EUR/USD: Riesgo a la baja hacia 1.160 por el shock del petróleo – ING

Francesco Pesole de ING ve al Euro vulnerable cuando el petróleo sube, a pesar de cierto soporte de flujos de aversión al riesgo y su papel de refugio seguro frente al Dólar. Utilizando un modelo con betas a 12 meses, vincula un nuevo repunte del Brent a la caída del EUR/USD y señala que el par se negocia por encima del valor justo a corto plazo, argumentando que una escalada importante en Irán podría empujar al EUR/USD hacia 1.160.

Euro visto sobrevalorado frente al valor justo

"El euro está en una mala posición cuando los precios del petróleo suben. Lo que está mitigando parcialmente las pérdidas es probablemente la aversión al riesgo asociada en las acciones y la reciente prominencia del euro como una alternativa de refugio seguro al dólar."

"No es fácil estimar el impacto en el EUR/USD de un nuevo repunte del petróleo, dado que la sensibilidad del par al petróleo ha disminuido en el último año. En nuestro modelo actual que toma betas móviles a 12 meses, otro repunte de 5$ en el Brent significa alrededor de un 1% menos en el EUR/USD, pero esa correlación a menudo se fortalece durante los choques del petróleo, y los riesgos son de una venta aún mayor en el par."

"Eso es especialmente cierto considerando que el EUR/USD todavía se negocia alrededor de un 1% por encima de un valor justo a corto plazo calculado excluyendo los precios del petróleo (solo tasas y acciones). En nuestra opinión, esto confirma lo que se discutió en la sección del USD anterior: la renuencia a valorar los riesgos geopolíticos. Intuitivamente, significa mayores riesgos a la baja para el EUR/USD, que creemos puede negociar hasta 1.160 en una escalada importante."

"En el lado macro, tenemos los PMIs de la eurozona hoy. El decepcionante índice ZEW de esta semana probablemente ha limitado algo el entusiasmo por las encuestas de hoy, pero el PMI compuesto de la eurozona debería mantenerse bien por encima de 50.0 (umbral de expansión/contracción), permitiendo cierto optimismo moderado. El impacto en el euro debería ser limitado, en nuestra opinión."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)