Colombia: Sesgo de endurecimiento de línea dura del BanRep – Societe Generale

Dev Ashish de Societe Generale señala que Banco de la República realizó una subida de 75pb mayor a la esperada, hasta el 12%, reforzando una postura restrictiva mientras la inflación y las expectativas se mantienen muy por encima del objetivo. El banco destaca riesgos al alza por El Niño, los salarios y los precios de alimentos/combustibles, y mantiene su pronóstico de una tasa terminal del 12.50%, con riesgos a la baja ahora reducidos y la política probablemente manteniéndose restrictiva hasta 2027.

BanRep adelanta el ciclo de ajuste

"Banco de la República (BanRep) reanudó su ciclo de ajuste con una agresiva subida de 75pb hasta el 12%, superando tanto nuestra previsión de 50pb como el consenso del mercado."

"Aunque la ausencia de una guía explícita refuerza el enfoque del Banco dependiente de los datos, la magnitud del movimiento señala la disposición a ajustar más si la dinámica de la inflación empeora."

"Los riesgos a corto plazo siguen sesgados al alza, incluyendo El Niño, la indexación salarial y la volatilidad de los precios de alimentos y combustibles, pero una mayor credibilidad de la política debería ayudar a estabilizar el extremo corto y anclar las expectativas a mediano plazo."

"Seguimos viendo la tasa terminal en 12.50%, con riesgos a la baja ahora materialmente reducidos."

"A mediano plazo, una trayectoria fiscal más ortodoxa podría abrir la puerta a una relajación en el 1T27, pero por ahora, la política permanecerá firmemente restrictiva en medio de una inflación aún no anclada e incertidumbre política."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)