El USD/JPY desciende mientras el Dólar estadounidense flaquea por datos débiles, el Yen gana estabilidad

• El Dólar estadounidense se debilita tras datos de consumo y costos laborales más suaves de lo esperado en EE.UU.
• El Yen japonés se estabiliza a medida que los riesgos políticos disminuyen y las autoridades mantienen una postura vigilante.
• Las expectativas de recortes de tasas en EE.UU. presionan al par antes de las importantes publicaciones de datos que se avecinan.

El USD/JPY cotiza alrededor de 154.40 el martes al momento de escribir, bajando un 0.95% en el día. El par sigue bajo presión ya que el Dólar estadounidense (USD) es arrastrado a la baja por una serie de indicadores macroeconómicos decepcionantes de EE.UU., mientras que el Yen japonés (JPY) se beneficia de un trasfondo político más estable y del apoyo verbal de las autoridades.

En Estados Unidos (EE.UU.), los últimos datos de consumo refuerzan las preocupaciones sobre una desaceleración en la demanda interna. Las ventas minoristas de diciembre se mantienen planas en términos mensuales en 0%, fallando en las expectativas del mercado de un aumento del 0.4%. En términos anuales, el crecimiento de las ventas minoristas se reduce al 2.4%, desde el 3.3% anterior. Más preocupante para las perspectivas de crecimiento, el grupo de control de ventas minoristas, que alimenta directamente los cálculos del Producto Interno Bruto (PIB), cae un 0.1% en el mes, revirtiendo el aumento del 0.2% de noviembre. Las ventas minoristas excluyendo automóviles también se sitúan en 0.0%, muy por debajo de las previsiones.

El mercado laboral también envía señales mixtas. El Índice de Coste del Empleo, publicado por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. (BLS), se desaceleró al 0.7% en el cuarto trimestre desde el 0.8% anterior. Este indicador, muy observado por la Reserva Federal (Fed), se considera una medida clave de la rigidez del mercado laboral y de las presiones inflacionarias subyacentes. Mientras tanto, el promedio de cuatro semanas del Cambio de Empleo de ADP avanza ligeramente pero se mantiene en niveles modestos, sugiriendo una pérdida gradual de impulso en el crecimiento del empleo.

En este contexto, el Dólar estadounidense extiende su declive por tercera sesión consecutiva. El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que mide el valor del Dólar frente a una cesta de divisas principales, cotiza cerca de un mínimo de más de una semana, reflejando las crecientes expectativas de flexibilización monetaria. Los inversores ahora centran su atención en las importantes publicaciones que se avecinan, con las Nóminas no Agrícolas programadas para el miércoles y el Índice de Precios al Consumidor previsto para el viernes. Los mercados actualmente están valorando alrededor de 50 puntos básicos de recortes de tasas en el próximo período.

Por el lado japonés, el Yen japonés encuentra un notable soporte. Los riesgos políticos han disminuido tras la victoria electoral decisiva e histórica de la primera ministra Sanae Takaichi, con su Partido Liberal Democrático asegurando 316 de los 465 escaños en la cámara baja. El fuerte mandato ha tranquilizado a los inversores, especialmente ya que ha señalado planes para financiar recortes de impuestos sin aumentar la deuda pública, aliviando las preocupaciones sobre el deslizamiento fiscal.

Al mismo tiempo, las autoridades japonesas continúan brindando apoyo verbal a la moneda. El Ministerio de Finanzas ha reiterado su disposición a actuar contra movimientos excesivos de la moneda, un mensaje respaldado por altos funcionarios y que ofrece soporte a corto plazo al Yen.

Según HSBC, este entorno crea un delicado equilibrio para la moneda japonesa. El banco señala que el fuerte mandato político abre la puerta a diversas opciones fiscales, mientras mantiene su escenario base para un aumento de 25 puntos básicos por parte del Banco de Japón (BoJ) en julio, con riesgos crecientes de un movimiento anticipado o adicional.