Yen japonés: Los operadores ponen a prueba la determinación de la intervención – Societe Generale

Los estrategas de Societe Generale subrayan que la subida del USD/JPY se mantiene intacta a pesar de los sólidos datos japoneses, citando 165 como una nueva línea en la arena. Recuerdan la dolorosa presión de julio de 2024 para las posiciones cortas en Yen japonés (JPY) y advierten que los mercados están desafiando nuevamente al Ministerio de Finanzas. Un posible error de valoración de la Fed y subidas de tasas del Banco de Japón (BoJ) podrían desencadenar un fuerte movimiento de cobertura de cortos en el Yen.

Los cortos en Yen recuerdan la turbulencia de 2024

"Julio trae recuerdos desagradables para los cortos en Yen y aquellos inversores que recuerdan cómo los eventos se volvieron en su contra en el verano de 2024 tenderán a actuar con cautela ante otro contexto de posicionamiento bajista agresivo."

"La intervención en FX en 161.95 (¿nueva línea en la arena en 165?) causó la abrupta liquidación del carry trade hace dos años, exacerbada por la desapalancamiento procíclico y aumentos de margen."

"El BoJ, hace solo semanas, intentó sin éxito alejar al USD/JPY de 160 vendiendo dólares a finales de abril, pero las conversaciones con el Tesoro de EE.UU. y la marcada acumulación de posiciones cortas en Yen (33.9% del interés abierto frente a -52% en julio de 2024) inevitablemente plantean la pregunta ‘¿y si?’."

"Si los mercados se equivocan y la Fed no endurece, la presión de cobertura de cortos debería proporcionar un respiro para el Yen."

"La subida se mantiene intacta mientras los inversores desestiman el fuerte Tankan, se baraja el nivel 165 como nueva línea en la arena. No se descarta la intervención del Ministerio de Finanzas el viernes (feriado en EE.UU.). Soporte en 161.90, resistencia en 163.70."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)