Yuan chino: la nueva herramienta del PBoC señala una fortaleza leve – BNY

Geoff Yu en BNY destaca que la nueva herramienta de liquidez overnight del PBoC se lanzó al 1.25%, por debajo del consenso y de la tasa de recompra inversa a siete días, enviando una señal moderada. La facilidad tiene como objetivo suavizar la financiación a corto plazo y la volatilidad del mercado de efectivo. Los rendimientos de los bonos gubernamentales bajaron ligeramente y el USD/CNY retrocedió, ya que los mercados valoraron un alivio modesto en las condiciones financieras chinas.

Las tasas a corto plazo se orientan a la baja

"Alivio en China: Cualquier cambio en la gestión de liquidez del PBoC tendrá implicaciones para las condiciones financieras globales. La nueva facilidad de recompra inversa overnight debutó al 1.25%, que es 15 puntos básicos por debajo de la tasa clave de recompra inversa a 7 días y también por debajo del rango de consenso de 1.30-1.35% antes de la operación. Evidentemente, la débil ronda de datos vista en el último mes ha aumentado el impulso para el estímulo, y creemos firmemente que las medidas fiscales están en camino."

"Sin embargo, tales respuestas solo pueden llegar hasta cierto punto sin un cambio fundamental en la 'involución' corporativa, y el mensaje es claro ya que el gobierno municipal de Beijing emitió otra convocatoria a las empresas de plataformas para mejorar la rentabilidad."

"El PBoC ha fijado la tasa de su nueva herramienta de liquidez overnight en 1.25%, por debajo del rango de consenso de 1.30-1.35%, en un movimiento ampliamente visto como una sorpresa moderada y una señal de flexibilización de facto. El banco también llevó a cabo operaciones de recompra inversa overnight por ¥300.000 millones, mientras que su referencia de recompra inversa a siete días se mantuvo en 1.4%. La acción es el primer uso de esta facilidad para gestionar la liquidez y está destinada a controlar mejor los costos de endeudamiento a corto plazo, suavizar la volatilidad del mercado de efectivo y apoyar un marco más orientado al mercado para la fijación de tasas a corto plazo."

"La reacción del mercado fue modesta, con los rendimientos de los bonos gubernamentales bajando ligeramente tras el anuncio. CSI 300 +1.21% a 4927, USDCNY -0.106% a 6.7932, CGB a 10 años -1.2 puntos básicos a 1.714%."

"FI: Hubo una demanda generalizada de bonos soberanos, liderada por la Eurozona, el Reino Unido y la India. La venta se concentró en bonos gubernamentales de Filipinas, Colombia y Japón."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)