística, y modernizar los controles operativos. AdvanSix espera que la tasa interna de retorno del proyecto supere su tasa de rentabilidad mínima requerida del 20%, aunque la concesión de la subvención sigue sujeta a las revisiones administrativas y de riesgo del USDA.

De cara a la primera mitad de 2027, la dirección está supervisando las menores tasas operativas globales del fenol, el ciclo de la edificación y la construcción, los tipos de interés, la demanda automotriz y de bienes de consumo duraderos, así como la racionalización de la capacidad global de caprolactama y nailon. La compañía también citó una situación económica más favorable para los agricultores y tendencias positivas en los precios de los cultivos, una oferta más ajustada de sulfato de amonio, una mejora de la demanda y los beneficios previstos de la normalización de los costes del azufre.

AdvanSix sigue expuesta a la volatilidad de los costes del benceno, el azufre, el propileno y la energía, así como a las interrupciones en la producción y a la ejecución de paradas técnicas. La empresa también identificó los aranceles, las interrupciones en la cadena de suministro, las condiciones geopolíticas, los cambios en la demanda de los mercados finales, los requisitos medioambientales, el endeudamiento y el acceso al capital entre las incertidumbres que podrían afectar a sus resultados.