Dólar estadounidense: unas nóminas sólidas podrían ofrecer solo un soporte limitado – BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman (BBH), espera que las nóminas no agrícolas de julio en Estados Unidos (EE.UU.) muestren una demanda laboral resiliente, con un consenso en torno a 80.000 puestos y un desempleo estable en el 4.2%. Un informe más sólido adelantaría las expectativas de una subida de la Fed, pero no se considera que cambie los aproximadamente 50 puntos básicos de endurecimiento descontados para el próximo año, lo que implica que cualquier fortaleza del Dólar estadounidense (USD) debería ser modesta y de corta duración.

Las nóminas impulsarán la reacción del Dólar

"El USD y los rendimientos del Tesoro tomarán hoy su referencia de las nóminas no agrícolas (NFP) de julio (1:30pm Londres, 8:30am Nueva York). El consenso espera un aumento de las NFP de +80.000 frente a +57.000 en junio. El whisper number de Bloomberg se sitúa aproximadamente en el mismo nivel, en +78.000."

"Se prevé que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en el 4.2% por segundo mes consecutivo, una décima por debajo de la proyección del FOMC para 2026 (4.3%)."

"Un dato de NFP por encima de lo esperado reforzaría la resiliencia de la demanda laboral en EE.UU. y adelantaría las expectativas de una subida de la Fed. Pero debería hacer poco para cambiar los aproximadamente 50 puntos básicos de endurecimiento descontados para el próximo año. El crecimiento salarial en EE.UU. es coherente con el objetivo de inflación del 2% de la Fed, y la política de la Fed ya es restrictiva, suponiendo una tasa neutral del 3.00%."

"Eso sugiere que cualquier impulso del USD derivado de una publicación sólida de las nóminas probablemente será superficial y de corta duración. Por el contrario, un dato de NFP por debajo de lo esperado recortaría las apuestas a una subida de tasas de la Fed y pesaría sobre el USD."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)