Las primas de AIG en el T3 de 2026 aumentan mientras las pérdidas por catástrofes lastran el beneficio técnico

American International Group (NYSE: AIG) registró un aumento en las primas y el beneficio neto en el tercer trimestre de 2026, mientras que las mayores pérdidas por catástrofes y un menor beneficio por la evolución de las reservas de años anteriores redujeron el beneficio técnico del negocio de Seguros Generales. Las primas netas emitidas aumentaron un 7% hasta los 6.650 millones de dólares, o un 8% a tipo de cambio constante, pero el resultado técnico disminuyó un 29% hasta los 564 millones de dólares.

El beneficio neto atribuible a los accionistas ordinarios de AIG aumentó a 844 millones de dólares desde los 519 millones de dólares del año anterior. El beneficio diluido por acción subió un 72% hasta 1,60 dólares, lo que refleja en parte un menor número de acciones diluidas tras las recompras. El beneficio ajustado después de impuestos cayó a 1.090 millones de dólares desde los 1.230 millones de dólares, mientras que el beneficio ajustado por acción diluida disminuyó un 6% hasta 2,06 dólares desde los 2,20 dólares.

La rentabilidad sobre el capital (ROE) de AIG aumentó al 8,5% desde el 5,0%. El ROE operativo subyacente, una medida no PCGA, fue del 11,1%, frente al 13,6% del mismo trimestre del año anterior.

El crecimiento de las primas supera al beneficio técnico

Las primas netas devengadas de Seguros Generales aumentaron un 7% hasta los 6.440 millones de dólares. El ratio combinado del año natural subió 450 puntos básicos hasta el 91,3%, lo que indica que la suscripción se mantuvo rentable pero generó un margen más estrecho que el año anterior. El ratio combinado del año de ocurrencia excluyendo catástrofes y otros ajustes se mantuvo prácticamente estable en el 88,4%, frente al 88,3% en el tercer trimestre de 2025.

Las pérdidas relacionadas con catástrofes, netas de reaseguro, aumentaron a 283 millones de dólares desde los 100 millones de dólares. La evolución favorable de la siniestralidad de años anteriores fue de 111 millones de dólares, por debajo del beneficio de 205 millones de dólares del año anterior. Excluyendo las catástrofes y la evolución de ejercicios anteriores, el resultado técnico del año de ocurrencia aumentó a 756 millones de dólares desde los 713 millones de dólares.

El ratio de gastos de Seguros Generales mejoró 30 puntos básicos hasta el 30,6%, ya que el ratio de gastos generales de explotación disminuyó del 12,9% al 12,4%. AIG afirmó que sigue encaminada a reducir el ratio de gastos de Seguros Generales por debajo del 30% para todo el ejercicio 2027.

Los ingresos netos por inversiones de Seguros Generales aumentaron un 9% hasta los 1.030 millones de dólares. El rendimiento anualizado de la cartera principal de renta fija alcanzó el 4,86%, frente al 4,58% de un año antes, mientras que los ingresos por inversiones alternativas fueron de 91 millones de dólares, en comparación con los 137 millones de dólares del periodo anterior. El beneficio antes de impuestos ajustado de Seguros Generales cayó un 9% hasta los 1.590 millones de dólares.

Los segmentos Comercial Internacional y Personal impulsan el crecimiento de las primas

Las primas netas emitidas del negocio Comercial de Norteamérica aumentaron un 2% hasta los 2.480 millones de dólares. Las primas netas devengadas subieron un 7%, superando el aumento del 5% en los gastos generales de explotación, pero el resultado técnico cayó un 57% hasta los 167 millones de dólares. Las pérdidas por catástrofes aumentaron a 167 millones de dólares desde los 68 millones de dólares, y el ratio combinado del año natural subió al 92,9% desde el 82,6%. El ratio combinado ajustado del año de ocurrencia aumentó 180 puntos básicos hasta el 87,2%.

El segmento Comercial Internacional registró el mayor crecimiento de primas reportado, con un aumento del 13% en las primas netas emitidas hasta los 2.390 millones de dólares. El resultado técnico disminuyó un 14% hasta los 283 millones de dólares debido al incremento de las pérdidas por catástrofes, pero el ratio combinado ajustado del año de ocurrencia mejoró 20 puntos básicos hasta el 85,8%. Su ratio de gastos cayó 100 puntos básicos hasta el 30,6%, impulsado por un menor ratio de gastos generales de explotación.

Las primas netas emitidas del segmento Personal Global aumentaron un 6% en términos reportados y un 9% a tipo de cambio constante, alcanzando los 1.780 millones de dólares. El resultado técnico subió un 44% hasta los 114 millones de dólares, mientras que el ratio combinado ajustado del año de ocurrencia mejoró 190 puntos básicos hasta el 93,6%. El ratio de siniestralidad ajustado del año de ocurrencia del segmento cayó al 52,9% desde el 55,3%, compensando un mayor ratio de adquisición.

Retorno de capital y objetivos financieros

AIG devolvió 787 millones de dólares a los accionistas durante el trimestre, de los cuales 527 millones de dólares correspondieron a recompras de acciones y 260 millones de dólares a dividendos. La empresa recompra un total acumulado de 3.500 millones de dólares en acciones a lo largo de los cinco trimestres concluidos en septiembre de 2026, reduciendo las acciones en circulación a 518,7 millones al cierre del trimestre.

El valor contable por acción disminuyó un 1% en comparación con el año anterior hasta los 74,96 dólares. El valor contable ajustado por acción aumentó un 5% hasta los 81,25 dólares, mientras que el valor contable tangible ajustado por acción también subió un 5% hasta los 73,37 dólares.

El ratio de deuda total sobre capital ajustado total fue del 19,6%, en comparación con el 17,6% del segundo trimestre. En septiembre, AIG emitió 625 millones de euros en bonos al 4,25% con vencimiento en 2031 y 500 millones de euros en bonos al 4,75% con vencimiento en 2036, equivalentes a aproximadamente 1.300 millones de dólares en conjunto.

La directiva señaló que la empresa sigue avanzando hacia los objetivos fijados en su Día del Inversor de marzo de 2025. Esas metas incluyen un crecimiento anual compuesto del beneficio operativo por acción superior al 20% de 2025 a 2027, un ROE operativo subyacente del 10% al 13%, un ratio de gastos de Seguros Generales por debajo del 30% y un crecimiento anual compuesto del dividendo por acción por encima del 10% entre 2025 y 2026. Las previsiones dependen de las hipótesis de la directiva y de las condiciones del mercado.

AIG identificó eventos catastróficos, inflación e inflación social, movimientos de los tipos de interés y de los tipos de cambio, acontecimientos geopolíticos, volatilidad en los mercados de inversión, estimación de reservas, disponibilidad de reaseguro, exposición de contraparte, incidentes de ciberseguridad y cambios regulatorios entre los factores que podrían hacer que los resultados reales difieran de sus objetivos.