Arch Capital registra un ratio combinado del 82,1 % sobre 22.800 millones de dólares en primas

Arch Capital Group Ltd. (NASDAQ: ACGL) registró un ratio combinado del 82,1% y 22.800 millones de dólares en primas brutas emitidas durante los 12 meses anteriores finalizados el 30 de septiembre de 2026, lo que destaca la contribución de sus operaciones diversificadas de seguros, reaseguros y seguros hipotecarios. La presentación del tercer trimestre no proporcionó un ratio combinado de un periodo anterior ni cifras de ganancias trimestrales.

Las primas brutas emitidas sumaron un total de 22.750 millones de dólares en los últimos 12 meses. La división de seguros aportó 10.610 millones de dólares, alrededor del 47% del total, mientras que la de reaseguros generó 10.870 millones de dólares, también alrededor del 47%. El segmento hipotecario representó el 6% restante, con 1.280 millones de dólares. Las cifras por segmentos no coinciden exactamente con el total consolidado debido a eliminaciones intersegmentarias.

Las primas netas emitidas del segmento de seguros ascendieron a 7.700 millones de dólares durante el periodo, distribuidas entre líneas de especialidad en Norteamérica e internacionales. El negocio de otra responsabilidad civil por ocurrencia representó el 17% de la cartera de seguros, seguido de los seguros de daños materiales y especialidad de ciclo corto en Norteamérica con un 16%, y de los seguros de daños materiales y especialidad de ciclo corto internacionales con un 15%.

El segmento de reaseguros registró 7.100 millones de dólares en primas netas emitidas. Los productos de especialidad representaron el 33% de esa cartera, los de daños materiales el 27%, los de responsabilidad civil el 21% y los de catástrofes de daños materiales el 11%, correspondiendo el resto a transporte marítimo y aviación, entre otros negocios.

Los ingresos del negocio hipotecario y de inversiones respaldan la diversificación

El segmento hipotecario generó 892 millones de dólares en resultado técnico durante los últimos 12 meses. El seguro hipotecario primario en Estados Unidos aportó el 66% de ese importe, mientras que el seguro y reaseguro hipotecario internacional, la transferencia de riesgo crediticio en Estados Unidos y otras actividades contribuyeron con el 34%. El seguro hipotecario en vigor se situó en 477.000 millones de dólares al 30 de septiembre.

Las operaciones de inversión de Arch generaron 1.710 millones de dólares en ingresos netos por inversiones y 735 millones de dólares en ingresos por el método de participación, lo que suma un total de 2.450 millones de dólares en los últimos 12 meses. Los ingresos netos por inversiones se incluyen en el resultado operativo, mientras que los ingresos por el método de participación procedentes de fondos de inversión quedan excluidos.

Los activos invertidos sumaron un total de 49.200 millones de dólares al cierre del trimestre, incluidos 33.300 millones de dólares en valores de vencimiento fijo. La exposición al Gobierno de Estados Unidos y a sus agencias gubernamentales representó el 27,2% de los valores de vencimiento fijo, y las calificaciones crediticias promedio de la cartera fueron AA- por parte de S&P y Aa3 por parte de Moody's. En el conjunto de los activos invertidos, los valores corporativos constituyeron la categoría más grande con un 31,4%, seguidos de los títulos del Gobierno de Estados Unidos con un 14,7% y los fondos por el método de participación con un 14,5%.

La asignación de capital sigue enfocada en las oportunidades de suscripción

Arch registró una capitalización total de 27.300 millones de dólares al 30 de septiembre, donde la deuda y el capital preferente representaron el 18,8% del total. El patrimonio neto total fue de 23.000 millones de dólares, mientras que el patrimonio neto tangible no-GAAP fue de 21.900 millones de dólares tras deducir el fondo de comercio y los activos intangibles.

La empresa afirmó que asigna capital a las líneas de negocio que ofrecen la mayor rentabilidad relativa ajustada al riesgo. Sus prioridades declaradas para el exceso de capital son la reinversión en el negocio, la reducción del apalancamiento financiero y el retorno al accionista mediante recompras o dividendos.

La pérdida máxima probable estimada de Arch en zonas pico para un periodo de retorno de 1 en 250 años fue de 1.870 millones de dólares al 1 de octubre, lo que equivale al 8,6% del patrimonio neto tangible. La medida refleja la gestión de la empresa frente a la exposición a catástrofes potenciales, pero sigue sujeta a los supuestos y limitaciones de la modelización de catástrofes.

La presentación identificó varios factores que podrían hacer que los resultados reales difieran de las expectativas actuales. Estos incluyen las condiciones económicas y de mercado, la competencia y las tendencias de precios, el rendimiento de las inversiones, la suficiencia de reservas, la frecuencia y gravedad de las catástrofes, los cambios regulatorios y fiscales, la disponibilidad y coste del reaseguro, la integración de adquisiciones, los incumplimientos de contrapartes, los incidentes cibernéticos y las perturbaciones relacionadas con la inteligencia artificial u otras tecnologías.