Dólar estadounidense: La función de reacción de la Fed nubla las perspectivas del USD – MUFG

Derek Halpenny, analista de MUFG, dice que la decisión de la Fed de mantener los tipos, combinada con la justificación poco clara de Warsh, empinó la curva del Tesoro y debilitó al dólar. El aumento de las expectativas de inflación y las preocupaciones sobre la credibilidad de la Reserva Federal (Fed) apuntan ahora a un mayor riesgo de depreciación.

La incertidumbre sobre la Fed pesa sobre el Dólar

"El tramo largo del mercado de bonos del Tesoro de EE.UU. se vendió anoche, lo que también debilitó al Dólar estadounidense, mientras el presidente de la Fed, Warsh, habló en detalle durante unos 45 minutos, pero sin ofrecer ninguna explicación clara de por qué el FOMC decidió mantener sin cambios la tasa de política monetaria clave."

"Vemos tres explicaciones aquí : 1) Este posible enfoque más laissez-faire de Warsh implica una Fed menos activa que, por tanto, aumentará el riesgo de que la Fed se quede por detrás de la curva. 2) Warsh mencionó que parte de la discusión de ayer se relacionó con evaluar el grado de estímulo que proviene del balance. Si esto se está debatiendo ahora, es probable que los inversores tengan que incorporar un mayor riesgo de un ajuste más temprano en el tamaño del balance; y 3) ¿Warsh está más opuesto ideológicamente a las subidas de tipos de lo que se asumía anteriormente?"

"La venta masiva en el mercado de bonos sin duda no se vio ayudada por el comentario del presidente Trump al final de la rueda de prensa de que "Warsh encantaría ver tipos más bajos". La influencia política y un FOMC dividido entre la Junta de Gobernadores y los presidentes preocuparán a los inversores."

"El diferencial 2s10s ha registrado su mayor salto desde agosto del año pasado y sostendríamos que el resultado de la reunión de la Fed es claramente negativo para el Dólar estadounidense."

"La credibilidad de la Fed está siendo cuestionada hoy y, tras un fuerte salto en las expectativas de inflación, las perspectivas del Dólar estadounidense sin duda han empeorado."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)