EUR/USD: Reajuste de la cotización y shock del petróleo limitan la subida – ING

Chris Turner de ING señala que las tasas de swap a corto plazo en euros han comenzado a bajar tras un fuerte repunte, pero los diferenciales de tasas reales se han movido en contra del EUR/USD. Argumenta que esto podría ser negativo para el euro si el BCE se abstiene de una subida en abril mientras las expectativas de inflación se mantienen altas. El EUR/USD tiene soporte cerca de 1.1440/70, pero la confianza en posiciones largas sigue siendo limitada.

La dinámica de las tasas reales desafía la recuperación del EUR/USD

"Después de un asombroso repunte de 80pb este mes, las tasas de swap a corto plazo en euros están comenzando a bajar un poco. Esto es un fenómeno global, ya que los operadores reevalúan si los banqueros centrales seguirán adelante con las subidas de tasas en economías que operan con mucha más capacidad excedentaria que en 2022. Dicho esto, la corrección en las tasas de swap en euros ha sido bastante modesta hasta ahora."

"... planteamos el argumento de que el aumento en las tasas nominales este mes apenas ha compensado el aumento en las expectativas de inflación debido al choque petrolero. Y de hecho, el diferencial de swap real a dos años se ha movido en contra del EUR/USD."

"Eso podría ser complicado para el BCE si, como esperamos, se abstiene de una subida de tasas a finales de abril y las expectativas de inflación permanecen elevadas. Esto podría resultar negativo para el euro."

"El EUR/USD ha encontrado cierto soporte en la zona de 1.1440/70 y podría recibir un impulso modesto si hoy recibimos más informes de desescalada desde Washington. Y la débil lectura de la confianza del consumidor en EE.UU. podría desencadenar un movimiento de regreso a la zona de 1.1550. Pero hasta que la energía fluya libremente nuevamente por el Estrecho de Ormuz, dudamos que los inversores regresen a posiciones largas en EUR/USD con confianza."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)