El Euro se mantiene a la defensiva a pesar de un repunte menor del esperado en el IPP de EE.UU.

• El EUR/USD sigue bajo presión cerca de su nivel más bajo desde mayo de 2025.
• Los funcionarios de la Fed señalan que podrían ser necesarias subidas adicionales de las tasas de interés para controlar la inflación.
• Las expectativas de una subida de tasas del BCE ofrecen un soporte limitado, ya que los mercados favorecen un mayor endurecimiento de la Fed.

El EUR/USD sigue a la baja el viernes, mientras que los últimos datos de inflación de los productores estadounidenses generan poca reacción en el mercado. El par ronda su nivel más bajo desde mayo de 2025, ya que las expectativas de un mayor endurecimiento por parte de la Reserva Federal (Fed) siguen prestando soporte al Dólar estadounidense (USD).

En el momento de escribir estas líneas, el EUR/USD cotiza alrededor de 1.1048 y se encamina a registrar su tercera pérdida semanal consecutiva. El Índice del Dólar (DXY), que sigue al Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza cerca de 103.24, justo por debajo del máximo de 19 meses de 103.30 que tocó anteriormente.

El Índice de Precios de Producción (IPP) subió un 0.3% intermensual en octubre, por debajo del 0.4% previsto y frente al 1.4% de septiembre. La inflación anual de los productores repuntó al 6.5% desde el 6.3%, justo por debajo del 6.6% previsto. El IPP subyacente subió un 0.3% intermensual y un 5.0% interanual, ambos en línea con las expectativas.

El informe hizo poco por moderar las expectativas de subidas de tasas que se acumularon esta semana tras una inflación de los consumidores estadounidenses más alta de lo esperado y los llamados de los funcionarios de la Fed a un mayor endurecimiento.

El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, declaró el viernes que la inflación determinaría la trayectoria de las tasas de interés y que la Fed todavía "tiene trabajo por hacer" para reducirla. A principios de esta semana, la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, pidió "al menos dos subidas de tasas más de 25 puntos básicos". Antes de la publicación del IPC del martes, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijo que una subida de 50 puntos básicos en diciembre podría estar justificada si el IPC subyacente de octubre aumentaba alrededor del 0.3% o más. El dato se situó en el 0.3%.

Según la herramienta FedWatch del CME, los operadores están descontando por completo una subida de tasas de 25 puntos básicos (pb) en diciembre y una pequeña probabilidad de un aumento de 50 pb. Los mercados también esperan otra subida en enero.

En la Eurozona, los datos preliminares mostraron que el Producto Interior Bruto (PIB) creció un 0.4% intertrimestral y un 1.3% interanual en el tercer trimestre, ambos en línea con las previsiones. El empleo se mantuvo sin cambios en términos trimestrales, incumpliendo las expectativas de un aumento del 0.2%, mientras que el crecimiento anual del empleo se desaceleró al 0.4% desde el 0.5%.

El Banco Central Europeo (BCE) reiteró esta semana que fijaría las tasas reunión a reunión mientras evalúa cómo los mayores costos de la energía se trasladan a los salarios y a otros precios. Los 71 economistas encuestados el jueves por Reuters esperan que el BCE suba su tasa de depósito en 25 puntos básicos, hasta el 2.75%, en diciembre. La mayoría considera que será la última subida del ciclo, mientras que 25 esperan otro aumento, probablemente a principios de 2027.