Rupia india: se reanuda el ciclo de endurecimiento del RBI – Commerzbank

Charlie Lay, de Commerzbank, informa de que el RBI ha reanudado su ciclo de endurecimiento, subiendo la tasa repo 25 pb hasta el 5.50% y adoptando una postura de endurecimiento calibrado. La medida es preventiva y tiene como objetivo contener el aumento de las expectativas de inflación en un contexto de crecimiento resiliente. Aunque favorece marginalmente al INR, Lay espera que el petróleo, los rendimientos de los bonos estadounidenses, el dólar y los flujos de cartera sigan siendo los principales factores determinantes a corto plazo.

Subida preventiva y sesgo de línea dura

"El RBI subió unánimemente la tasa repo 25 pb hasta el 5.50%, su primera subida en casi cuatro años, y cambió su postura de neutral a "endurecimiento calibrado" por una votación de 4-2. La subida es principalmente preventiva. Aunque el RBI sigue observando una presión inflacionista limitada por el lado de la demanda, señaló indicios de un aumento de las expectativas de inflación y de presiones más amplias sobre los precios en un contexto de mayores costes de los alimentos y la energía."

"El sesgo de la política monetaria se ha vuelto claramente más de línea dura, aunque el RBI subrayó que el endurecimiento calibrado no implica una secuencia predeterminada de subidas. En su lugar, el RBI dependerá de los datos. El próximo movimiento será una subida o una pausa."

"Lo que está claro es que las reducciones de tasas quedan descartadas a corto plazo. El RBI elevó su previsión del IPC para el año fiscal 2026-27 al 5.2% desde el 5.0%, y proyecta que la inflación alcance el 6.0% en el cuarto trimestre de 2026, lo que se situaría en el extremo superior del rango objetivo del 2-6% del RBI."

"El cambio de política favorece marginalmente al INR, ya que unas tasas más altas y la posibilidad de un mayor endurecimiento mejoran el carry relativo de India y señalan la determinación del RBI de contener la inflación. Sin embargo, el USD/INR subió alrededor de un 0.4% hasta 96.78 tras la decisión, ya que la subida de 25 pb estaba ampliamente descontada y las directrices de política monetaria no fueron significativamente más agresivas de lo esperado."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)