Dólar estadounidense: La calma del mercado de bonos limita nuevas ganancias – OCBC

Los estrategas de OCBC, Sim Moh Siong y Christopher Wong, señalan que el Dólar estadounidense (USD) ha subido gracias a los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., los precios de la energía y una postura de línea dura de la Reserva Federal (Fed), pero aún carece de las condiciones necesarias para un movimiento decisivo más allá de su rango reciente. Unos mercados de bonos más tranquilos y una inflación estadounidense potencialmente contenida podrían frenar una nueva reevaluación de las expectativas de línea dura, dejando al USD respaldado, pero sin una trayectoria clara de ruptura a corto plazo.

Dólar respaldado, pero limitado por ahora

"¿Romper al alza o no? Esa sigue siendo la pregunta clave para el USD. El DXY ha subido más de un 3% en las últimas cinco semanas, ya que los mercados valoraron una trayectoria más de línea dura de la Fed y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. amplificó las preocupaciones sobre la deuda soberana europea."

"Nuestro escenario base sigue siendo que el USD debería mantenerse bien respaldado. Sin embargo, todavía no vemos las condiciones necesarias para una ruptura sostenida de su rango reciente. Las condiciones del mercado del Tesoro se han vuelto notablemente más tranquilas, y algunos de los factores técnicos que amplificaron el repunte anterior de los rendimientos parecen estar desvaneciéndose. Esto podría reducir una fuente importante de apoyo para nuevas ganancias del USD."

"Aunque la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% de la Fed y justifica una postura de política monetaria restrictiva, la necesidad de un endurecimiento agresivo es menos convincente si la inflación está impulsada principalmente por factores del lado de la oferta, como los costes de la energía y la inversión relacionada con la IA, en lugar de una demanda sobrecalentada."

"Por lo tanto, el informe del IPC de hoy es crucial. Si los datos confirman que las presiones inflacionarias subyacentes siguen contenidas, los mercados podrían reducir aún más sus expectativas de un endurecimiento adicional de la Fed, limitando el alza del USD."

"Seguimos esperando solo una subida adicional de tasas por parte de la Fed para mediados de 2027, frente a la valoración del mercado, que aún implica aproximadamente tres subidas. A menos que la inflación sorprenda materialmente al alza, esta brecha deja un margen limitado para una nueva reevaluación de las expectativas de línea dura y apunta en contra de una ruptura decisiva del USD a corto plazo."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)