Lira turca: Los datos de comercio no logran aliviar la presión sobre la Lira – Commerzbank

Tatha Ghose de Commerzbank argumenta que los datos comerciales aparentemente mejorados de Turquía son en gran medida ópticos, con cifras ajustadas estacionalmente que no muestran una mejora real en la tendencia y un fuerte impulso en las importaciones. Él enfatiza que una economía doméstica sobrecalentada y una política monetaria insuficientemente restrictiva mantienen la cuenta corriente vulnerable, haciendo que la Lira turca (TRY) dependa de entradas de capital riesgosas y dejándola bajo una presión persistente de depreciación.

La balanza de pagos mantiene vulnerable a la Lira

"Los últimos datos comerciales de Turquía, publicados ayer, parecieron algo mejores, pero la mejora fue mayormente óptica. El déficit principal se redujo a medida que las interrupciones por la guerra en Irán disminuyeron y el precio del petróleo volvió a niveles más tranquilos. Esta reducción temporal de la factura de importación de energía entregó un mes "bueno" para la balanza comercial."

"Sin embargo, en términos ajustados estacionalmente, la situación fue menos alentadora: el déficit comercial no está mejorando en términos de tendencia, y el impulso de las importaciones es bastante fuerte (mientras que el impulso de las exportaciones es plano). La fuerte demanda de bienes importados continúa atrayendo productos extranjeros a un ritmo incompatible con una historia de ajuste genuino."

"Esto importa porque la balanza de pagos sigue siendo el punto de presión para la lira. La política monetaria nunca fue lo suficientemente restrictiva para frenar la demanda excesiva, lo que requiere que la economía desacelere a un nivel por debajo de la tendencia durante un período prolongado."

"Mientras la demanda interna se mantenga sobrecalentada, la brecha de la cuenta corriente será vulnerable a cualquier nuevo aumento en los precios de la energía o a un choque externo, y las entradas de capital tendrán que hacer el trabajo pesado en el financiamiento, una proposición riesgosa en un entorno de mercados emergentes nervioso."

"Las intervenciones en el mercado de divisas han enmascarado el desequilibrio por un tiempo, pero tal defensa es inherentemente insostenible. Creemos que la lira continuará enfrentando presión."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)