El yen vuelve al punto de partida después de que los salarios japoneses superaran las previsiones
- El USD/JPY vuelve al punto de partida desde justo por encima de 158.50, su nivel más alto desde el 25 de septiembre, tras los datos salariales de Japón.
- Los salarios reales japoneses aumentaron un 1.5% interanual en agosto, registrando su octava subida consecutiva.
- Los futuros asignan una probabilidad de alrededor del 17% a una subida de tasas del BoJ en octubre y de aproximadamente el 71% a un movimiento en diciembre.
Los salarios japoneses crecieron más rápido de lo previsto en agosto y el Yen se debilitó de todos modos. El USD/JPY cotiza cerca de 158.00, donde se encontraba antes de que la publicación lo llevara a su nivel más alto desde el 25 de septiembre.
Los salarios nominales aumentaron un 3.8% interanual frente a una previsión del 3.7%, pero esto supuso una disminución respecto a julio, y el crecimiento de los salarios reales se ralentizó por segundo mes hasta el 1.5%. La misma publicación revisó a la baja el dato de julio, al 4.3% desde el 4.7%, un recorte cuatro veces mayor que la sorpresa positiva.
El hecho de que los salarios crezcan por delante de los precios es el argumento que esgrime el Banco de Japón (BoJ) para justificar nuevas subidas de tasas, y una tendencia de desaceleración no hizo nada para adelantar la próxima. Esto deja al USD/JPY siguiendo al Dólar durante la mayor parte de octubre.
Tokio considera que el Yen está infravalorado y promete un recorte de impuestos
La Primera Ministra Takaichi declaró el martes ante el parlamento que reducirá el impuesto al consumo de los alimentos sin emitir nuevos bonos. El rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses a 10 años se mantuvo cerca del 3.11% el miércoles, próximo a su nivel más alto en tres décadas. Los rendimientos que suben por las preocupaciones presupuestarias, en lugar de hacerlo por las expectativas de tasas, pueden debilitar a una moneda en vez de impulsarla.
El Ministro de Finanzas Katayama y el Secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, calificaron la infravaloración del Yen de preocupante a finales de septiembre. Las actas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del miércoles registraron la intervención cambiaria de la Fed de Nueva York para el Tesoro, la compra de yenes realizada junto con Japón el 31 de julio, cuando el USD/JPY se encontraba justo por debajo de 164.00. Infravalorado es la palabra que utilizan dos ministerios de Finanzas para referirse a una moneda en la que ya han gastado dinero una vez.
Un cuarto de punto del BoJ representa una décima parte de la brecha que reduciría
La tasa del BoJ es del 1.25% después de la subida del 18 de septiembre, frente al 3.75%-4.00% de la Fed, y los futuros asignan al BoJ una probabilidad de alrededor del 71% de realizar otro movimiento antes de diciembre. La Fed, el 28 de octubre, y el BoJ, el 30 de octubre, tienen las mismas probabilidades de una subida de tasas, cercanas al 17%.
La encuesta del viernes de la Universidad de Michigan (UoM) a las 14:00 GMT incluye las expectativas de inflación a un año de los hogares estadounidenses, que fueron del 4.6% el mes pasado. Una lectura más alta aumentaría las apuestas por una subida de tasas de la Fed e impulsaría al USD/JPY con ellas.
Niveles del Yen alrededor de las medias móviles
Resistencia: El máximo del miércoles, justo por encima de 158.50, fue el nivel más alto desde el 25 de septiembre y se desvaneció durante la sesión. 159.00 detuvo el rebote de septiembre el 24 de septiembre.
Soporte: La media móvil exponencial (EMA) de 200 días, justo por debajo de 158.00, ha estado por debajo de cada cierre diario desde el 1 de octubre. El mínimo del lunes, justo por debajo de 157.50, es la línea sobre la que descansa la posición larga.
Sesgo: La inclinación se mantiene larga mientras 157.50 se mantenga en base al cierre, con 158.50, rozado por un pip el miércoles, aún como primer objetivo y 159.00 como segundo. El índice estocástico de fuerza relativa (Stoch RSI) en el gráfico diario ha girado a la baja desde aproximadamente 85 hasta cerca de 80, por lo que una caída hacia 157.50 encajaría con la previsión. Un cierre diario por debajo de 157.00 elimina la posición larga.
USD/JPY gráfico diario
Yen japonés - Preguntas Frecuentes
El Yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor viene determinado en líneas generales por la marcha de la economía japonesa, pero más concretamente por la política del Banco de Japón, el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses o el sentimiento de riesgo entre los operadores, entre otros factores.
Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de divisas, por lo que sus movimientos son clave para el Yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en ocasiones, generalmente para bajar el valor del Yen, aunque se abstiene de hacerlo a menudo debido a las preocupaciones políticas de sus principales socios comerciales. La actual política monetaria ultralaxa del BoJ, basada en estímulos masivos a la economía, ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para luchar contra niveles de inflación de décadas.
La postura del Banco de Japón de mantener una política monetaria ultralaxa ha provocado un aumento de la divergencia política con otros bancos centrales, en particular con la Reserva Federal estadounidense. Esto favorece la ampliación del diferencial entre los bonos estadounidenses y japoneses a 10 años, lo que favorece al Dólar frente al Yen.
El Yen japonés suele considerarse una inversión de refugio seguro. Esto significa que en tiempos de tensión en los mercados, los inversores son más propensos a poner su dinero en la moneda japonesa debido a su supuesta fiabilidad y estabilidad. En épocas turbulentas, es probable que el Yen se revalorice frente a otras divisas en las que se considera más arriesgado invertir.
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