USD/JPY: El shock del petróleo mantiene la presión sobre el Yen – OCBC

Los estrategas de OCBC Sim Moh Siong y Christopher Wong destacan que el aumento de los precios del petróleo está empeorando los términos de intercambio de Japón, los riesgos fiscales y la incertidumbre política, manteniendo al Yen japonés (JPY) bajo presión. Aún esperan una subida del Banco de Japón (BoJ) en abril, pero mantienen su objetivo para el USD/JPY a finales de 2026 en 155, advirtiendo que la intervención en el mercado de divisas se vuelve más probable cerca de 160, ya que persisten los riesgos geopolíticos y la dependencia energética.

El repunte del petróleo mantiene los riesgos a la baja para el Yen

"El fuerte aumento de los precios del petróleo ha añadido nueva presión sobre el JPY, afectando a Japón a través de términos de intercambio más débiles, preocupaciones fiscales aumentadas y el riesgo de que el Banco de Japón (BoJ), típicamente cauteloso, haga una pausa para reevaluar. La gran dependencia de Japón de las importaciones de energía de Oriente Medio hace que la moneda sea particularmente sensible a los choques geopolíticos."

"Nuestro escenario base sigue siendo una subida del BoJ en abril tras la decisión de mantenerse al margen en marzo, pero el conflicto en Oriente Medio introduce incertidumbre sobre cómo los responsables de la política monetaria equilibrarán el choque inflacionario del petróleo con un sentimiento frágil."

"Un retroceso en los precios del petróleo —si las tensiones geopolíticas se alivian— ofrecería cierto alivio limitado para el JPY. Aun así, mantenemos la cautela y conservamos nuestro objetivo para el USD/JPY a finales de 2026 en 155."

"Los nombramientos en el BoJ inclinados hacia la reflación del primer ministro Takaichi han aumentado las dudas sobre si el BoJ puede adelantarse a la curva en materia de inflación, mientras que los mercados siguen atentos a un posible desliz fiscal impulsado por el aumento del gasto en defensa. Mientras tanto, Reuters informó que el Ministerio de Finanzas ha explorado la idea de una intervención en futuros de petróleo, manteniendo a los mercados alerta."

"Dicho esto, seguimos considerando que una intervención en el mercado de divisas cerca de USD/JPY 160 es más probable que una acción directa en los futuros del crudo."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)