Corona danesa: Tolerancia de Nationalbanken a una corona más débil – Nordea

Los estrategas de Nordea examinan el EUR/DKK cotizando en su nivel más débil desde la introducción del Euro y argumentan que Nationalbanken podría haber cambiado silenciosamente su banda de intervención de facto. Destacan los fundamentos mucho más sólidos de Dinamarca en comparación con la zona euro y señalan que el spot de FX está por encima de los niveles históricos de intervención, lo que sugiere una menor preocupación por una corona danesa más débil y una banda más simétrica.

Se cuestiona la banda de facto

"El spot FX EUR/DKK está en su nivel más débil desde que se introdujo el EUR en 1999. Históricamente, el banco central habría intervenido en el mercado de divisas para este momento y, si eso no fuera suficiente para fortalecer la corona, habría aumentado su tasa de política monetaria independientemente del BCE (o del Bundesbank antes de eso). Pero los fundamentos han cambiado y, quizás, también las políticas de intervención del banco central."

"Desde mediados de 2025, el EUR/DKK ha estado cotizando constantemente por encima de la paridad central. Según nuestra evaluación, esto se debe en parte a una menor demanda de DKK entre las empresas danesas no financieras debido a un aumento sustancial de las inversiones extranjeras directas, así como a una mayor liquidez en DKK en el sistema."

"Sin embargo, a diferencia de períodos anteriores, esta presión al alza en el EUR/DKK no ha sido (al menos hasta ahora) respondida con intervención por parte de Nationalbanken. Esto implica que, según nuestra evaluación, Nationalbanken hoy está significativamente menos preocupada por un debilitamiento de la corona danesa frente al euro en comparación con antes. Esto ha ocurrido porque los balances fundamentales en la economía danesa se han desarrollado de manera notablemente más favorable en relación con la zona euro."

"En este artículo hemos argumentado que el banco central tiene buenas razones para cambiar su banda de intervención de facto si así lo desea. Si esto es realmente así, solo lo sabremos en los próximos años observando el spot FX frente a las intervenciones reales, ya que el banco central no comenta sus políticas de intervención. Quizás la banda de facto no necesite ser estrictamente simétrica, pero si el banco central quiere hacer este cambio, tiene más que suficientes argumentos para hacerlo."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)